Dlaczego Alibaba jest gotowa zapłacić dwukrotnie za czołowego chińskiego detalistę spożywczego Pupu?

Alibaba podobno zaoferował 1,5 mld USD (ok. 5,6 mld zł) za przejęcie chińskiej firmy dostarczającej artykuły spożywcze Pupu, czyli kwotę ponad dwukrotnie wyższą od wcześniejszej oferty Sun Art Retail w wysokości 600 mln USD (ok. 2,2 mld zł).

Podana przez Bloomberg oferta to nie tylko zakup firmy dostarczającej artykuły spożywcze, lecz zakład na częstotliwość, logistykę i nawyki konsumenckie.

Dla Alibaba Pupu oferuje coś trudnego do szybkiego zbudowania: gęstą 30-minutową sieć dostaw na rynku, gdzie Meituan, JD.com i Alibaba już mocno inwestowały, by wygrać następną fazę chińskiego handlu detalicznego.

Sklep spożywczy wart walki

Pupu nie jest powszechnie znane poza Chinami, ale jest jednym z najcenniejszych pozostałych niezależnych aktywów na krajowym rynku spożywczym opartym na magazynach lokalnych (front-warehouse).

Siedziba firmy znajduje się w prowincji Fujian; według Bloomberga osiąga ona roczne przychody przekraczające 30 miliardów juanów, czyli około $4.2 billion.

Model opiera się na lokalnych magazynach zaopatrywanych w świeże produkty, artykuły codziennego użytku i szybkozbywalne towary konsumpcyjne, co pozwala na dostawy do klientów w około 30 minut w kilku prowincjach.

To ma znaczenie, ponieważ chiński rynek handlu natychmiastowego wyszedł poza dostawy posiłków z restauracji.

Konsumenci coraz częściej oczekują, że owoce, mięso, mleko, leki, przekąski i artykuły gospodarstwa domowego dotrą niemal tak szybko jak jedzenie na wynos.

Firma, która kontroluje ten nawyk, zyskuje nie tylko sprzedaż artykułów spożywczych, ale codzienny dostęp do konsumenta.

Wartość Pupu wzrosła również, ponieważ konkurencja się przerzedziła.

W lutym Meituan zgodził się na zakup chińskiego biznesu Dingdong za 717 mln USD (ok. 2,7 mld zł), co dało mu kolejną platformę front-warehouse w segmencie spożywczym.

To uczyniło Pupu jednym z ostatnich znaczących niezależnych graczy dostępnych na rynku. Jeśli Alibaba nie podejmie teraz działania, może nie mieć już podobnej okazji.

Przeczytaj też- Akcje Alibaba dają inwestorom biznes AI za darmo: dowiedz się więcej

Wojna o 150 mld juanów stojąca za ofertą

Cena wydaje się wysoka, ale mniej zaskakująca w kontekście kosztów chińskiej wojny dostawczej.

Według 36Kr, Meituan, Alibaba i JD.com w ciągu ostatniego roku przeznaczyły co najmniej 150 miliardów juanów na konkurencję w dostawach jedzenia i handlu natychmiastowym.

Dzienne wolumeny zamówień, wcześniej około 80–90 milionów, przekroczyły 200 milionów w szczycie rywalizacji.

Ekonomia była brutalna — jak szacował cytowany przez 36Kr analityk papierów wartościowych, w najgorszym momencie Meituan tracił około 2 juanów na zamówieniu, podczas gdy rywale tracili nawet do 6 juanów na zamówienie.

Ta różnica tłumaczy, dlaczego Alibaba może woleć przejęcie zamiast nieustannych dopłat.

Kupno Pupu mogłoby dać Alibaba szybszą ścieżkę operacyjną.

Zamiast spędzać lata na budowaniu gęstości magazynów, relacji z dostawcami, systemów chłodniczych i lokalnych nawyków dostaw miasto po mieście, może podłączyć istniejącą sieć do własnego ekosystemu.

Porównanie z Meituan jest istotne, ponieważ firma od dawna wykorzystuje dostawy jedzenia jako punkt wejścia do szerszego handlu lokalnego.

Alibaba stara się działać odwrotnie: zamieniać ruch z e‑commerce na codzienne zamówienia w ramach szybkiego handlu detalicznego.