Wyprzedaż akcji Micron pogłębia się: czy to okazja do kupna?

Akcje Micron Technology znalazły się w ostatnich sesjach pod presją, przedłużając spadki razem z innymi producentami układów pamięci, gdy inwestorzy stają się ostrożni co do trwałości obecnego cyklu pamięci.

Jednak analitycy sugerują, że ostatnia korekta może być przesadzona, a strukturalne czynniki popytowe napędzane przez sztuczną inteligencję nadal wspierają długoterminowe perspektywy.

W czwartek kurs spadł o 6%, co łącznie daje 18% spadku w ciągu pięciu dni.

Spadek wzmógł się z obaw, że boom na pamięci może zbliżać się do szczytu.

Jednocześnie spółki pokrewne, takie jak SanDisk i Western Digital, również straciły odpowiednio 20% i 11% w ciągu ostatnich pięciu sesji.

Popyt związany z AI kwestionuje tradycyjne obawy o cykl pamięci

Rynek pamięci historycznie cechuje się cyklicznością, często oznaczoną okresami nadpodaży i presji cenowej.

Ta dynamika skłoniła niektórych inwestorów do obaw, że rosnące nakłady inwestycyjne i spłaszczające się ceny spot mogą sygnalizować szczyt.

Jednak analityk Morgan Stanley, Joseph Moore, podważył tę narrację, argumentując, że porównania do poprzednich cykli mogą nie oddawać w pełni obecnego otoczenia.

Patrzenie na poprzednie cykle pamięci jako analogię do obecnego boomu „mija się z celem”, napisał Joseph Moore z Morgan Stanley w czwartkowej notatce.

W związku z napędem popytu przez sztuczną inteligencję ograniczenia po stronie podaży pozostają istotne. „Nie ma wystarczająco dużo zasobów dla innych sektorów, a wszędzie, gdzie patrzymy, widzimy oznaki, że to prawdziwe wąskie gardło”, powiedział Moore, wskazując na zakłócenia w produkcji komputerów osobistych i smartfonów.

To sugeruje, że w przeciwieństwie do poprzednich cykli popyt może pozostać trwalszy w miarę dalszego rozwoju infrastruktury AI.

Przełom wydajnościowy Google wzbudza krótkoterminowe obawy

Sentiment inwestorów został dodatkowo nadszarpnięty przez doniesienia z Alphabet Inc., po tym jak jej spółka zależna Google zaprezentowała nowy algorytm kompresji mający na celu poprawę efektywności pamięci w modelach AI.

Technologia znana jako TurboQuant może znacząco zmniejszyć pamięć wymaganą do uruchamiania dużych modeli językowych, co rodzi obawy, że popyt na układy pamięciowe mógłby osłabnąć.

Jednak analitycy przedstawili bardziej zniuansowany pogląd. Moore z Morgan Stanley zauważył, że ulepszenia w efektywności pamięci podręcznej klucz-wartość prawdopodobnie nie zredukowałyby istotnie ogólnego zapotrzebowania na pamięć, zwłaszcza że takie procesy opierają się na pamięci o wysokiej przepustowości o stałych ograniczeniach pojemności.

Inni analitycy zwrócili uwagę na szersze implikacje poprawy efektywności. Shawn Kim z Morgan Stanley napisał: „Jeśli modele będą mogły działać przy znacząco niższych wymaganiach pamięciowych bez utraty wydajności, koszt obsługi każdego zapytania spadnie istotnie, co przełoży się na bardziej opłacalne wdrożenia AI”.

To pokrywa się z koncepcją paradoksu Jevonsa, gdzie wzrost efektywności ostatecznie może napędzać wyższy popyt ogółem.

Czynniki strukturalne sugerują okazję do kupna

Mimo ostatniej korekty niektórzy analitycy widzą spadek jako potencjalny punkt wejścia.

Akcje Micron spadły o około 22% od historycznych szczytów po ostatnich wynikach, mimo że fundamenty branży pozostają silne.

Rosnące inwestycje w infrastrukturę AI nadal wspierają popyt, przy czym główni hiperskalowcy tacy jak Amazon i Google mają w tym roku łącznie wydać około $650 billion na centra danych i powiązane technologie, w tym układy pamięciowe.

Szczupłe warunki podaży również wspierały ceny.

Zgodnie z Wedbush, niektóre ceny pamięci mogą wzrosnąć o ponad 100% w świetle trwających nierównowag popytu i podaży, co przyniosłoby korzyść firmom takim jak Micron.

Tymczasem Citigroup utrzymał rekomendację „Kupuj” dla akcji i podniósł cenę docelową, powołując się na optymistyczne perspektywy zarówno dla spółki, jak i szerszego rynku pamięci.

Choć krótkoterminowa zmienność utrzymuje się z powodu niepewności makroekonomicznych i technologicznych, podstawowy popyt na pamięć napędzany obciążeniami AI wydaje się nienaruszony.

Dla inwestorów ostatnia wyprzedaż może odzwierciedlać krótkoterminowe obawy, a nie fundamentalną zmianę, co stawia Micron jako potencjalną okazję na rynku podlegającym strukturalnym przemianom.