Umowa z Apple nie zmienia negatywnej oceny BofA wobec akcji Intela

Inwestorzy wciąż entuzjastycznie reagują na Intel Corp NASDAQ:INTC po doniesieniach o jego wstępnej umowie na produkcję układów z Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

To oznacza przełom dla Intel Foundry – sugerując, że gigant półprzewodnikowy jest bliski pozyskania wielkoseryjnego, prestiżowego klienta mobilnego, którego ścigał przez lata.

Jednak analitycy Bank of America prowadzeni przez Viveka Aryę pozostają stosunkowo niewzruszeni, ponownie utrzymując rekomendację „underperform” dla akcji Intela i wyznaczając cenę docelową na poziomie 96 USD, co wskazuje na znaczący spadek względem obecnych poziomów.

Dlaczego BofA pozostaje ostrożny wobec akcji Intela

W najnowszej nocie badawczej Arya potwierdził strategiczne znaczenie partnerstwa Intela z producentem iPhone'ów.

Jednak wciąż zaleca ostrożność, ponieważ paraboliczny rajd akcji już uwzględnił scenariusz najlepszy z możliwych dla transakcji z Apple.

Według analityka BofA partnerstwo mogłoby ostatecznie przynieść około 10 mld USD rocznej sprzedaży w segmencie foundry, zakładając, że Intel zdobędzie około 25% wolumenu produkcji półprzewodników tego giganta.

Mimo to utrzymał rekomendację „underperform” dla akcji INTC, zaznaczając, że „potencjał wzrostu jest już w pełni wyceniony”.

Arya dodatkowo ostrzegł, że AMD i ARM są lepiej ustawione, aby skorzystać z rosnącego rynku procesorów serwerowych, który — jego zdaniem — osiągnie 120 mld USD do 2030 r.

Insiderzy sprzedają akcje INTC

Poza partnerstwem z Apple, aktywność insiderów również daje negatywny sygnał dla akcji Intela.

April Miller Boise — wiceprezes wykonawcza Intela i szefowa działu prawnego — niedawno zredukowała swój udział o 28%, sprzedając akcje spółki o wartości około 4 mln USD po niemal 100 USD za sztukę.

Transakcja Boise była największą sprzedażą insidera w INTC w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Co istotne, sprzedaż miała miejsce przy wycenie znacząco niższej od piątkowej ceny zamknięcia wynoszącej około 125 USD.

Choć sprzedaże insiderów mają różne, osobiste przyczyny, takie działania są zazwyczaj interpretowane jako sygnał niedźwiedzi, zwłaszcza gdy cena sprzedaży jest znacznie niższa od późniejszych poziomów notowań.

Na moment przygotowywania artykułu, kadra zarządzająca Intela kontroluje około 0,08% spółki, a żaden insider nie nabył akcji w ciągu ostatnich trzech miesięcy, co potwierdza, że osoby najbliżej biznesu uważają INTC za przewartościowany na obecnych poziomach.

Jak zagrać akcjami Intela na obecnych poziomach

Choć umowa z Apple daje długoterminową mapę drogową, Bank of America pozostaje ostrożny także z powodu „niewystarczających szczegółów dotyczących warunków kontraktu”.

Analitycy prognozują, że potrzebny będzie okres 2–3 lat na inwestycje kapitałowe, kwalifikację produkcji i skalowanie produkcji, zanim partnerstwo przyniesie rezultaty.

W krótkim terminie oczekuje się pogorszenia marży brutto.

Amortyzacja sprzętu, niższe wskaźniki wydajności produkcji oraz koszty związane z wprowadzeniem procesorów serii M będą obciążać wyniki netto.

Krótko mówiąc, zespół badawczy BofA uważa, że cel Intela, jakim jest osiągnięcie rentowności operacyjnej w segmencie foundry do 2027 r., może zostać opóźniony o 1–2 lata.

Ostatecznie, choć INTC zaintrygował rynek, droga od tej wstępnej umowy do stałych zysków wciąż obfituje w ryzyko wykonania.