Akcje IonQ kontra D-Wave: która firma miała lepszy IV kwartał?

Sektor obliczeń kwantowych przeszedł w tym tygodniu poważny sprawdzian, gdy dwaj jego najbardziej rozpoznawalni gracze, IonQ i D-Wave, ujawnili wyniki za ostatni kwartał 2025 roku.

W branży często krytykowanej jako „dużo obietnic, mało zysku” inwestorzy szukali konkretnych sygnałów skalowania komercyjnego.

Choć obie firmy poczyniły znaczące postępy techniczne, wyniki finansowe ujawniły rosnącą przepaść w wykonaniu.

IonQ wyłonił się jako zdecydowany zwycięzca cyklu wyników, dostarczając kwartał, który przewyższył oczekiwania i skłonił do podniesienia prognoz, co wprawiło rynek w stan euforii, podczas gdy D-Wave miało problemy z pogodzeniem ambitnej mapy drogowej ze zrealizowaniem celów przychodowych.

Dlaczego inwestorzy masowo kupują akcje IonQ

Główny powód, dla którego akcje IonQ przebiły konkurenta w tym kwartale, sprowadza się do oczekiwań rynkowych.

IonQ nie tylko spełnił cele analityków; je zniszczył.

Sprawozdając oszałamiające $61.9 million przychodów w Q4 – wzrost o 429% rok do roku – firma znacznie przekroczyła konsensus Wall Street na poziomie około $40.4 million.

Ten eksplozjny wzrost szedł w parze z mniejszą niż oczekiwano stratą, co dowodzi, że ich architektura z uwięzionymi jonami znajduje rzeczywistych nabywców.

Z kolei notowania QBTS pozostają bardziej stonowane po tym, jak D-Wave zgłosiło przychody za Q4 na poziomie zaledwie $2.75 million.

Nie tylko ta cifra została przyćmiona przez skalę IonQ, ale też znacząco nie osiągnęła prognozy $3.72 million, co sygnalizuje, że wysiłki komercjalizacyjne D-Wave napotykają większy opór niż zakładano.

Akcje IONQ korzystają z impetu i skalowania

Choć obie firmy dążą do „przewagi kwantowej”, akcje IONQ korzystają obecnie z dużo bardziej agresywnej narracji dotyczącej skalowania.

W tym kwartale IonQ stał się pierwszym czysto kwantowym graczem giełdowym, który przekroczył $100 million rocznych przychodów GAAP, kończąc 2025 rok z historycznymi $130 million.

Ten kamień milowy jest psychologicznym „zielonym sygnałem” dla inwestorów instytucjonalnych, którzy wcześniej postrzegali sektor jako czysto spekulacyjny.

Dla kontrastu, choć D-Wave również odnotowało wzrost przychodów za cały rok, firma wciąż należy do znacznie mniejszej kategorii wagowej, raportując jedynie $24.6 million za rok.

Uzależnienie akcji D-Wave od „quantum annealing” – bardziej niszowego zastosowania do optymalizacji – jest obecnie przyćmione przez szersze zastosowania modelu bramkowego oferowane przez IonQ, który obiecuje szerszy zakres przełomów obliczeniowych.

Ruchy strategiczne i integracja pionowa sprzyjają IonQ

Być może najbardziej rozstrzygającym czynnikiem dla akcji IonQ była odważna zmiana strategii w kierunku produkcji.

W Q4 IonQ ogłosił przejęcie zakładu półprzewodnikowego SkyWater Technology za $1.8 billion.

Wprowadzając produkcję układów scalonych do wewnątrz, IONQ próbuje stać się „Intelem kwantowym”, zabezpieczając łańcuch dostaw i znacząco obniżając koszty dla nadchodzących systemów „Tempo”.

Choć D-Wave również niedawno przejęło „Quantum Circuits”, by wzmocnić badania nad modelem bramkowym, zostało to odebrane raczej jako ruch obronny mający nadrobić zaległości względem konkurentów.

Tymczasem ogromna pozycja płynnościowa IonQ – ponad $3.3 billion w gotówce i inwestycjach – przyćmiewa $884 million posiadane przez D-Wave, dając akcjom IONQ znacznie wyższy poziom bezpieczeństwa i paliwa na przyszłą ekspansję.

Krótko mówiąc, choć D-Wave pozostaje pionierem z silnym pipeline zamówień, kombinacja olbrzymich przekroczeń prognoz przychodów przez IonQ, wysokiego poziomu integracji pionowej oraz solidnego bilansu sprawia, że to IonQ jest wyraźnym zwycięzcą sezonu wyników za Q4.