Akcje Chewy spadają po wynikach za I kw., okazja dla inwestorów długoterminowych

Chewy Inc CHWY otworzyło się dziś rano na „czerwono” po tym, jak zysk na akcję (EPS) za pierwszy kwartał fiskalny okazał się niższy od estymacji, a prognoza sugeruje utrzymującą się słabość w bieżącym kwartale.

Inwestorzy wycofują się z CHWY głównie dlatego, że komunikat finansowy potwierdza niedawne stwierdzenie CEO Sumita Singha, iż amerykański konsument jest bardziej „napięty” niż na początku 2026 roku. 

Występując na konferencji JPMorgan, Singh powiedział, że klienci kupują podstawowe produkty, takie jak karma dla zwierząt i leki, ale wydają mniej na dodatki, np. zabawki, z powodu odradzających się presji inflacyjnych.

Mimo to, dla inwestorów długoterminowych akcje Chewy wydają się po spadku po wynikach dość atrakcyjne.

Akcje Chewy są niesprawiedliwie przeceniane

W momencie pisania artykułu akcje CHWY notowane są na 52-tygodniowym minimum tuż poniżej $20, co oznacza niemal 40% spadek od początku roku – mimo to biznes bazowy wciąż rośnie.

W I kw. przychody wzrosły o 7,7% rok do roku, marża brutto poprawiła się o 50 punktów bazowych do solidnych 30,1%, a skorygowany EBITDA wzrósł o 60 mln USD.

To wyraźnie nie firma w tarapatach — to firma wyceniana tak, jakby była (0,67x przychodów).

Program Autoship napędzi wzrost akcji CHWY

Akcje Chewy warto nadal posiadać także ze względu na program subskrypcji Autoship, będący de facto osią przychodów — generuje powtarzalny, przewidywalny i w dużej mierze odporny na recesję popyt.

Karma dla zwierząt i leki nie są zakupami dowolnymi. Tak, klienci ograniczają wydatki na zabawki i akcesoria — ale podstawowy biznes oparty na powtarzalnych zamówieniach jest trwały i trudny do zakłócenia przez konkurencję.

Co więcej, ekspansja firmy w obszar opieki zdrowotnej dla zwierząt (kliniki Vet Care) oraz działalność apteczna/receptowa to niedoceniany wektor wzrostu, który nie jest wyraźnie widoczny w krótkoterminowej prognozie przychodów.

W miarę skalowania tego segmentu pomoże on rozszerzyć rynek adresowalny i pogłębić lojalność klientów poza działalnością związaną z towarami codziennego użytku i artykułami dla zwierząt — co potencjalnie podniesie cenę akcji w dłuższym terminie.

Słabość makro wpływająca na Chewy jest przejściowa

Inwestorzy powinni też zauważyć, że niedawny gołębi komentarz CEO Sumita Singha dotyczący konsumenta odzwierciedla obecne otoczenie inflacyjne — a nie trwałą zmianę w ekonomii posiadania zwierząt domowych.

Wydatki na zwierzęta okazały się niezwykle odporne podczas poprzednich spowolnień; gdy inflacja ustępuje, wydatki dyskrecjonalne na zwierzęta (kategoria obciążająca prognozy) zazwyczaj szybko wracają do poprzedniego poziomu.

Prosto mówiąc, przy obecnych poziomach zasadniczo kupuje się premium biznes po wycenie na dołku powiązanej z przejściowym cyklem makroekonomicznym.

Wreszcie, stopniowe wycofywanie się Ryana Cohena od lat stanowiło trwałe obciążenie dla akcji CHWY jako „sprzedawca zarejestrowany”.

W miarę jak ten ciężar zanika, presja sprzedażowa o charakterze technicznym strukturalnie maleje, usuwając sufit, który tłumił odbicie kursu.

Razem te pozytywy utrzymują optymizm Wall Street wobec Chewy Inc, z konsensusem utrzymującym rekomendację „Strong Buy”, a średni cel cenowy na poziomie $40 wskazujący potencjalny wzrost o około 100% względem obecnych poziomów.