Akcje BMW spadają o 7% po gwałtownej obniżce prognozy z powodu słabości w Chinach

Akcje BMW spadły we wtorek o 7% po tym, jak niemiecki producent samochodów luksusowych wydał obszerne ostrzeżenie dotyczące zysków, powołując się na pogarszające się warunki rynkowe w Chinach oraz wpływ napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.

Spadek sprowadził kurs BMW na najniższy poziom od listopada 2020 r. i pociągnął w dół inne europejskie koncerny motoryzacyjne; pod presję trafiły także Volkswagen i Mercedes-Benz, gdy inwestorzy przeszacowywali perspektywy sektora.

Ostrzeżenie pojawia się zaledwie kilka tygodni po tym, jak Milan Nedeljkovic zastąpił Olivera Zipse na stanowisku dyrektora generalnego, co zwiększa kontrolę nad strategią spółki w czasie, gdy europejscy producenci samochodów borykają się ze zmianami strukturalnymi na swoim największym rynku zagranicznym.

Słabość Chin uderza w perspektywy zysków

W wydanym po zamknięciu rynku we wtorek oświadczeniu BMW podało, że warunki w Chinach pogorszyły się w drugim kwartale, prowadząc do intensyfikacji konkurencji, która rozlała się na szerszy region Azji i Pacyfiku.

Spółka wskazała, że słabsza sprzedaż w tym regionie przeważyła nad lepszymi wynikami w Europie i Stanach Zjednoczonych.

BMW zwróciło także uwagę na skutki gospodarcze konfliktu na Bliskim Wschodzie, wskazując, że podwyższone ceny energii zwiększyły koszty, a niepewność geopolityczna osłabiła nastroje konsumentów na rynkach światowych.

W rezultacie spółka obniżyła prognozy dla kilku kluczowych wskaźników finansowych.

BMW obniżyło prognozę marży EBIT w segmencie motoryzacyjnym do 1%-3%, z poprzedniego przedziału 4%-6%.

Zwrot z zaangażowanego kapitału w dziale motoryzacyjnym został obniżony do 1%-5% z 6%-10%, natomiast zysk grupy przed opodatkowaniem ma teraz według oczekiwań znacząco spaść, w porównaniu z wcześniejszą prognozą umiarkowanego spadku.

Analitycy: obniżka przekracza oczekiwania

Skala obniżki prognoz zaskoczyła analityków, którzy wcześniej spodziewali się pewnego pogorszenia wyników z powodu utrzymującej się słabości w Chinach.

Analityk Deutsche Banku Tim Rokossa powiedział, że oczekiwano korekty prognozy BMW, ale skala obniżki była większa niż przewidywano.

Rokossa zauważył, że akcje BMW już wcześniej notowały słabsze wyniki i podkreślił niedawną decyzję spółki o odwołaniu długo planowanego spotkania CEO z inwestorami.

Powiedział, że zaktualizowane prognozy odzwierciedlają słabsze warunki w Chinach i w całym regionie Azji i Pacyfiku, a także efekty drugorzędne konfliktu na Bliskim Wschodzie.

„Teraz jest więcej pytań niż odpowiedzi” — napisał Rokossa, dodając, że wydarzenia dla inwestorów zaplanowane na późniejszy okres w tym roku mogą przynieść jedynie ograniczoną przejrzystość.

Deutsche Bank obniżył cenę docelową dla akcji BMW do 90 euro z 100 euro, utrzymując rekomendację kupuj.

Pytania o model biznesowy

Równolegle do słabszych perspektyw BMW oświadczyło, że zintensyfikuje działania oszczędnościowe i ostrzegło przed negatywnym jednorazowym skutkiem w drugiej połowie 2026 r.

To ogłoszenie podsyciło spekulacje, że kierownictwo może przygotowywać szersze zmiany strukturalne.

Analitycy Jefferies stwierdzili, że inwestorzy w dużej mierze spodziewali się ostrzeżenia dotyczącego zysków, ale nie resetu marż o takiej skali.

Dom maklerski zasugerował, że komentarze wskazują, iż kierownictwo może przygotowywać istotne zmiany w strukturze produkcyjnej BMW.

„Wydaje nam się, że BMW może przemyśleć globalny model montażu” — napisali analitycy Jefferies.

Bank oczekuje, że BMW zwiększy lokalne pozyskiwanie komponentów i integrację produkcji w Ameryce Północnej i Chinach, zmniejszając zależność od eksportu części do silników spalinowych z Niemiec.

Jefferies dodał, że przyszłe dyskusje mogą skupić się na alokacji kapitału, inwestycjach niemotoryzacyjnych oraz możliwości wykorzystania Chin jako większej bazy eksportowej ze względu na przewagi kosztowe.

Dom maklerski obniżył cenę docelową do 70 euro z 92 euro, utrzymując rekomendację neutralną.

Branża stoi przed szerszą zmianą

Wyzwania BMW odzwierciedlają szerzej zakrojone zmiany, przed którymi stoi europejski przemysł motoryzacyjny.

Dyrektor generalny Volkswagena, Oliver Blume, wcześniej ostrzegał, że model oparty na eksporcie, który przez dekady stanowił podstawę sukcesu niemieckiego przemysłu motoryzacyjnego, staje się coraz mniej opłacalny.

Przez lata europejscy producenci polegali na wysokich zyskach z Chin, największego na świecie rynku samochodowego.

Jednak chińskie marki krajowe stopniowo zdobywały udział w rynku, a przedłużające się spowolnienie popytu na pojazdy zaostrzyło konkurencję.

Chiński rynek motoryzacyjny zanotował w maju ósmy z rzędu miesiąc spadku sprzedaży, zwiększając presję na zagranicznych producentów, którzy już borykają się z utrzymaniem pozycji cenowej.

Dla inwestorów ostrzeżenie BMW stało się najnowszym sygnałem, że europejscy producenci samochodów mogą być zmuszeni przyspieszyć zmiany strategiczne, dostosowując się do szybko zmieniającego się globalnego krajobrazu motoryzacyjnego.