Brytyjska inflacja konsumencka utrzymała się na 2,8% w maju

Brytyjska inflacja pozostała bez zmian w maju, zgodnie z oficjalnymi danymi opublikowanymi w środę, stanowiąc uważnie śledzoną aktualizację dla decydentów i inwestorów przed najnowszą decyzją Banku Anglii w sprawie stóp procentowych.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 2,8% w ciągu 12 miesięcy do maja 2026, odpowiadając rocznej stopie zarejestrowanej w kwietniu.

W ujęciu miesięcznym CPI wzrosło o 0,2% w maju, w tym samym tempie co w maju 2025.

Szerszy wskaźnik cen konsumpcyjnych, uwzględniający koszty mieszkaniowe ponoszone przez właścicieli zajmujących własne mieszkania (CPIH), również pozostał niezmieniony na poziomie 3,0% w ciągu 12 miesięcy do maja.

Miesięczny wzrost CPIH wyniósł 0,2%, bez zmian w porównaniu z tym samym miesiącem rok wcześniej.

Inflacja nie spełniła oczekiwań

Odczyt inflacji okazał się niższy od oczekiwań ekonomistów.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters prognozowali, że roczna inflacja CPI wzrośnie do 3,0% w maju.

Zamiast tego inflacja utrzymała się na 13-miesięcznym minimum osiągniętym w kwietniu.

Po publikacji danych funt nieznacznie się osłabił, gdy rynki trawiły wynik niższy od prognoz.

Najnowsze dane pojawiły się zaledwie dzień przed ogłoszeniem kolejnej decyzji Banku Anglii w sprawie polityki pieniężnej.

Koszty transportu napędzają wzrost inflacji

Według oficjalnych danych transport miał największy dodatni wkład w miesięczną zmianę zarówno w CPIH, jak i w CPI.

Wzrost ten jednak częściowo zrównoważyła niższa inflacja w żywności i napojach bezalkoholowych, które miały największy ujemny wkład w roczny wzrost cen.

Dane sugerują, że choć niektóre obszary gospodarki nadal odczuwają presję cenową, złagodzenie kosztów żywności pomogło zapobiec szerszemu przyspieszeniu inflacji w ciągu miesiąca.

Mieszane sygnały z miar bazowej inflacji

Wskaźniki leżącej u podstaw inflacji przedstawiają mieszany obraz.

Bazowy CPIH, wyłączający energię, żywność, alkohol i tytoń, wzrósł o 2,8% w ciągu 12 miesięcy do maja, bez zmian w porównaniu z kwietniem.

W ramach tej miary roczna stopa inflacji dóbr spowolniła do 2,0% z 2,4%, podczas gdy inflacja usług wzrosła do 3,6% z 3,4%.

Tymczasem bazowy CPI wzrósł do 2,6% w maju z 2,5% w kwietniu.

Wzrost był nieco mniejszy niż przewidywali ekonomiści.

Roczna stopa inflacji dóbr CPI spowolniła do 2,0% z 2,4%, podczas gdy inflacja usług CPI gwałtownie przyspieszyła do 3,7% z 3,2%.

Bank Anglii uważnie monitoruje inflację usług jako wskaźnik leżącej u podstaw presji cenowej w kraju.

Skupienie na przyszłych ryzykach inflacyjnych

Inflacja przez większość ostatnich pięciu lat utrzymywała się powyżej celu Banku Anglii wynoszącego 2%.

W kwietniu bank centralny stwierdził, że inflacja prawdopodobnie wzrośnie powyżej 3,5% do końca 2026 r. i w niekorzystnym scenariuszu może przekroczyć 6%.

Ekonomiści wskazywali wpływ konfliktu USA-Iran jako jeden z czynników utrzymujących brytyjską inflację wyżej niż zakładał Bank Anglii w styczniowych prognozach.

Wielka Brytania jest szczególnie narażona, ponieważ jest zależna od importowanego gazu ziemnego.

Jednak rynki finansowe ostatnio odczuły ulgę z powodu sygnałów o porozumieniu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, które mogłoby ponownie otworzyć Cieśninę Ormuz — kluczowy szlak dla światowego eksportu ropy.

Z doniesień wynika, że porozumienie ma zostać podpisane w Szwajcarii w piątek.

Gubernator Banku Anglii Andrew Bailey wskazał, że decydenci mają czas na ocenę skutków gospodarczych konfliktu, jednak niektórzy członkowie MPC obawiają się, że firmy mogą szerzej przerzucić wyższe koszty na konsumentów lub że sytuacja może osłabić zaufanie publiczne do zdolności banku centralnego do kontroli inflacji.