Goldman: Brent powyżej $115–$120 w skrajnym scenariuszu przy Hormuzie

Ceny ropy prawdopodobnie pozostaną podwyższone w dającej się przewidzieć przyszłości, ponieważ Cieśnina Hormuz raczej nie zostanie wkrótce w pełni udrożniona. 

Goldman Sachs prognozuje, że cena ropy Brent będzie średnio powyżej $100 za baryłkę do końca 2026 roku, zakładając, że zamknięcie Cieśniny Hormuz potrwa kolejny miesiąc.

Analitycy Goldman Sachs, w tym Daan Struyven, napisali w nocie, że "the situation remains fluid".

Skomentowali to po rozpoczęciu dwutygodniowego zawieszenia broni między USA a Iranem, wskazując, że wiceprezydent JD Vance opisał rozejm jako kruchy.

"Nadal uważamy, że ryzyka wobec naszej prognozy cenowej są przesunięte w górę" – napisali analitycy w nocie. 

Pomimo doznania najsilniejszego jednodniowego spadku od kwietnia 2020 r., ceny ropy odbiły w czwartek. Na przykład kontrakt ICE Brent wzrósł ponad 3%, ponownie handlując powyżej $98 za baryłkę. 

Różne scenariusze

To odbicie było napędzane przez kontynuowany konflikt na Bliskim Wschodzie i pogarszające się perspektywy zawieszenia broni, co zwiększyło uwagę na utrzymującą się niepewność wokół Cieśniny Hormuz.

Obecne podstawowe założenie Goldman Sachs przewiduje przywrócenie przepływu ropy przez Cieśninę Hormuz, poczynając od tego weekendu. 

Następnie bank prognozuje miesięczny, stopniowy powrót eksportu z Zatoki Perskiej do poziomów sprzed wojny.

W tym scenariuszu ropa Brent ma średnio kosztować $82 za baryłkę w trzecim kwartale, nieco spadając do $80 w czwartym kwartale.

Analitycy przewidzieli, że w scenariuszu "adverse view" banku — który obejmował miesięczne opóźnienie w ponownym otwarciu gospodarki — ceny ropy Brent miałyby średnio przekraczać $100 za baryłkę w drugiej połowie roku.

Bardziej pesymistyczny scenariusz Goldman Sachs, spowodowany długotrwałym zamknięciem i obniżoną produkcją regionalną, dał jeszcze wyższe prognozy: ropa Brent miała osiągnąć $120 za baryłkę w trzecim kwartale i $115 w czwartym.

"Rynek nadal musi szukać sygnałów ponownej wyceny scenariuszy o dłuższym horyzoncie" — napisali analitycy Rystad Energy w komentarzu przesłanym e-mailem. 

As the ceasefire proposal details are digested and understood, the main triggers would be only Iranian-friendly ships allowed to transit, weaker exporter loading reliability, or evidence that insurers and shipowners still view Gulf transit as unsafe.

Wpływ na rynki ropy

Rynki kontraktów terminowych doświadczyłyby najbardziej natychmiastowej i intensywnej reakcji w scenariuszu eskalacji, ponieważ to tam wyceniane są czynniki takie jak strach, opcjonalność i prawdopodobieństwo, według analityków Rystad. 

Nadzieje na zawieszenie broni zmalały po tym, jak Teheran twierdził, że kilka warunków porozumienia zostało naruszonych.

Równocześnie Izrael rozpoczął największy atak na Liban od początku inwazji.

Ponadto prezydent USA Donald Trump oświadczył, że siły amerykańskie "pozostaną na miejscu w Iranie i wokół niego, dopóki osiągnięte rzeczywiste porozumienie nie zostanie w pełni przestrzegone." 

Delegacja irańska ma przybyć do Islamabadu w czwartek w nocy.

With a full reopening of the strait unlikely in the near term, oil prices are expected to remain supported, as disruptions linked to reduced output and refinery shutdowns will take time to unwind.