Cena akcji Figma utkwiła w bessie — spadnie dalej czy odbije?

Cena akcji Figma znalazła się w silnej presji w tym roku i teraz oscyluje przy swoim historycznym minimum w obliczu rosnących obaw o wzrost przychodów w erze sztucznej inteligencji (AI). Po szczycie na poziomie 143 USD po debiucie giełdowym w zeszłym roku, akcje spadły dziś do 19 USD, a kapitalizacja rynkowa skurczyła się z 60 mld USD do 10,2 mld USD.

Akcje Figma załamały się z powodu obaw o wzrost

Figma, czołowy gracz w branży projektowej, stała się jednym z najsłabiej radzących sobie papierów na rynku akcji. Ten spadek odzwierciedla zachowanie innych firm z sektora oprogramowania, takich jak Salesforce, Adobe i ServiceNow.

Akcje mocno spadły wobec obaw dotyczących 'SaaSpocalypse' — scenariusza, w którym firmy programistyczne zostaną zdestabilizowane przez narzędzia AI. Dodatkowo łatwo jest stworzyć dobre grafiki przy użyciu narzędzi AI, takich jak ChatGPT i DeepSeek.

Jednak wyniki finansowe pokazują, że firma radzi sobie stosunkowo dobrze pod względem wzrostu przychodów. Najnowsze dane pokazały, że jej przychody wzrosły o 46% w pierwszym kwartale do 334 mln USD.

Co istotne, firma nie traci klientów na rzecz narzędzi AI. Wskaźnik utrzymania przychodów netto (net dollar retention) wzrósł do 139%. Liczba płacących klientów z ARR wynoszącym 10,000 USD i więcej skoczyła do 15,218 z 9,000 w drugim kwartale 2024 roku. Liczba klientów z ARR 100,000 USD i więcej wzrosła do 1,525 z 1,000 w tym samym okresie roku poprzedniego. 

Jednak wyniki wykazały, że firma poniosła 142 mln USD straty netto w trakcie kwartału. To duża zmiana w stosunku do 44 mln USD zysku rok wcześniej. Strata wzrosła, ponieważ firma zwiększyła wydatki operacyjne — R&D wzrosło do 172 mln USD, S&G skoczyło do 125 mln USD, a G&A osiągnęło 103 mln USD. 

Po stronie pozytywów firma wygenerowała skorygowany wolny przepływ pieniężny (adjusted free cash flow) w wysokości 89 mln USD oraz zysk operacyjny w wysokości 52 mln USD. 

Są sygnały, że spółka nie jest aż tak przewartościowana, zwłaszcza stosując regułę 40 (rule-of-40). Spółka ma prognozowany wzrost przychodów o 35% oraz marżę zysku operacyjnego na poziomie 16%. Daje to współczynnik rule-of-40 wynoszący 51%. 

Analitycy są nastawieni byczo co do ceny akcji Figma. JPMorgan wyznaczył cenę docelową na 42 USD, znacznie powyżej obecnych 19 USD. RBC, Piper Sandler, Morgan Stanley i BTIG mają cele powyżej 35 USD. 

Analiza techniczna ceny akcji Figma

Wykres ceny akcji FIG | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że cena akcji Figma znalazła się pod presją w ciągu ostatnich kilku miesięcy od wejścia na giełdę. Pozostaje poniżej opadającej linii trendu łączącej najwyższe punkty od grudnia ubiegłego roku.

Akcje znajdują się również poniżej wszystkich średnich kroczących, co świadczy, że niedźwiedzie nadal kontrolują rynek. Pojawiają się też sygnały, że uformował się układ opadającego trójkąta — typowy sygnał kontynuacji spadków. 

W związku z tym najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest utrzymanie presji na akcje w krótkim terminie, zwłaszcza po najnowszych wynikach Adobe. Jeśli tak się stanie, kurs może spaść do kluczowego wsparcia na poziomie 15 USD, a następnie z czasem zorganizować silny powrót, gdy obawy związane z SaaSpocalypse ustąpią.