Kurs akcji Unilever spada, firma rozważa kolejny duży spin-off

Kurs akcji Unilever pozostaje w korekcie technicznej po spadku o 13% od tegorocznego maksimum. Zjechał do 4,800p z poziomu 5,492p od początku roku, gdy inwestorzy koncentrują się na planowanym programie naprawczym spółki.

Unilever rozważa wyodrębnienie działalności spożywczej 

Unilever, jeden z największych graczy w sektorze szybko zbywalnych dóbr konsumpcyjnych (FMCG), kontynuuje strategię naprawczą. Według Bloomberg spółka rozważa wyodrębnienie działalności spożywczej, obejmującej takie marki jak Knorr, Hellmann's, Maille Dijon, Colman’s i zupki instant Namdong.

To duży segment — Hellmann's i Knorr odpowiadają za 60% działalności spożywczej. Najnowsze wyniki wykazały, że ten segment wygenerował ponad €12.9 billion, co oznacza spadek o 3,2% r/r. Jest to drugi co do wielkości biznes po segmencie pielęgnacji osobistej, który osiągnął €13.2 billion.

Działalność spożywcza hamuje w ostatnich miesiącach z powodu inflacji, która skłoniła konsumentów do wyboru tańszych marek. Analitycy ostrzegają również, że popularność leków GLP-1 będzie skłaniać klientów do sięgania po mniej wysokoenergetyczne produkty.

Spin-off, o ile do niego dojdzie, następuje rok po tym, jak spółka wydzieliła biznes lodowy jako Magnum Ice Cream, w którym wciąż posiada 20% udziałów. Planuje kontynuować ich stopniową sprzedaż w nadchodzących latach. 

Spin-off najprawdopodobniej przybierze formę sprzedaży, być może do firm z sektora private equity. Możliwe jest też wydzielenie go jako odrębnej spółki notowanej publicznie.

Najnowsze wyniki pokazują, że działalność Unilever pozostawała pod presją w ubiegłym roku. Obrót spadł o 3,8% rok do roku do €50.5 billion, we wszystkich segmentach odnotowano spadki. Obrót w segmencie beauty & well-being zmniejszył się o 2,3% do €12.8 billion, natomiast pielęgnacja osobista, środki do domu i żywność wyniosły odpowiednio €13.2 billion, €11.6 billion i €12.9 billion.

Po stronie pozytywów zysk operacyjny wzrósł o 2,4% do €9 billion, a zysk netto wyniósł €6.2 billion. W efekcie spółka uruchomiła nowy program skupu akcji o wartości €1.5 billion i podniosła dywidendę o 3%.

Kluczowym ryzykiem dla Unilever jest trwająca wojna w Iranie, która prawdopodobnie wpłynie na działalność spółki — m.in. na łańcuchy dostaw i koszty prowadzenia działalności. Innym problemem jest wysoka wycena spółki: prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E) wynosi 18, co jest powyżej mediany sektora na poziomie 15.

Analiza techniczna kursu akcji Unilever

Wykres akcji ULVR | Źródło: TradingView 

Trzydniowy wykres pokazuje, że kurs Unilever znajdował się w ostrym spadku w ostatnich tygodniach. Zjechał z 5,480p do obecnych 4,800p. Ten ruch spowodował przebicie poniżej 50- i 100-dniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA).

Akcja spadła również poniżej chmury Ichimoku oraz poziomu Strong Pivot Reverse w narzędziu Murrey Math Lines.

W związku z tym kurs prawdopodobnie będzie kontynuował spadki w tym miesiącu, a kolejnym kluczowym celem jest poziom Ultimate Support na 4,087p.

Z drugiej strony, na wykresie uformował się wzór świecy młot (hammer), co wskazuje na możliwe odbicie w krótkim terminie.