Standard Chartered: IPO SpaceX, Anthropic i OpenAI osłabią rynek akcji

Bezprecedensowa skala nadchodzących pierwszych ofert publicznych (IPO) firm SpaceX, Anthropic i OpenAI może oznaczać krótkoterminowe zawirowania na amerykańskim rynku akcji, mówi Steve Brice, globalny dyrektor ds. inwestycji w rozwiązaniach majątkowych w Standard Chartered.

Dlaczego? Ponieważ debiuty rynkowe o tak dużej kapitalizacji prawdopodobnie przyniosą „wyzwania związane z absorpcją” — argumentował w niedawnym wywiadzie dla CNBC, dodając, że ten agresywny napływ nowych akcji może wyczerpać „płynność instytucjonalną” i mocno obciążyć szerokie indeksy.

W konsekwencji Standard Chartered zachowuje ostrożność przed okresem letnim, zwłaszcza że odpływ kapitału pokrywa się z poważnymi geopolitycznymi wstrząsami na łańcuchach dostaw związanymi z konfliktem USA–Iran.

Dlaczego IPO SpaceX, Anthropic i OpenAI wywołają wyprzedaż

Według Steve'a Brice'a sama waga finansowa tych notowań z sektora technologicznego i lotniczo‑kosmicznego oznacza istotne obciążenie kapitału instytucjonalnego.  

SpaceX dąży do rekordowej wyceny przy IPO na poziomie 1,8 bln USD (ok. 6,5 bln zł), po wzroście przychodów o 33% rdr do 18,7 mld USD (ok. 70 mld zł) w ubiegłym roku.

Tymczasem Anthropic podobno osiągnął wycenę na prywatnym rynku na poziomie 965 mld USD (ok. 3,6 bln zł) przy run‑rate przychodów 47 mld USD (ok. 175,8 mld zł), wyprzedzając wycenę OpenAI na poziomie $852 billion na moment ostatniej rundy finansowania.

Wprowadzenie na rynki publiczne łącznie 3,5 bln USD (ok. 13,1 bln zł) kapitału własnego niemal z pewnością wymagałoby istotnej rekalkulacji ze strony instytucji.

I chociaż oczekuje się poszerzenia rynku, mało prawdopodobne, by przebiegało to „zupełnie gładko” — zauważył Brice.

Oczekuje, że menedżerowie portfeli będą likwidować istniejące pozycje, aby zabezpieczyć kapitał na te aktywa definiujące pokolenie, co wywoła szersze osłabienie rynku w początkowej fazie letniego cyklu debiutów.

Napięcia geopolityczne mogą zaostrzyć odpływ płynności

Do obciążenia płynności przyczyniają się również trwające „napięcia geopolityczne”, które zagrażają globalnym łańcuchom dostaw.

Choć solidne nadchodzące dane o zatrudnieniu w USA mogą chwilowo umocnić nastroje inwestorów, Brice uważa, że ta odporność może szybko się pogorszyć, jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta.

Zamknięcie przez Teheran tego kluczowego morskiego wąskiego gardła w „odwecie” za blokadę irańskich portów przez administrację Trumpa już wywołało ostry wzrost światowych cen energii.

„Zasoby są szybko zużywane” — wyjaśnił Brice — i dotyczy to nie tylko fizycznej ropy, lecz także kluczowych surowców przemysłowych, takich jak petrochemikalia i mocznik.

Ta gwałtowna redukcja podaży surowców grozi skurczeniem marż operacyjnych firm na całym świecie, pogłębiając szersze osłabienie, którego spodziewa się Standard Chartered w miarę jak wspomniane mega‑IPO wchodzą na coraz bardziej kruche tło rynkowe.

Co powinni zrobić inwestorzy, gdy wyprzedaż się zmaterializuje

Pomimo tych bezpośrednich przeciwności wynikających z odpływu płynności i blokad łańcuchów dostaw, Standard Chartered postrzega spodziewany letni spadek jako taktyczny punkt wejścia.

W dłuższej perspektywie słabość wynikająca z ofert SpaceX, Anthropic i OpenAI oraz zawirowań na rynku energii przekształci się w „dobrą okazję do kupna” w pewnym momencie później w tym roku, dodał Brice.

Krótko mówiąc, gdy wstępna rotacja kapitału się uspokoi, a wstrząsy łańcuchów dostaw zostaną zdyskontowane, dyscyplinowane rozmieszczenie kapitału powinno przynieść inwestorom korzyści, gdy rynek je w pełni wchłonie.