Czy spadek ropy o 5 USD oznacza koniec obaw o Cieśninę Ormuz?

Globalne ceny ropy spadły w ciągu dnia, przy czym West Texas Intermediate zbliżał się do psychologicznego poziomu $90 za baryłkę, a Brent obniżał się w kierunku mid-$90s po krótkim notowaniu powyżej $100 overnight, według zespołu Global FX Strategy Scotiabank.

Spadek nastąpił, gdy szersze rynki finansowe powróciły do nastrojów sprzyjających ryzyku.

Na głównych rynkach rosły akcje, rentowności obligacji spadły, a ceny ropy oddały część gwałtownej premii za ryzyko, która narosła podczas poprzedniej sesji.

Ropa była tańsza o około $5 za baryłkę w ciągu dnia, gdy inwestorzy oceniali doniesienia o rozmowach USA–Iran i ich potencjalne implikacje dla Cieśniny Ormuz, jednej z najważniejszych na świecie tras żeglugowych dla surowców energetycznych.

Spadek nie eliminuje ryzyka geopolitycznego z rynku.

Wskazuje jednak, że handlowcy ponownie oceniają bezpośrednie zagrożenie dla przepływów dostaw po nocnym skoku, który chwilowo wypchnął Brent powyżej $100 za baryłkę.

Ropa cofa się po nocnym skoku

Benchmarki ropy skoczyły w nocy, gdy inwestorzy reagowali na wzrost napięć na Bliskim Wschodzie i możliwość zakłóceń w dostawach energii.

Krótki ruch Brent powyżej $100 za baryłkę odzwierciedlał obawy, że konflikt w regionie może zagrozić przepływom żeglugowym lub zmniejszyć dostępną podaż.

WTI również wzrósł, zanim podczas kolejnej sesji obniżył się z powrotem w rejon $90 za baryłkę.

Scotiabank podał, że globalne benchmarki ropy handlowały się w kierunku krytycznych progów.

Zbliżanie się WTI do $90 jest istotne, ponieważ poziomy okrągłych liczb często pełnią rolę psychologicznych punktów odniesienia dla traderów, zwłaszcza w okresach zmienności.

Cofnięcie Brent w kierunku mid-$90s także wskazuje na częściowe rozluźnienie premii za ryzyko z poprzedniej sesji.

Ruch sugeruje, że choć inwestorzy pozostają czujni na nagłówki geopolityczne, rynek nie wycenia jeszcze utrzymującego się szoku podażowego.

Powrót apetytu na ryzyko na rynkach

Spadek cen ropy zbiegał się z ogólną poprawą nastrojów rynkowych.

Scotiabank opisał ton na rynkach jako przeważnie byczy — akcje rosły, a rentowności obligacji rządowych spadały w głównych gospodarkach.

Kontrakty futures na amerykańskie indeksy akcji przesunęły się na nowe maksima, podczas gdy akcje sektora energetycznego notowały wzrosty wraz z szerszym rynkiem, nawet gdy ceny ropy słabły.

Takie połączenie wskazuje na rynek, który patrzy poza bezpośredni wstrząs wywołany wyższymi cenami energii.

Niższe ceny ropy mogą wspierać apetyt na ryzyko, ponieważ zmniejszają obawy inflacyjne i łagodzą presję na konsumentów oraz firmy.

Rentowności obligacji także spadły, przy czym rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła do 3.728%, według komentarza Scotiabank.

Niższe rentowności mogą wspierać wyceny akcji i wzmacniać nastrój sprzyjający ryzyku, zwłaszcza gdy inwestorzy uważają, że presje inflacyjne ze strony energii mogą zostać opanowane.

Zmiana nastrojów była odwróceniem w stosunku do tonu 'risk-off' z dnia poprzedniego, kiedy wyższe ceny ropy i napięcia na Bliskim Wschodzie ciążyły rynkom.

W centrum uwagi doniesienia o Cieśninie Ormuz

Doniesienia o rozmowach USA–Iran były kluczowym punktem zainteresowania traderów energetycznych.

Scotiabank podał, że szczegóły negocjacji pozostawały ograniczone, ale dostępne relacje zdawały się skupiać na możliwym ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz, a nie na trudniejszych kwestiach, takich jak wzbogacanie uranu.

Cieśnina Ormuz jest kluczowa dla światowych przepływów energii, ponieważ przez ten akwen przechodzą duże wolumeny ropy i skroplonego gazu ziemnego.

Każde zakłócenie tam może szybko wpłynąć na ceny ropy, koszty transportu morskiego i oczekiwania inflacyjne.

Z tego powodu nawet częściowe sygnały postępu w kwestii dostępu do żeglugi mogą wpływać na rynki ropy.

Jeżeli inwestorzy uznają, że bezpośrednie ryzyko zakłóceń jest mniejsze, część premii geopolitycznej w cenach ropy może zaniknąć.

Jednak Scotiabank ostrzegł, że efekt ten może być krótkotrwały, jeśli bardziej złożone kwestie między USA a Iranem pozostaną nierozwiązane.

Ryzyko geopolityczne nie zniknęło

Cofnięcia cen ropy nie należy odczytywać jako pełnego złagodzenia ryzyka geopolitycznego.

Problemy związane z Iranem pozostają trudne, a każda ponowna eskalacja mogłaby szybko ponownie podnieść ceny ropy.

Rynki są szczególnie wrażliwe na nagłówki dotyczące infrastruktury energetycznej, tras żeglugowych i wszelkiego zagrożenia dostaw z rejonu Zatoki.

Na razie rynek wydaje się rozróżniać krótkoterminowe dyskusje logistyczne wokół Cieśniny Ormuz od głębszych sporów politycznych, które mogą wymagać więcej czasu na rozwiązanie.

To rozróżnienie ma znaczenie dla cen ropy.

Ponowne otwarcie lub stabilizacja tras żeglugowych mogłyby obniżyć ceny ropy w krótkim terminie, podczas gdy nierozwiązane kwestie nuklearne i bezpieczeństwa mogą utrzymać premię za ryzyko na rynku.

Na co będą zwracać uwagę traderzy

Najbliższe poziomy są jasne. WTI testuje obszar $90 za baryłkę, podczas gdy Brent utrzymuje się w rejonie mid-$90s po nieudanej próbie utrzymania się powyżej $100.

Jeśli ropa będzie dalej spadać, może to wzmocnić ton sprzyjający ryzyku na rynkach akcji i złagodzić presję na rynki obligacji.

Jednak ponowny wzrost cen ropy prawdopodobnie ożywi obawy o inflację i obciąży nastroje.

Traderzy będą również obserwować dalsze szczegóły rozmów USA–Iran, zwłaszcza wszelkie potwierdzenia dotyczące Cieśniny Ormuz i tego, czy przepływy żeglugowe mogą się znormalizować.

Na razie ropa oddaliła się od nocnych maksimów.

Ruch odzwierciedla rynek, który pozostaje czujny wobec ryzyka związanego z Bliskim Wschodem, ale nie wycenia już najbardziej dotkliwego krótkoterminowego scenariusza zakłóceń podaży.