Prognoza TLT (ETF): odpływy rosną, rentowności 30-letnich obligacji USA szybują

iShares US 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) spadł do najniższego poziomu od lipca 2025 r., gdy rentowności długoterminowych amerykańskich obligacji rządowych w tym tygodniu wzrosły do najwyższego poziomu od 19 lat. TLT zanotował też największe tygodniowe odpływy od lat. Od października ubiegłego roku jego kurs spadł już o 8% z najwyższego poziomu.

Rentowności 30-letnich obligacji USA szybko rosną

Notowania ETF TLT załamały się w tym tygodniu w związku z utrzymującymi się obawami o kondycję gospodarki USA. Inwestorzy obawiają się stagflacji w kraju, ponieważ inflacja przyspiesza, a wzrost gospodarczy spowalnia. 

Dane opublikowane w tym tygodniu pokazały, że wskaźnik CPI (Consumer Price Index) wzrósł z 3,3% w marcu do 3,8% w kwietniu. Inny raport ujawnił, że PPI (Producer Price Index) skoczył do 6%, osiągając najwyższy poziom od lat.

Niestety istnieją oznaki, że inflacja w USA będzie dalej rosnąć, ponieważ zawieszenie broni pozostaje na „ostatnim tchnieniu”, a ceny energii szybują. Średnia cena benzyny w USA wzrosła do $4.511, czyli o ponad 50% w porównaniu z lutym tego roku.

Cena ropy Brent znajduje się powyżej kluczowego poziomu oporu na $105 i może gwałtownie wzrosnąć, jeśli prezydent Donald Trump postanowi wznowić działania zbrojne przeciwko Iranowi. Wszystko to dzieje się przed sezonem motoryzacyjnym w USA, który zaczyna się po weekendzie Memorial Day.

W efekcie pojawiają się wątpliwości co do opcji, jakie ma w krótkim terminie Federal Reserve, ponieważ kraj przeszedł w okres stagflacji. Podwyżki stóp będą dodatkowo hamować gospodarkę, podczas gdy obniżki stóp w krótkim terminie doprowadzą do wyższej inflacji.

Szybko rosnący dług publiczny USA

Rentowności amerykańskich obligacji rządowych rosną również w związku z narastającym długiem publicznym USA. Dane pokazują, że dług publiczny zbliża się do poziomu $40 bilionów, znacznie wyższego niż kilka lat temu. 

Niestety amerykańscy politycy nie pracują już nad rozwiązaniem problemu. Wręcz przeciwnie — pogarszają sytuację, kontynuując wydatki. Na przykład wojna z Iranem kosztowała ponad $29 bilionów, a niektórzy analitycy szacują tę kwotę na ponad $100 miliardów. 

Administracja Trumpa dąży też do zwiększenia wydatków na obronność do $1,5 biliona, co przewyższa wydatki wielu innych krajów łącznie. W konsekwencji istnieje ryzyko, że deficyt budżetowy USA w tym roku osiągnie $2 biliony. 

Odpływy z TLT i wyprzedaż przez Chiny

Te wydarzenia sprawiają, że inwestorzy obawiają się stanu gospodarki USA. W efekcie ETF TLT odnotował w tym roku ponad $4 biliony odpływów pomimo rosnącej rentowności. W tym tygodniu stracił ponad $291 milionów aktywów.

Jednocześnie niektórzy kluczowi posiadacze długu publicznego USA zaczęli sprzedawać. Najbardziej zauważalnym jest Chiny, które w ostatnich latach upłynniły obligacje za miliardy dolarów. Obecnie posiadają poniżej $700 miliardów długu, podczas gdy rekordowo miały ponad $1,3 biliona. 

Analiza techniczna kursu TLT

Wykres TLT | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że kurs TLT znalazł się w tym roku w swobodnym spadku i jest obecnie na najniższym poziomie od lipca ubiegłego roku. Niedawno przebił ważny poziom wsparcia na $85.46, najniższy poziom od marca. Przebicie tego poziomu unieważniło formację podwójnego dna.

Kurs spadł poniżej wszystkich średnich kroczących oraz wskaźnika Supertrend. Ponadto większość oscylatorów nadal traci impet w tym roku.

Dlatego najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada dalsze spadki ETF TLT, gdy sprzedający będą celować w kluczowy poziom psychologiczny na $80.