Dlaczego VOO rośnie, gdy rentowności obligacji USA szybują, a AUM zbliża się do 1 bln USD

Vanguard S&P 500 Index (VOO) zyskał w tym roku ponad 7% i utrzymuje się w pobliżu historycznego maksimum. Od najniższego poziomu w zeszłym roku wzrósł o ponad 17%, a jego napływy przekroczyły w tym roku 58 mld USD. Artykuł omawia główne przyczyny, dla których ETF na blue-chipowy indeks S&P 500 może nadal rosnąć w tym roku.

Napływy do ETF VOO rosną mimo wzrostu rentowności obligacji

ETF Vanguard S&P 500 pracuje pełną parą w tym roku, a jego napływy przyspieszają. Dane pokazują, że fundusz dodawał aktywa we wszystkich tygodniach oprócz dwóch w tym roku, zmierzając w kierunku progu 1 bln USD aktywów pod zarządzaniem.

Fundusz odnotował w tym roku ponad 58 mld USD napływów, kwota ta prawdopodobnie przekroczy 60 mld USD jeszcze w tym roku. Obecnie zarządza ponad 960 mld USD aktywów, co oznacza, że najprawdopodobniej w czerwcu przekroczy poziom 1 bln USD.

Indeks notuje silne napływy mimo spowolnienia wzrostu gospodarczego w USA i skoku inflacji. Najnowsze dane wykazały, że wskaźnik CPI (Consumer Price Index) wzrósł do 3,8% w kwietniu, podczas gdy PPI (Producer Price Index) wzrósł do 6%, osiągając najwyższy poziom od lat.

Co najważniejsze, fundusz przyciąga aktywa w czasie, gdy rentowności obligacji USA rosną. Dane pokazują, że rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,6%, a 30-letnich skoczyła powyżej 5,15%. Ten wzrost wynika głównie z wyższej inflacji oraz rosnącego przekonania, że Federal Reserve utrzyma jastrzębi ton.

Najnowsze protokoły FOMC wykazały, że urzędnicy uważają, iż podwyżka stóp będzie konieczna, jeśli inflacja utrzyma się na podwyższonym poziomie. W związku ze wzrostem kosztów benzyny, nawozów i transportu istnieje ryzyko, że bank zdecyduje się na co najmniej jedną podwyżkę.

Zyski korporacyjne i boom na AI napędzają indeks S&P 500

Cena jednostki ETF VOO wzrosła pomimo rosnących rentowności obligacji dzięki trwającemu boomowi na AI oraz mocnym wynikom korporacyjnym. 

Dobrym przykładem boomu na AI są najnowsze wyniki NVIDIA, które pokazały, że przychody wzrosły o 81% w pierwszym kwartale do 81 mld USD. Firma spodziewa się również, że przychody w drugim kwartale przekroczą 91 mld USD, co analitycy uważają za wysoce konserwatywny szacunek.

Inne spółki z indeksu S&P 500 również opublikowały solidne wyniki. Na przykład Target, detalista dotąd będący pod presją, opublikował w środę najszybszy wzrost sprzedaży od lat. 

Łącznie tempo wzrostu zysków w indeksie S&P 500 w ostatnim kwartale wzrosło do 27,7%, co jest najszybszym tempem od ponad czterech lat. Większość tego wzrostu napędzają firmy związane z AI, takie jak Intel, Micron, Sandisk i Western Digital.

Kurs ETF VOO ma również potencjał do silnego wzrostu, ponieważ Donald Trump ostatecznie zakończy wojnę z Iranem. Prawdopodobnie nastąpi to w ciągu najbliższych kilku miesięcy, gdy USA zbliżają się do wyborów w połowie kadencji.

Analiza techniczna kursu VOO

Wykres ETF VOO | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że kurs VOO gwałtownie rósł w ostatnich miesiącach i ten trend może utrzymać się w przewidywalnej przyszłości. Ostatnio ukształtował się mały układ świecowy porannej gwiazdy (morning star), składający się z niewielkiego korpusu oraz krótkich górnych i dolnych cieni. 

Akcja znajduje się powyżej wszystkich średnich kroczących. W związku z tym kurs prawdopodobnie będzie nadal rosnąć w krótkim terminie, a następnym kluczowym poziomem psychologicznym do obserwacji jest $700. W miarę pojawiania się kolejnych katalizatorów docelowo może wspiąć się do $1,000.