Chevron w I kw. przebija prognozy EPS; akcje -1% po słabym zysku

Podwyższone ceny ropy, częściowo powiązane z wojną USA-Izrael z Iranem, pomogły Chevronowi przekroczyć oczekiwania Wall Street dotyczące wyników za pierwszy kwartał w piątek, napędzane silnymi rezultatami segmentu upstream.

Spółka znacznie przewyższyła oczekiwania, raportując skorygowany zysk na akcję w wysokości $1,41, bijąc konsensus LSEG na poziomie 95 centów.

Jednakże ta silna wydajność została zniwelowana przez fakt, że zysk ogółem osiągnął najniższy poziom od pięciu lat.

Spadek ten częściowo przypisano nietrafionym efektom związanym z instrumentami pochodnymi i ich rozliczeniami w czasie.

Akcje Chevronu spadły niemal 1% do $191.54 w momencie publikacji.

Wyższe ceny ropy wspierają wyniki

Wyższe ceny ropy zwiększyły przychody segmentu upstream Chevrona, największej jednostki biznesowej spółki, co przełożyło się na 4% wzrost zysków rok do roku do 3,9 mld USD (ok. 14,6 mld zł).

„Pomimo nasilonej niestabilności geopolitycznej i związanych z nią zakłóceń w podaży, Chevron osiągnął solidne wyniki w pierwszym kwartale, co podkreśla odporność naszego portfela oraz wartość zdyscyplinowanej realizacji planów” — powiedział dyrektor generalny Mike Wirth w oświadczeniu.

Konflikt z Iranem, który rozpoczął się 28 lutego, mocno uderzył w światowe rynki energetyczne.

Ograniczenia podaży, spowodowane niemal całkowitym wstrzymaniem żeglugi przez Cieśninę Ormuz, doprowadziły do wzrostu cen ropy nawet o 50% w trakcie raportowanego kwartału.

Zysk netto Chevrona za okres styczeń–marzec spadł do 2,2 mld USD (ok. 8,2 mld zł) z 3,5 mld USD (ok. 13,1 mld zł) rok wcześniej.

Istotne jest jednak, że ekspozycja spółki na niepokoje na Bliskim Wschodzie jest ograniczona — stanowi mniej niż 5% całkowitej produkcji.

Wyniki downstream

Operacje downstream odnotowały znaczną korektę, przechodząc z zysku w wysokości 325 mln USD (ok. 1,2 mld zł) rok wcześniej do straty 817 mln USD (ok. 3,1 mld zł).

Zmiana ta była głównie napędzana przez rozbieżności księgowe wynikające z efektów czasowych związanych z instrumentami pochodnymi, które — jak oczekuje spółka — zaczną się odwracać w kolejnym kwartale.

Exxon, większy konkurent, również zgłosił podobny wpływ tych efektów czasowych.

Dyrektor finansowa Eimear Bonner stwierdziła w wywiadzie, że Chevron oczekuje zamknięcia pozycji papierowych o łącznej wartości około 1 mld USD (ok. 3,7 mld zł) w drugim kwartale, co przyniesie zysk.

Powiedziała, że choć w niestabilnym otoczeniu występowały typowe efekty czasowe, podstawowy biznes Chevrona pozostaje silny.

Spółka wskazała, że dalsze wzrosty cen ropy mogą prowadzić do kolejnych efektów czasowych, podczas gdy spadek cen prawdopodobnie spowoduje późniejsze „odwijanie” tych pozycji.

Minimalna ekspozycja na Bliski Wschód

Ekspozycja produkcyjna Chevrona na Bliski Wschód jest mniejsza niż u jego konkurentów.

Spółka odnotowała także silną, utrzymującą się produkcję w USA, która przekraczała 2 mln baryłek dziennie przez ostatnie trzy kwartały.

Wolumeny w pierwszym kwartale nieznacznie spadły do 3,86 mln baryłek ekwiwalentu ropy dziennie w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami. Spadek przypisano przestojom po pożarze na polu Tengiz w Kazachstanie.

Wolne przepływy pieniężne zanotowały negatywne odchylenie, osiągając 1,5 mld USD (ok. 5,6 mld zł), głównie wskutek spadku operacyjnych przepływów pieniężnych.

Nawet po skorygowaniu o efekty związane z kapitałem obrotowym, wskaźnik ten był niższy niż w tym samym kwartale roku poprzedniego.

Bonner potwierdziła cel spółki polegający na osiąganiu co najmniej 10% wzrostu rok do roku skorygowanego wolnego przepływu pieniężnego do 2030 r.

Chevron przeznaczył 3,5 mld USD (ok. 13,1 mld zł) na wypłaty dywidend oraz zrealizował 2,5 mld USD (ok. 9,4 mld zł) w ramach skupu akcji w toku kwartału.

Choć kwota skupu akcji była niższa niż w poprzednim kwartale, Bonner potwierdziła zobowiązanie spółki do realizacji celu rocznego w zakresie buybacków, który pozostaje w przedziale 10 mld USD (ok. 37,4 mld zł)–20 mld USD (ok. 74,8 mld zł).

W I kwartale 2026 r. nakłady inwestycyjne spółki wzrosły w porównaniu z rokiem poprzednim. Wzrost ten wynikał częściowo z inwestycji związanych z przejęciem Hess.

Jednak wyższe wydatki zostały zrównoważone przez ich zmniejszenie w Basenie Permskim.