MFW wzywa kraje do rezygnacji z subsydiów paliwowych w obliczu szoku na rynku energii

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ostrzegł, że eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie dodatkowo obciąża i tak kruche globalne warunki fiskalne.

W swoim najnowszym raporcie Fiscal Monitor, opublikowanym w środę, MFW stwierdził, że wyższe stopy procentowe oraz wzrost cen energii nasilony przez wojnę zwiększają presję na rynki wschodzące i gospodarki rozwijające się.

Kraje te już borykają się z zaostrzonymi warunkami finansowymi i rosnącymi kosztami zadłużenia.

Raport zauważył, że trwający konflikt pogłębił istniejące słabości, zwiększając obawy o trwałość fiskalną na świecie.

MFW odradza subsydia paliwowe

Rodrigo Valdes, szef działu fiskalnego MFW, wezwał rządy do unikania subsydiów paliwowych pomimo rosnących cen energii.

Zamiast tego zalecił ukierunkowane i tymczasowe transfery pieniężne wspierające najbardziej wrażliwe grupy ludności.

"Nie mamy ropy. Nie mamy energii. Energia musi być droższa dla wszystkich, żeby nastąpiła korekta i zużywaliśmy jej mniej," powiedział Valdes agencji Reuters w wywiadzie.

Valdes podkreślił, że tłumienie cen energii przez subsydia może zniekształcać sygnały rynkowe i pogłębiać globalne nierównowagi.

MFW na początku tego tygodnia obniżył swoją prognozę globalnego wzrostu, powołując się na skoki cen energii wywołane wojną i zakłócenia w dostawach.

Instytucja ostrzegła, że gospodarka światowa może zostać popchnięta na krawędź recesji, jeśli konflikt się nasili, a ceny ropy pozostaną powyżej $100 za baryłkę do 2027 roku.

Valdes zauważył, że długoterminowy wpływ wojny na gospodarkę będzie zależał od kilku czynników, w tym kontroli eksportu, zniszczeń infrastruktury energetycznej oraz zdolności innych producentów do zwiększenia wydobycia ropy.

Globalne poziomy zadłużenia nadal rosną

Raport Fiscal Monitor odnotował gwałtowny wzrost globalnego zadłużenia rządów, które osiągnęło 93,9% PKB w 2025 r., wobec 92% rok wcześniej, jak podał Reuters.

MFW oczekuje, że poziom zadłużenia osiągnie 100% PKB do 2029 r., wcześniej niż wcześniej prognozowano, i będzie nadal rosnąć do 102,3% w 2031 r.

Byłoby to najwyższe obciążenie długiem od czasów po II wojnie światowej.

Rosnące płatności odsetkowe potęgują problem.

Globalne koszty odsetkowe wzrosły do prawie 3% PKB w 2025 r., w porównaniu z 2% cztery lata wcześniej.

Ryzyka strukturalne i przesunięcia na rynkach

Valdes ostrzegł także przed zmianami strukturalnymi na rynkach długu.

Wskazał na rosnącą rolę inwestorów, takich jak fundusze hedgingowe, które opisał jako "mniej stabilne podmioty trzymające dług na dłuższą metę".

MFW zauważył, że krótsze terminy zapadalności długu zwiększają podatność, ponieważ wyższe stopy procentowe szybciej przenoszą się na finanse publiczne.

Dodatkowe obciążenia to rosnące wydatki na obronność, koszty transformacji energetycznej oraz inwestycje związane z klimatem.

MFW wskazał także na ryzyka związane z fragmentacją handlu, niestabilnością polityczną i nagłymi zmianami rynkowymi, w tym zmiennością akcji powiązanych z AI, które mogą szybko zacieśnić warunki finansowe.

Pomimo narastających ryzyk Valdes podkreślił, że kraje nie osiągnęły jeszcze punktu kryzysowego, ale ostrzegł przed opóźnieniami w reformach fiskalnych.