Upstream ropy i gazu MandA prawdopodobnie ochłodzi się w 2026 roku, mimo 152 mld dolarów w możliwościach

Globalny rynek fuzji i przejęć ropy i gazu (MandA) ma się ochłodzić w 2026 roku, a aktywność ma spadnąć poniżej poziomu z 2025 roku, mimo niemal 152 miliardów dolarów dostępnych możliwości na styczeń, według analizy Rystad Energy.

"Rystad Energy spodziewa się, że Ameryka Północna pozostanie wyraźnym filarem działalności MandA upstream w 2026 roku, a przepływ transakcji będzie coraz bardziej kształtowany przez nową fazę konsolidacji 'fuzji równych' między małymi i średnimi spółkami notowanymi na giełdzie amerykańskimi producentami łupków" – powiedział w analizie Atul Raina, wiceprezes ds. ropy i gazu MandA.

Międzynarodowy krajobraz MandA, w wyraźnym kontraście, pozostaje niespójny.

Chociaż istnieje wiele potencjalnych transakcji, ogólny impet jest ograniczony, ponieważ aktywność koncentruje się głównie na niewielkiej liczbie transakcji o wysokiej wartości i często złożonych.

Oczekuje się, że krajowe firmy naftowe (NOC) z Bliskiego Wschodu, Azji i Ameryki Południowej będą bardziej aktywnymi graczami na rynku.

Wzrost tego udziału wynika z ich ciągłego pragnienia większej skali i międzynarodowej ekspozycji, zwłaszcza że wiele międzynarodowych firm naftowych (IOC) stosuje selektywne podejście, według Rainy.

Przegląd rynku 2025 i kluczowe umowy

W 2025 roku globalna aktywność w zakresie fuzji i przejęć upstream (MandA) spadła o 17% rok do roku (YoY), osiągając łącznie około 170 miliardów dolarów.

Liczba transakcji również spadła o 12%, osiągając 466.

W zeszłym roku sektor energetyczny zdefiniowało kilka kluczowych trendów, w tym znacząca konsolidacja wśród producentów łupków w Ameryce Północnej, znaczne inwestycje w projekty LNG w USA i Argentynie oraz duże firmy wycofujące się aktywów w Azji i Wielkiej Brytanii, aby utworzyć nowe regionalne joint venture.

Kluczowe transakcje odzwierciedlające te tematy obejmują fuzję SM Energy/Civitas, przejęcie MEG Energy przez Cenovus Energy, zakup 49,9% udziałów w Port Arthur LNG fazy 2 przez konsorcjum od Sempra Infrastructure Partners (SIP), fuzję aktywów Eni/Petronas w Indonezji i Malezji oraz połączenie brytyjskich operacji TotalEnergies z NeoNext Energy w celu stworzenia NeoNext+.

Na początku roku znaczące zmiany w sektorze energetycznym obejmują potencjalne rozmowy o fuzji między Coterra Energy a Devon Energy oraz ogłoszone przez Mitsubishi przejęcie Aethon Energy o wartości 7,5 miliarda dolarów.

Globalne perspektywy aktywności pozostają niepewne. Obecny portfel inwestycji wynosi 55 miliardów dolarów.

Ta kwota obejmuje potencjalną sprzedaż Santos o wartości 23,5 miliarda dolarów, ponieważ firma jest otwarta na oferty, oraz 17 miliardów dolarów na międzynarodowe aktywa upstream Lukoil, podała Rystad Energy.

Aktywność regionalna i zmienność cen ropy naftowej

W 2025 roku Ameryka Północna była głównym motorem aktywności, generując ponad 112 miliardów dolarów wartości transakcji, co stanowiło 66% globalnej całkowitej wartości transakcji, pokazują dane Rystad Energy.

Afryka odnotowała spadek o 57% rok do roku do 6 miliardów dolarów. Wartość transakcji w Europie spadła rok do roku o 24%, osiągając około 10 miliardów dolarów, podała norweska agencja wywiadu energetycznego.

Bliski Wschód odnotował znaczący spadek o 65% do prawie 4 miliardów dolarów. Oceania odnotowała gwałtowny spadek o 96% do około 435 milionów dolarów, podczas gdy Rosja odnotowała spadek o 25% do prawie 750 milionów dolarów.

"Ten ogólny globalny spadek jest przede wszystkim przypisywany niskim i zmiennym cenom ropy w 2025 roku, które miały trwały negatywny wpływ na różnicę między kupującymi a sprzedającymi," podała agencja.

Ceny ropy Brent doświadczyły znacznych wahań w zeszłym roku. Zaczynając od około 79 dolarów za baryłkę w styczniu, ceny spadły do około 65 dolarów za baryłkę w maju.

Następnie podniosły wzrost, przekraczając 70 dolarów za baryłkę w czerwcu i lipcu, by ostatecznie zakończyć rok na poziomie około 63 dolarów za baryłkę w grudniu.

W grudniu tego samego roku ceny West Texas Intermediate (WTI) spadły do około 58 dolarów za baryłkę, zaczynając od 75 dolarów za baryłkę na początku roku.

Zwiększona aktywność w Azji, Ameryce Południowej

Aktywność MandA wzrosła wyłącznie w Azji i Ameryce Południowej. Azja odnotowała ponad trzykrotny wzrost wartości transakcji, osiągając 18 miliardów dolarów, głównie dzięki utworzeniu joint venture między Eni a Petronas.

Równocześnie wartość transakcji w Ameryce Południowej wzrosła rok do roku o 71% do 18,3 miliarda dolarów, napędzana kilkoma transakcjami LNG i skoncentrowanymi na Vaca Muerta w Argentynie.

Chociaż globalna aktywność MandA w LNG ma być niższa niż w zeszłym roku, rynek nadal ma być silny, powiedział Rystad.

Obecnie do przejęcia dostępnych jest już ponad 8,6 miliarda dolarów aktywów infrastruktury LNG.

Te 8,6 miliarda dolarów nie uwzględniają potencjalnej sprzedaży Santos po wycofaniu oferty 23,6 miliarda dolarów przez konsorcjum kierowane przez ADNOC, podała agencja.

Osobno, na sprzedaż dostępne są aktywa upstream o wartości 2,5 miliarda dolarów, które zaopatrują zakłady LNG.

Ponadto, między innymi możliwymi transakcjami, Energy Transfer według doniesień rozważa sprzedaż 80% udziałów w swoim przed-ostatecznym projekcie inwestycyjnym Lake Charles LNG (FID).

"W Argentynie YPF podobno poszukuje partnerów do swojego projektu LNG w Argentynie. Geograficznie USA prawdopodobnie nadal będą przewodzić aktywnościom w zakresie umowy." powiedział Rystad.