Dlaczego Bill Ackman stawia na Microsoft, gdy obawy o AI obniżają kurs akcji

Milioner i inwestor Bill Ackman ujawnił w piątek, że Pershing Square zbudował nową pozycję w Microsoft.

Twierdzi, że niedawna słabość akcji giganta oprogramowania stworzyła atrakcyjną długoterminową okazję inwestycyjną, mimo rosnących obaw o konkurencję w obszarze sztucznej inteligencji i wysokie wydatki.

Ackman ujawnił inwestycję w poście na platformie społecznościowej X, opisując Microsoft jako spółkę handlowaną przy „wyjątkowo atrakcyjnej wycenie”.

Poinformował, że Pershing Square rozpoczął kumulowanie akcji w lutym, po spadku kursu Microsoftu po słabszych od oczekiwań wynikach za kwartał grudniowy.

Akcje Microsoftu MSFT spadły w tym roku o ponad 13% i pozostają znacznie poniżej tegorocznych szczytów z końca ubiegłego roku, gdy inwestorzy ponownie oceniają plany wydatków na AI, prognozy wzrostu chmury oraz ewoluujący związek z OpenAI.

Udział ma zostać formalnie ujawniony w zgłoszeniu regulacyjnym jeszcze w piątek.

Ackman widzi wartość w pozycji Microsoft w obszarze AI

Ackman przedstawił Microsoft jako jedną z kilku inwestycji technologicznych, które Pershing Square dokonał w okresach, gdy Wall Street nadmiernie obawiała się ryzyk krótkoterminowych.

W swoim poście Ackman wyróżnił platformę chmurową Azure oraz pakiet oprogramowania Microsoft 365 jako dwa z najcenniejszych biznesów spółki.

Ekosystem Microsoft 365 obejmuje produkty takie jak Excel, Word oraz asystenta AI Copilot, wycenianego na około $30 per month dla użytkowników korporacyjnych.

„Ujawnimy nową pozycję w Microsoft, spółce, którą obserwujemy od wielu lat i która jest oferowana przy wyjątkowo atrakcyjnej wycenie” — powiedział Ackman, dodając, że Pershing uczynił Microsoft „pozycją podstawową”.

Ackman argumentował również, że inwestorzy nie doceniają trwałości biznesu Microsoftu w zakresie oprogramowania dla przedsiębiorstw.

Stwierdził, że inwestorzy „nie doceniają odporności” pakietu subskrypcyjnego Microsoft 365, „biorąc pod uwagę jego głęboko osadzoną rolę w przedsiębiorstwach oraz bardzo atrakcyjny stosunek ceny do wartości”.

Microsoft agresywnie inwestuje, aby rozbudować infrastrukturę AI i możliwości chmurowe w miarę nasilającej się konkurencji w sektorze technologicznym.

Spółka niedawno przedstawiła plany wydatków około $190 billion during 2026, kwota ta wzbudziła obawy niektórych inwestorów o rentowność i zwrot z inwestycji.

Ackman obronił plan wydatków, określając go jako niezbędny do wsparcia przyszłego wzrostu.

Obawy dotyczące partnerstwa z OpenAI są przesadzone

Znaczna część ostrożności Wall Street wobec Microsoftu koncentruje się na zmieniającym się stosunku spółki do OpenAI oraz obawach, że konkurenci, tacy jak Alphabet i Amazon, zmniejszają przewagę Microsoftu w obszarze AI dla przedsiębiorstw.

Akcje Microsoftu osłabiły się także po tym, jak inwestorzy zaczęli kwestionować spowalniający wzrost usług chmurowych przy jednoczesnym gwałtownym wzroście nakładów inwestycyjnych.

Ackman odpierał obawy związane ze zmienioną strukturą partnerstwa Microsoft–OpenAI, która nie daje już firmie wyłącznych praw do odsprzedaży technologii OpenAI przez Azure.

„Uważamy, że niedawna decyzja Microsoftu o przebudowie partnerstwa z OpenAI nie jest ustępstwem, lecz świadomym zwrotem w stronę bardziej otwartej, wielomodelowej architektury, która lepiej służy klientom korporacyjnym” — powiedział Ackman.

Ackman dodał, że Wall Street nie uwzględnia w pełni interesu ekonomicznego Microsoftu w OpenAI, który oszacował na „około $200 billion”.

Pojawiają się doniesienia, że OpenAI rozważa plany wejścia na giełdę już w tym roku.

Pershing kontynuuje strategię inwestycji w technologie

Inwestycja w Microsoft to najnowszy duży zakład technologiczny Ackmana i Pershing Square.

Ackman przypomniał, że Pershing kupił wcześniej akcje Alphabet w 2022 r., po pojawieniu się obaw, że ChatGPT może zakłócić biznes wyszukiwania Google.

Firma nabyła także akcje Amazon po zeszłorocznej przecenie rynku związanej z taryfami i działaniami handlowymi prezydenta Donalda Trumpa określanymi jako „Liberation Day”.

Niedawno Pershing zajął dużą pozycję w Meta Platforms po negatywnej reakcji inwestorów na podwyższone prognozy wydatków na AI przez tę spółkę.

W zeszłym miesiącu Ackman uruchomił nowy wehikuł do selekcji akcji o nazwie Pershing Square USA, choć udziały w funduszu znacznie spadły po debiucie handlowym mimo silnego zainteresowania instytucjonalnego.