Akcje Caterpillar zagrożone odwróceniem z powodu ryzyka wyceny

Kurs akcji Caterpillar cofnął się w ciągu ostatnich kilku dni, z rocznego maksimum $947 z 4 czerwca do obecnych $856. Cofnięcie nastąpiło po uformowaniu na wykresie dziennym ryzykownej formacji podwójnego szczytu. 

Obawy o wycenę utrzymują się mimo boomu na AI 

Caterpillar, czołowa firma przemysłowa znana z produkcji dużych maszyn dla branży budowlanej i górniczej, stała się jednym z największych zwyżkujących walorów w Stanach Zjednoczonych w ostatnich latach. Jej akcje wzrosły o ponad 300% w ciągu ostatnich pięciu lat, podnosząc kapitalizację rynkową do niemal $400 billion.

Wzrost ten wynika z jej pozycji w branży sztucznej inteligencji, gdzie stała się kluczowym dostawcą rozwiązań zasilających centra danych. Ten trend będzie kontynuowany w nadchodzących latach, wraz z kolejnymi uruchomieniami centrów danych w USA i innych krajach.

Segment centrów danych uczynił z firmy podmiot wzrostowy. Najnowsze dane wykazały, że jej całkowite przychody wzrosły o 22% w ostatnim kwartale do $7 billion. Zysk wzrósł do $1.45 billion, nawet po uwzględnieniu wpływu ceł.

Segment budowlany spółki również nadal rósł, zwiększając się do $7.2 billion z $5.2 billion w analogicznym okresie rok wcześniej. Podobnie jak w segmencie centrów danych, ten obszar wygenerował ponad $1.53 billion zysku, wobec $1 billion rok wcześniej. Zarząd wskazał na rosnącą sprzedaż i presję cenową.

Segment surowcowy był najsłabszy — jego przychody wzrosły jedynie nieznacznie do $3.8 billion, a zysk segmentu skurczył się o 39% do $378 million. Spadek zysku przypisano cłom Donalda Trumpa i wyższym kosztom produkcji. 

Segment finansowy Caterpillar także odnotował wyższe przychody. Zarząd uważa, że trajektoria wzrostu utrzyma się w nadchodzących latach. Jednocześnie firma kontynuuje zwrot gotówki akcjonariuszom poprzez dywidendy i programy skupu akcji własnych. W pierwszym kwartale zwrócono $5.7 billion.

Wzrost będzie kontynuowany, ale obawy o wycenę pozostają

Analitycy z Wall Street są optymistyczni co do stabilności wzrostu spółki w czasie. Średnia prognoza zakłada wzrost przychodów o 12.45% w tym roku, a następnie o 10% w kolejnym roku. 

Nadal głównym problemem jest to, że Caterpillar stał się wyraźnie przewartościowany. Prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E) skoczył do 38, czyli dwukrotnie powyżej pięcioletniej średniej. Również forwardowy wskaźnik PEG na poziomie 2.12 jest wyższy niż średnia sektorowa 1.69 i pięcioletnia średnia 1.78. 

Te wskaźniki są znacznie wyższe niż u niektórych najszybciej rosnących spółek w USA. Na przykład Nvidia ma prognozowany P/E na poziomie 23 mimo silnego impetu wzrostu. 

Analiza techniczna kursu akcji Caterpillar

Wykres akcji CAT | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że kurs CAT cofnął się w ostatnich dniach, odzwierciedlając zachowanie szerszego rynku akcji. Cofnięcie nastąpiło po uformowaniu formacji podwójnego szczytu przy $930 i linii szyi na poziomie $846. Formacja podwójnego szczytu jest powszechnym sygnałem odwrócenia o charakterze niedźwiedzim w analizie technicznej.

Wysokość tej formacji wynosi $85. Odjęcie tej wysokości od linii szyi na poziomie $846 daje cel cenowy $760, czyli około 10% poniżej obecnego poziomu.