HSBC obniża ocenę indyjskich akcji do Underweight po skoku cen ropy

Indyjskie akcje znalazły się pod nową presją po tym, jak HSBC obniżył swoje stanowisko wobec rynku do "underweight", ostrzegając, że skok cen ropy powiązany z konfliktem na Bliskim Wschodzie może wykoleić ożywienie zysków w kraju i osłabić nastroje inwestorów.

Obniżka, druga w ciągu niecałego miesiąca ze strony tej firmy brokerskiej, odzwierciedla rosnące obawy, że wzrost kosztów energii obciąży stabilność makroekonomiczną jednego z największych importerów ropy na świecie.

Nifty 50 i BSE Sensex już w tym roku mocno straciły, odpowiednio o 6.7% i 7.9%, notując słabsze wyniki niż kilku globalnych rywali.

Skok cen ropy zaciemnia perspektywy zysków

Ceny ropy Brent wzrosły ponad 40% od momentu eskalacji konfliktu pod koniec lutego, przebijając poziom $100 za baryłkę i zwiększając obawy dotyczące inflacji i wzrostu gospodarczego.

HSBC zauważył, że utrzymująco wysokie ceny ropy mogą wymusić korekty prognoz zysków korporacyjnych w dół.

„W obecnym otoczeniu makro Indie wyglądają mniej atrakcyjnie niż rynki Azji Północno‑Wschodniej” — napisał HSBC w nocie w czwartek.

Firma brokerska oczekuje, że rynki ropy i gazu pozostaną napięte w nadchodzących kwartałach, wywierając dodatkową presję na marże i konsumpcję.

Ostrzegła, że nawet dalszy wzrost cen ropy o 20% mógłby odciąć 1.5 punktu procentowego od prognoz wzrostu zysków, które obecnie zakotwiczone są na 16% dla 2026 roku.

Również przeczytaj: Dlaczego Goldman Sachs obniżył cel dla Nifty 50 o 3,400 punktów

Obawy o wyceny i odpływy kapitału zagranicznego

Chociaż wyceny złagodziły się z poprzednich szczytów, HSBC ostrzegł, że mogą znów wydawać się wygórowane, jeśli szacunki zysków zostaną obniżone.

Firma brokerska wskazała również na utrzymujące się obawy wśród inwestorów zagranicznych, szczególnie dotyczące stabilności waluty.

Ryzyko deprecjacji rupii może się nasilić, jeśli ceny ropy pozostaną wysokie, co potencjalnie przyspieszy odpływy kapitału.

Inwestorzy portfelowi z zagranicy już wycofali miliardy z indyjskich akcji w ciągu ostatniego roku, co odzwierciedla bardziej ostrożne podejście do rynków wschodzących.

HSBC dodał, że rosnące obawy o długoterminowy wpływ sztucznej inteligencji na sektor usług IT w Indiach również obciążają nastroje, szczególnie wśród globalnych inwestorów.

Rynki reagują na napięcia geopolityczne

Indyjskie indeksy otworzyły się niżej w czwartek, idąc za szerszym spadkiem na rynkach azjatyckich w miarę eskalacji napięć geopolitycznych.

Nifty 50 stracił ponad 0.6%, podczas gdy BSE Sensex spadł około 0.9% na wczesnym handlu.

Szerokość rynku pozostała słaba — 12 z 16 sektorowych indeksów było na minusie.

Dla kontrastu, rynki szerokie wykazały niewielką odporność: Nifty Smallcap 100 wzrósł o 0.3%, a Nifty Midcap 100 zyskał 0.1%.

W całym regionie akcje azjatyckie spadły około 1%, podczas gdy ropa Brent przedłużyła rajd do czwartej z rzędu sesji, wspinając się do $103 za baryłkę w obliczu trwającej niepewności wokół negocjacji pokojowych na Bliskim Wschodzie.

„(Po) odbiciu ceny ropy Brent do $103 rośnie ryzyko dla globalnego wzrostu ogółem, a szczególnie zwiększa się ryzyko dla makroekonomii Indii” — powiedział VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Geojit Investments.

Sektor finansowy pozostawał pod presją w związku z kontynuowanymi sprzedażami zagranicznymi, podczas gdy ogólne nastroje na rynku pozostały kruche.

Inwestorzy zagraniczni sprzedali netto indyjskie akcje o wartości $4.3 billion w kwietniu i $18.5 billion do tej pory w 2026 roku.

Są jednak miejsca odporne na presję

Mimo szerszej słabości, niektóre sektory wykazały odporność.

Akcje farmaceutyczne poszły w górę dzięki oczekiwaniom silnego wzrostu, wspieranemu przez stabilny popyt i pozytywne trendy w branży.

Dom maklerski Nomura zauważył, że rynek farmaceutyczny Indii utrzymał dwucyfrowy wzrost w marcu, a kilka spółek przekroczyło oczekiwania.

HSBC również podkreślił selektywne okazje w private bankingu, metalach podstawowych i ochronie zdrowia, sugerując, że inwestorzy mogą nadal znaleźć wartość w konkretnych segmentach rynku, nawet gdy ogólne perspektywy słabną.

Równoważenie wsparcia krajowego i ryzyk globalnych

Wpływy krajowe, w szczególności poprzez systematyczne plany inwestycyjne, nadal zapewniają pewną stabilizację indyjskim akcjom.

Jednak analitycy twierdzą, że trwałe ożywienie najprawdopodobniej będzie zależeć od odnowienia zainteresowania inwestorów zagranicznych, zwłaszcza że aktywność związana z pierwszymi ofertami publicznymi ma wzrosnąć po stłumionym początku roku.

Na razie rosnące ceny ropy i niepewność geopolityczna pozostają głównymi czynnikami, co sprawia, że inwestorzy są ostrożni co do krótkoterminowego toru indyjskich rynków akcji.