Inflacja w Chinach rośnie po wzroście wydatków podczas Chińskiego Nowego Roku

Inflacja konsumencka w Chinach wzrosła w lutym, notując najsilniejszy wzrost rok do roku od ponad trzech lat, gdy przedłużone obchody Chińskiego Nowego Roku zwiększyły wydatki na podróże, gastronomię i usługi rekreacyjne.

Opublikowane w poniedziałek dane Narodowego Biura Statystycznego wykazały, że ceny konsumenckie rosły szybciej niż oczekiwali ekonomiści, sygnalizując tymczasowy wzrost popytu w okresie świątecznym.

Deflacja na poziomie producentów również osłabła, gdy rosnące ceny surowców pomogły ustabilizować koszty przemysłowe.

Dane pojawiają się w momencie, gdy decydenci starają się ożywić konsumpcję wewnętrzną, jednocześnie radząc sobie ze spowolnieniem wzrostu i ryzykami geopolitycznymi wpływającymi na rynki surowców.

Popyt świąteczny podnosi ceny

Wskaźnik cen konsumenckich w Chinach wzrósł w lutym o 1.3% rok do roku.

Wzrost nastąpił po umiarkowanym wzroście o 0.2% w styczniu.

Według danych LSEG, odczyt za luty oznaczał najszybszy roczny wzrost inflacji od stycznia 2023 r.

Miesięcznie ceny konsumenckie wzrosły o 1%, przewyższając oczekiwania ekonomistów na poziomie 0.5%.

Inflacja bazowa, wyłączająca niestabilne ceny żywności i energii, wzrosła o 1.8% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Dane opracowane przez Wind Information wskazały, że odpowiada to najszybszemu tempowi od marca 2019 r.

Ceny usług były głównym czynnikiem wzrostu.

Ceny w tym sektorze wzrosły o 1.1% rok do roku, przyczyniając się 0.54 punktu procentowego do inflacji ogółem.

Wyższy popyt na podróże, opiekę nad zwierzętami, konserwację pojazdów, bilety kinowe i usługi gastronomiczne w okresie świątecznym podniósł koszty usług.

W tym roku okres Chińskiego Nowego Roku trwał od Feb. 15 do Feb. 23, co stanowi najdłuższe świętowanie w historii.

W ubiegłym roku święto trwało osiem dni.

Deflacja producentów słabnie

Indeks cen producentów w Chinach nadal spadał w lutym, choć tempo deflacji osłabło.

Ceny produkcji sprzedawanej spadły o 0.9% w porównaniu z rokiem wcześniej, lepiej niż oczekiwany przez ekonomistów spadek o 1.2%.

Odczyt oznaczał najwolniejsze tempo deflacji cen producentów od ponad roku.

Rosnące ceny metali i surowców pomogły ustabilizować ceny produkcji.

Ceny rafinacji srebra wzrosły o 16.9%, podczas gdy rafinacja złota wzrosła o 8.4%.

Ceny wydobycia ropy i gazu wzrosły o 5.1%.

Ceny biżuterii złotej wzrosły w lutym o 6.2%, natomiast ceny benzyny wzrosły o 3.1%.

Cele polityki i słaby popyt

Pomimo odbicia cen konsumenckich, decydenci pozostają ostrożni w kwestii krajowego popytu.

Chiny utrzymały roczny cel inflacyjny na poziomie około 2% na rok 2026 podczas kluczowego posiedzenia dotyczącego polityki gospodarczej w zeszłym tygodniu.

Cel, wprowadzony po raz pierwszy w 2025 r., stanowi najniższy cel inflacyjny od ponad dwóch dekad.

Ceny konsumenckie były na ogół bez zmian w 2025 r., podczas gdy inflacja bazowa wzrosła o 0.7% w sytuacji słabego zaufania konsumentów.

Władze również obniżyły oficjalny cel wzrostu PKB do przedziału 4.5% do 5%, co jest najmniej ambitnym celem od początku lat 90..

Stymulacja i ryzyka globalne

Chińskie władze nadal wspierają konsumpcję za pomocą środków fiskalnych.

Rząd przeznaczył 250 billion yuan, or about $36.2 billion, for consumer trade-in subsidies in this year’s fiscal budget.

To porównanie z 300 billion yuan allocated in 2025.

Urzędnicy utworzyli również rządowy fundusz o wartości 100 billion yuan, mający na celu wspieranie prywatnych inwestycji i wydatków konsumpcyjnych.

Napięcia geopolityczne wywarły dodatkową presję na ceny surowców.

Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie podniósł w lutym w Chinach ceny biżuterii złotej i benzyny.

Wyższe ceny surowców mogą nadal wpływać na ceny producentów w nadchodzących miesiącach.