Akcje Oracle spadają 3%: dlaczego ten analityk nadal widzi potencjał wzrostu

Akcje Oracle spadły w piątek po doniesieniach, że spółka anulowała duże zamówienie na sprzęt, mimo iż analitycy utrzymali optymistyczne prognozy dotyczące jej długoterminowej pozycji w infrastrukturze sztucznej inteligencji.

Akcje spadły o około 3,4% po doniesieniach, że Oracle anulował zamówienie na 300–400 szaf GB300 NVL72 firmy Nvidia od Super Micro Computer, umowę, którą źródła rynkowe szacują na kwotę od $1.1 billion do $1.4 billion.

Anulowanie zamówienia rodzi krótkoterminowe obawy

Doniesione anulowanie ma miejsce w czasie, gdy Oracle intensywnie rozbudowuje swoją infrastrukturę chmurową, aby obsłużyć rosnące zapotrzebowanie na obciążenia związane ze sztuczną inteligencją.

Choć ruch ten budzi pytania dotyczące krótkoterminowych planów wydatków, najnowsze ujawnienia finansowe spółki nadal wskazują na silny popyt bazowy.

W wynikach za trzeci kwartał fiskalny 2026 Oracle poinformował o pozostałych zobowiązaniach do wykonania w wysokości $553 billion, co stanowi wzrost o 325% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Spółka odnotowała też 84% wzrost przychodów z infrastruktury chmurowej, które wzrosły do $4.9 billion.

Oracle wskazał, że popyt na jej usługi chmurowe przekracza dostępną pojemność w niektórych obszarach, co podkreśla skalę inwestycji niezbędnych do obsługi klientów.

Ambicje AI kształtują strategię inwestycyjną

Oracle przedstawił plany pozyskania od $45 billion do $50 billion w 2026 roku w celu rozszerzenia zasięgu swojej infrastruktury chmurowej.

Spółka kieruje ofertę do dużych klientów, w tym OpenAI, Nvidia, xAI i Meta, w ramach dążenia do zostania kluczowym dostawcą mocy obliczeniowej dla AI.

Strategia wywołała mieszane reakcje wśród inwestorów; niektórzy wyrażają obawy co do skali wydatków kapitałowych i wpływu na wolne przepływy pieniężne.

Akcje spadły niemal 10% w 2026 roku, odzwierciedlając te obawy, pomimo 28% wzrostu w ciągu ostatniego roku.

Jednak Dan Ives, analityk Wedbush Securities, uważa, że rynek może nie doceniać siły pozycji Oracle.

„Uważamy, że Oracle jest na drodze, by stać się podstawowym dostawcą infrastruktury dla rewolucji AI, a rynek zasadniczo błędnie interpretuje agresywny, oparty na kontraktach cykl inwestycyjny spółki jako ryzyko spekulacyjne” — napisał Ives w nocie dla klientów.

Dodał, że Oracle znajduje się „we wczesnej fazie istotnego przekształcenia”.

Analitycy podkreślają długoterminowy potencjał wzrostu

Wedbush rozpoczął pokrycie Oracle z rekomendacją outperform i ustalił cenę docelową na $225, co sugeruje potencjalny wzrost o około 27,6% w stosunku do ostatnich poziomów.

Ives wskazał kilka głośnych partnerstw jako dowód postępów Oracle.

W 2025 roku spółka zgodziła się dostarczyć OpenAI moc obliczeniową o wartości $300 billion w ciągu pięciu lat, począwszy od 2027 roku.

Nawiązała też współpracę z Nvidią, aby zintegrować Oracle Cloud Infrastructure z pełnym stosem platformy obliczeniowej AI Nvidii.

Mimo obaw o wydatki, Ives odrzucił pesymistyczny scenariusz skupiający się na intensywności kapitałowej.

„Argument przeciwko Oracle opiera się na jego wydatkach kapitałowych i ujemnych wolnych przepływach pieniężnych” — powiedział. „Uważamy jednak, że to podejście patrzy wstecz i nie docenia skali kontraktowego popytu, który uzasadnia inwestycje.”

Wskazał również strategię finansowania Oracle, zauważając, że spółka już pozyskała $30 billion poprzez mieszankę obligacji o ratingu inwestycyjnym oraz obowiązkowo konwertowalnych akcji uprzywilejowanych.

„Oracle realizuje swoje pozyskanie kapitału w wysokości $45–$50 billion, a ORCL już pozyskał $30 billion poprzez kombinację obligacji inwestycyjnych i obowiązkowo konwertowalnych akcji uprzywilejowanych, co jest strategicznym posunięciem wzmacniającym bilans i zabezpieczającym zasoby potrzebne do wywiązania się z zobowiązań umownych” — dodał Ives.

Z danych LSEG wynika, że 35 z 46 analityków pokrywających Oracle obecnie ocenia akcje jako kupuj lub mocno kupuj.