Unitree: akcje skoczyły 629% — czy chiński boom robotów jest przewartościowany?

Akcje Unitree Robotics gwałtownie wzrosły w środę przy debiucie w Szanghaju, dając najbardziej znanej chińskiej firmie produkującej humanoidalne roboty wycenę przez krótki czas powyżej 60 mld USD i podkreślając apetyt inwestorów na jeden z najważniejszych sektorów technologicznych w Pekinie.

Akcje otworzyły się na poziomie 1 100 juanów na STAR Market, czyli o 629% powyżej ceny IPO wynoszącej 150,80 juana, po czym wczesnym handlu cofnęły się poniżej 900 juanów.

Cena otwarcia wyceniała Unitree na około 445 mld juanów (66 mld USD), w porównaniu z około 61 mld juanów przy cenie ofertowej.

Firma z siedzibą w Hangzhou pozyskała około 6,1 mld juanów, czyli w przybliżeniu 900 mln USD, sprzedając 40,45 mln akcji.

Popyt był intensywny, gdy niemal 9,8 mln rachunków detalicznych rywalizowało o około 9,7 mln akcji w transzy internetowej.

Premia za niedobór spotyka się z chińskim boomem robotów

Debiut daje inwestorom rynku publicznego rzadką bezpośrednią ekspozycję na chiński rozwój humanoidalnej robotyki.

W 2025 r. Unitree prowadził w światowych wysyłkach humanoidalnych robotów, sprzedając około 5 500 jednostek, a jego maszyny zyskały uwagę dzięki bieganiu, tańczeniu i wykonywaniu sztuk walki.

Firma wyróżnia się także tym, że jest już rentowna.

Przychody wzrosły ponad czterokrotnie do około 1,7 mld juanów w 2025 r., a skorygowany zysk osiągnął około 591 mln juanów.

Dla porównania, kilku rywali wciąż ponosi duże wydatki, próbując przenieść humanoidalne roboty z pokazów do zastosowań komercyjnych.

To połączenie pozycji lidera rynkowego, rentowności i rzadkości pomaga wyjaśnić premię, jaką inwestorzy przypisują tym akcjom.

Unitree ma też wyjątkowo silną bazę akcjonariuszy.

Tencent, Alibaba, Ant Group i inne duże chińskie grupy technologiczne zainwestowały w spółkę, a DeepSeek oraz kilka instytucji powiązanych z państwem dołączyło do umieszczenia akcji w ofercie publicznej.

Wycena wyprzedza fundamenty biznesu

Rajd pozostawia niewiele przestrzeni na operacyjne rozczarowania.

Przychody Unitree za pierwszy kwartał wzrosły o ponad 68% wobec roku wcześniej do 422,8 mln juanów, ale skorygowany zysk netto spadł o ponad 52% do 40,3 mln juanów w związku ze wzrostem wydatków na badania, rozwój i sprzedaż.

Adopcja komercyjna pozostaje kolejnym testem.

Sama Unitree ostrzegła, że wolniejsze przyjmowanie robotów ogólnego przeznaczenia mogłoby obciążyć wzrost, podkreślając rozbieżność między szybkim postępem technicznym a wciąż ograniczoną liczbą wdrożeń na dużą skalę.

Inwestorzy więc wyceniają gwałtowne rozszerzenie ucieleśnionej SI, czyli systemów łączących sztuczną inteligencję z maszynami zdolnymi do działania w świecie fizycznym.

Unitree staje się przypadkiem testowym dla chińskich debiutów w sektorze robotyki

Czas debiutu potęguje jego znaczenie.

Unitree rozpoczęło notowania w czasie, gdy w Pekinie otwierała się World Robot Conference, na której ponad 300 wystawców ma zaprezentować ponad 2 000 produktów i technologii do 23 sierpnia.

Chiny uczyniły ucieleśnioną SI i robotykę strategicznym priorytetem przemysłowym, wdrażając krajowe i regionalne polityki mające na celu przyspieszenie produkcji, zastosowań i rozwoju technologii.

Ten impuls ma też miejsce w czasie nasilającej się rywalizacji z USA w zaawansowanych technologiach.