Goldman Sachs ujawnia najlepsze spółki spoza AI

Boom sztucznej inteligencji (AI) nadal wyznacza kierunek globalnym rynkom finansowym w 2026 roku, jednak stratedzy Goldman Sachs twierdzą, że okazje występują także poza tym technologicznym narratywem.

Skoncentrowane przywództwo w handlu związanym z AI pchnęło amerykańskie indeksy referencyjne na rekordowe poziomy w tym roku, wywołując obawy, że obecne otoczenie przypomina pojedynczy trade, a nie zdywersyfikowany rynek.

Aby temu przeciwdziałać, Goldman Sachs w swoim najnowszym raporcie badawczym wskazał trzy akcje, które mają w tym roku dobrze sobie radzić wyłącznie dzięki konkretnemu wzrostowi wyników, niezależnie od efektów związanych z AI.

Warto zauważyć, że te nazwy niedawno otrzymały także pozytywne rewizje od analityków z Wall Street.

Eli Lilly And Co (LLY)

Chociaż 1% spadek akcji Eli Lilly (licząc od początku roku) może wyglądać na słabszy wynik na rynku napędzanym przez AI, Goldman postrzega wycenę producenta leków jako odświeżającą, ponieważ opiera się ona niemal wyłącznie na rzeczywistych wynikach.

Według strategów firmy zaledwie około 9% ostatnich zwrotów Lilly wynika z sentymentu wokół AI lub wskaźników makroekonomicznych.

Rzeczywistym katalizatorem są natomiast eksplodujące, namacalne przychody bazowe.

Napędzana ogromnym popytem na przełomowe terapie GLP-1 oraz niedawną aprobatą FDA dla pigułki do kontroli masy ciała Foundayo, grupa farmaceutyczna odnotowała oszałamiający wzrost przychodów w I kw. o 56% rok do roku.

Ten namacalny wzrost skłonił niedawno Morgan Stanley do podniesienia celu cenowego dla akcji LLY do $1,344, co oznacza ponad 25% potencjału wzrostu względem bieżących poziomów.

Fortinet (FTNT)

Akcje Fortinetu są modelowym przykładem „nietechnologicznej gry poza AI”, prosperującej w całości dzięki wykonaniu operacyjnemu.

Podczas gdy szerszy sektor technologiczny jedzie na fali generatywnego AI, gwałtowny wzrost FTNT w tym roku wynika z fundamentalnej potrzeby przedsiębiorstw: konsolidacji rozwiązań cyberbezpieczeństwa.

W rzeczywistości Goldman Sachs przypisuje mniej niż jednej trzeciej z 70% wzrostu w 2026 r. jedynie czynnikom związanym z AI i wyceną makroekonomiczną.

W I kw. Fortinet pobił oczekiwania Wall Street, dostarczając 1,9 mld USD (ok. 6,9 mld zł) przychodów – czyli wzrost o 20% rok do roku – oraz skorygowany zysk na akcję lepszy od oczekiwań wynoszący $0,82.

Wzrost rozliczeń z zintegrowanego SASE o 31% oraz potężny 41% skok sprzedaży produktów dodatkowo pozwoliły zarządowi z większą pewnością podnieść prognozy przychodowe na cały rok.

Po opublikowaniu kwartalnego raportu na początku tego miesiąca, BTIG podniosło rekomendację dla akcji FTNT do „buy”.

Chewy (CHWY)

Internetowy detalista artykułów dla zwierząt Chewy przedstawia klasyczną propozycję typu „deep-value”, całkowicie odłączoną od technologicznej gorączki.

Przy zaledwie 0,66x sprzedaży akcje pozostają atrakcyjne, biorąc pod uwagę, że spółka zwiększyła przychody o ponad 8% w najnowszym kwartale, a marże brutto zbliżają się do 30% nawet bez efektów związanych ze sztuczną inteligencją.

Analitycy Wolfe Research utrzymują również rekomendację „outperform” dla CHWY z agresywnym celem cenowym na poziomie $39, co oznacza ponad 85% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów.

Według nich prawie 40% spadek Chewy od początku roku już w pełni zdyskontował ryzyko spadku – a ich zdaniem ścieżka najmniejszego oporu dla tego detalisty produktów dla zwierząt wiedzie w górę.