Srebro spada po ostrzeżeniu Fed o inflacji, co podkopuje nadzieje na obniżki stóp

Srebro spadło w handlu azjatyckim w piątek, gdy przedstawiciele Rezerwy Federalnej ostrzegali, że inflacja pozostaje zbyt wysoka, co wzmocniło obawy, że stopy procentowe w USA mogą pozostać podwyższone przez dłużej lub nawet wzrosnąć dalej, jeśli presje cenowe nie ustąpią.

Metal osunął się około 2% do poziomu blisko $72.40, znajdując się pod presją, gdy inwestorzy ponownie oceniali perspektywy polityki przed majowym raportem o zatrudnieniu w USA, który ma zostać opublikowany o 12:30 GMT.

Oczekuje się, że publikacja dostarczy następnego istotnego sygnału, czy rynek pracy ochładza się na tyle, by dać Rezerwie Federalnej przestrzeń do złagodzenia kursu w dalszej części roku.

Ruch odzwierciedlał znany punkt presji dla metali szlachetnych.

Srebro, podobnie jak złoto, nie przynosi dochodu. To czyni je bardziej podatnym, gdy inwestorzy spodziewają się utrzymania wysokich stóp procentowych, ponieważ gotówka i obligacje stają się względnie atrakcyjniejsze.

Komentarze Fed osłabiły nastroje

Spadek srebra nastąpił po wypowiedziach członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), które utrzymywały ryzyko inflacyjne w centrum debaty polityki monetarnej.

Prezes Fed w Kansas City, Jeffrey Schmid, stwierdził, że „największym ryzykiem dla gospodarki w tej chwili jest inflacja”, dodając, że decydenci muszą rozstrzygnąć, czy pozostać cierpliwymi w kwestii stóp, czy je podnieść, aby przywrócić inflację w kierunku celu.

To przesłanie wystarczyło, by utrzymać handlowców w ostrożności.

Podczas gdy rynki spędziły dużą część roku na poszukiwaniu oznak, że Fed może ostatecznie poluzować politykę, urzędnicy wielokrotnie podkreślali, że to inflacja pozostaje czynnikiem decydującym.

Odporna gospodarka i trwałe presje cenowe mogłyby utrudnić decydentom uzasadnienie obniżek stóp.

Dla srebra problem jest dwojaki. Wyższe stopy w USA zwiększają koszt alternatywny trzymania aktywów nieprzynoszących dochodu.

Mogą też wspierać dolara, co sprawia, że towary wyceniane w dolarach stają się droższe dla nabywców posługujących się innymi walutami.

Dane o zatrudnieniu stają się następnym testem

Uwaga teraz skupia się na majowym raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem Bureau of Labor Statistics, którego publikacja zaplanowana jest na 12:30 GMT.

Ekonomiści oczekują, że gospodarka USA dodała w maju 85 000 miejsc pracy, wobec 115 000 w kwietniu. Stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,3%.

Przeciętne wynagrodzenie godzinowe ma według prognoz spowolnić do 3,4% w skali roku z 3,6%.

Ten składnik wynagrodzeń może być szczególnie ważny dla rynków, ponieważ wzrost płac może przerodzić się w szersze presje inflacyjne, jeśli pozostanie zbyt silny.

Silniejszy od oczekiwań raport o zatrudnieniu mógłby utrwalić pogląd, że rynek pracy pozostaje odporny, co utrudniłoby Fedowi przyjęcie gołębiego kursu.

To prawdopodobnie wsparłoby dolara i rentowności obligacji skarbowych, a oba te czynniki mogłyby utrzymywać presję na srebro.

Słabszy raport może przynieść pewną ulgę dla metali, sugerując, że wyższe stopy zaczynają hamować popyt.

Nawet wtedy reakcja może być ograniczona, jeśli wzrost płac pozostanie silny lub jeśli urzędnicy Fed nadal będą przedstawiać inflację jako główne ryzyko.

Dlaczego ścieżka Fed ma znaczenie dla srebra

Srebro zwykle jest wrażliwe na zmiany realnych rentowności, dolara oraz oczekiwań dotyczących popytu przemysłowego.

W odróżnieniu od złota ma większy komponent przemysłowy, znajduje zastosowanie w panelach słonecznych, elektronice i innych zastosowaniach w przemyśle.

To oznacza, że metal czasami może korzystać na silniejszych oczekiwaniach wzrostu, lecz może także ucierpieć, gdy zaostrzona polityka monetarna zagraża popytowi.

Obecna konfiguracja rynkowa jest zatem delikatna. Jeśli dane o zatrudnieniu pokażą silny rynek pracy i trwały wzrost płac, handlowcy mogą uwzględnić w wycenach bardziej jastrzębią ścieżkę Fed.

To mogłoby zaszkodzić srebru poprzez wzrost rentowności i umocnienie dolara.

Jeśli dane wykażą wyraźne schłodzenie zatrudnienia i płac, srebro mogłoby odzyskać część straty, gdy rynki odbudują oczekiwania na ostateczne złagodzenie polityki.

Jednak ostrzeżenia Fed dotyczące inflacji sugerują, że pojedynczy słaby raport może nie wystarczyć, by przesunąć szerszą narrację polityczną.