Hang Seng spada, gdy rynki Azji równoważą nadzieje rozejmu i ryzyko naftowe

Azjatyckie rynki handlowały mieszanie w piątek, gdy inwestorzy równoważyli optymizm związany z wstępnym zawieszeniem broni między Izraelem a Libanem i perspektywą wznowienia rozmów USA-Iran z utrzymującym się niepokojem o podaż energii i trwałość niedawnej fali wzrostowej na akcjach.

Kluczowa zmiana w stosunku do początku tygodnia polega na tym, że rynki nie przygotowują się już na otwarcie: już handlują, a wczesna aktywność cenowa wskazuje na bardziej stonowany, ale wciąż ostrożny ton w całym regionie.

Szerszy obraz pozostaje konstruktywny.

Akcje regionalne nadal zmierzają do drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu, wspierane przez niższe ceny ropy, słabszego dolara i kolejną sesję rekordów na Wall Street.

Jednak wczesne ruchy sugerują też, że inwestorzy nie są gotowi ogłosić zniknięcia premii za ryzyko geopolityczne, zwłaszcza że najnowsze zawieszenie broni musi jeszcze się utrzymać, a kluczowe szlaki zaopatrzenia nadal są zaburzone.

Asian markets open mixed

Szeroki indeks MSCI akcji Azji i Pacyfiku z wyłączeniem Japonii spadł o 0.6% we wczesnym handlu, choć pozostawał blisko najwyższego poziomu od początku marca.

To stawia region w nieco niezręcznej pozycji: trend tygodniowy jest nadal pozytywny, ale handel w piątek pokazuje, że inwestorzy wykładają część zysków zamiast bezwarunkowo gonić za dalszym rajdem.

Nikkei w Japonii osłabił się we wczesnym handlu po tym, jak poprzedniej sesji osiągnął rekordowe poziomy, co potęguje bardziej ostrożny ton w regionie.

Mimo to szerszy benchmark Azji i Pacyfiku nadal zmierza do silnego miesięcznego wzrostu po gwałtownym odbiciu po ciężkich spadkach z marca.

To odbicie sugeruje, że inwestorzy są coraz bardziej skłonni przejść ponad wstrząsami geopolitycznymi, przynajmniej gdy ropa tanieje, a wyniki spółek w USA nadal wspierają nastroje.

Oil slips below $100

Ropa znów znalazła się w centrum uwagi rynku.

Brent spadł ponad 1% do $98.14 za baryłkę, ponownie zniżkując poniżej poziomu $100, natomiast amerykański WTI stracił 1.6% do $93.15.

Ten ruch ma znaczenie, ponieważ niższe ceny ropy pomagają zmniejszyć presję na oczekiwania inflacyjne, marże firm i wydatki gospodarstw domowych.

Spadek cen ropy wydaje się odzwierciedlać umiarkowaną poprawę nastrojów wokół zawieszenia broni i wysiłków dyplomatycznych, a także oczekiwania, że najgorsze bezpośrednie zakłócenia podaży mogą zostać uniknięte.

Mimo to traderzy nie traktują tego jako jednoznacznego rozwiązania.

Ryzyka związane z żeglugą w regionie pozostają istotne, szczególnie przy zakłóceniach wokół Cieśniny Ormuz, a rynek wciąż oczekuje wyraźniejszych dowodów, że deeskalacja się utrzyma, zanim zacznie wypierać więcej premii wojennej w cenach energii.

Wall Street and currencies support the mood

Inwestorzy z Azji mieli też wyraźne wsparcie ze strony USA, gdzie S&P 500 wzrósł o 0.26%, a Nasdaq Composite zyskał 0.36%, oba osiągając nowe rekordowe poziomy.

To zachowanie potwierdziło pogląd, że rynki nadal są skłonne nagradzać aktywa ryzykowne, gdy dyplomacja wygląda na poprawiającą się, a wyniki spółek nadal przewyższają oczekiwania.

Dolar dodatkowo wspierał ten kontekst, pozostając słaby.

Euro utrzymało się blisko niedawnych maksimów na poziomie $1.1779, podczas gdy dolar australijski pozostał blisko czteroletniego szczytu.

Słabsza waluta USA zwykle łagodzi warunki finansowe globalnie i może dodatkowo wspierać zarówno akcje, jak i towary, szczególnie w Azji, gdzie ruchy kursowe szybko wpływają na nastroje.

Why caution has not disappeared

Nawet tak, spokój rynku nie jest tożsamy z pełnym zaufaniem.

Inwestorzy nadal zdają sobie sprawę, że zawieszenie broni ma ograniczony czas trwania i że każde załamanie rozmów mogłoby cofnąć ostatnią poprawę na rynku ropy i akcjach.

MFW już ostrzegał, że przedłużający się konflikt z udziałem USA i Iranu mógłby zaszkodzić globalnemu wzrostowi, a to ryzyko nie zniknęło tylko dlatego, że ropa chwilowo spadła poniżej $100.

Dlatego otwarcie w piątek wydaje się bardziej wyważone niż euforyczne.

Akcje korzystają z przekonania, że scenariusz najgorszy może być mniej prawdopodobny, ale region nadal handluje z jednym okiem mocno skierowanym na nagłówki.

Ostatnia odporność akcji wydaje się silniejsza niż widoczna wciąż ostrożność w walutach, surowcach i szerszym tle makroekonomicznym.

What the market is watching now

Na resztę sesji inwestorzy prawdopodobnie skoncentrują się na trzech kwestiach.

Po pierwsze, czy ropa utrzyma się poniżej $100, ponieważ wzmocniłoby to przekonanie, że ryzyka inflacyjne słabną.

Po drugie, czy zawieszenie broni utrzyma się dostatecznie długo, by przekonać rynki, że możliwa jest trwalsza deeskalacja.

Po trzecie, czy wyniki spółek w USA nadal będą pozytywnie zaskakiwać, dając inwestorom powód, by nadal faworyzować akcje pomimo geopolitycznego otoczenia.

To pozostawia Azję w stosunkowo jasnym, ale kruchym ustawieniu.