Akcje Universal Music spadają po sprzedaży przez Ackmana pakietu $1.5B

Akcje Universal Music spadły w czwartek po tym, jak Pershing Square Capital Management miliardera Billa Ackmana sprzedał swój pozostały pakiet w największej na świecie spółce muzycznej, kończąc pięcioletnią inwestycję, która ma przynieść zysk co najmniej $600 million.

Transakcja obejmowała około 80.6 million akcji Universal Music o wartości ponad $1.5 billion, według raportu Wall Street Journal.

Ruch ten oznacza całkowite wyjście Pershing Square z firmy, która była jednym z jego najbardziej rozpoznawalnych aktywów od 2021 roku.

Akcje Universal Music spadły nawet o 7.6% w wczesnych notowaniach europejskich, zanim ograniczyły część strat.

Do połowy poranka kurs wciąż był niższy o około 6%, przedłużając roczny spadek do niemal 20%.

Wyjście następuje po odrzuconej propozycji przejęcia

Sprzedaż następuje zaledwie kilka miesięcy po tym, jak próba Pershing Square przejęcia Universal Music w ramach proponowanej transakcji wycenianej na około $65 billion została odrzucona przez zarząd spółki.

Universal oświadczył wówczas, że oferta zaniżała wycenę spółki, która posiada prawa do artystów takich jak Taylor Swift, Billie Eilish i Kendrick Lamar.

Propozycja napotkała również sprzeciw największego akcjonariusza spółki, francuskiej Grupy Bolloré.

Rodzina Bolloré kontroluje około 18.5% kapitału własnego Universal i niemal 40% praw głosu, co daje jej istotny wpływ na decyzje strategiczne.

Ackman zaproponował połączenie Universal z Pershing Square Sparc Holdings i ostateczne dążenie do notowania w USA.

Universal jest obecnie notowany na Euronext Amsterdam, choć utrzymuje siedzibę operacyjną w Santa Monica w Kalifornii.

Universal odkupuje część własnego pakietu

Osobno Universal Music poinformował, że odkupił od Pershing Square własne akcje o wartości 250 million euros w ramach istniejącego programu skupu akcji o wartości 500 million-euro.

Spółka nabyła około 0.8% wyemitowanych akcji po cenie 17.66 euros za sztukę, co stanowi 8% dyskonto względem ceny zamknięcia z środy.

Długa i dochodowa inwestycja

Relacje Ackmana z Universal sięgają 2021 roku, kiedy początkowo próbował nabyć 10% pakiet za pośrednictwem spółki typu SPAC.

Obawy regulatorów ostatecznie storpedowały tę strukturę, co skłoniło Pershing Square do bezpośredniego nabycia udziałów zamiast tego.

Fundusz hedgingowy kupił akcje po średniej cenie 18.27 euros przed wydzieleniem Universal z francuskiej grupy medialnej Vivendi.

Na przestrzeni lat Ackman wielokrotnie chwalił dyrektora generalnego Universal, Luciana Grainge'a, argumentując, że rynkowa wycena spółki nie oddaje siły jej aktywów muzycznych i modelu biznesowego.

Pershing Square już w zeszłym roku zmniejszył pozycję, sprzedając akcje Universal o wartości około $1.4 billion po 26.55 euros za sztukę.

Analitycy odbierają to jako negatywny sygnał

Choć sprzedaż nie była całkowitym zaskoczeniem po nieudanej propozycji przejęcia, analitycy twierdzą, że ruch ten nadal może obciążyć zaufanie inwestorów.

Analitycy ING, David Vagman i Maxime Stranart, powiedzieli, że odejście Pershing ma znaczenie symboliczne ze względu na długotrwałe poparcie Ackmana dla spółki.

„Choć ruch Pershing nie jest zaskoczeniem po odrzuceniu oferty przez Universal Music, jest to dla spółki i tak zła wiadomość” — napisali analitycy w nocie badawczej.

„Wyjście fana o tak dużej widoczności samo w sobie wysyła negatywny sygnał.”

Pomimo reakcji rynku inwestycja Pershing Square w Universal pozostaje jednym z bardziej udanych długoterminowych aktywów firmy, przynosząc znaczne zyski, mimo że kurs akcji spółki muzycznej był w ubiegłym roku słaby.