Reliance Jio złoży w tym tygodniu dokumenty do największego IPO w Indiach — raport

Reliance Jio może w ciągu kilku dni złożyć wstępne dokumenty do długo oczekiwanej pierwszej oferty publicznej (IPO), według raportu Financial Times, co może przygotować grunt pod największy w historii Indii debiut giełdowy.

Zgłoszenie, o którym donoszono, ma nastąpić tuż przed wystąpieniem przewodniczącego Reliance Industries, Mukesha Ambaniego, do akcjonariuszy podczas piątkowego walnego zgromadzenia spółki.

Dla inwestorów termin ma znaczenie, ponieważ notowanie Jio było przedmiotem dyskusji od lat, wielokrotnie się opóźniało i było uważnie śledzone przez fundusze globalne, inwestorów detalicznych oraz konkurencyjnych operatorów telekomunikacyjnych.

Wstępny prospekt typu „red herring” (DRHP) przesunąłby IPO z obietnicy do formalności.

Największy test IPO w Indiach

Ambani po raz pierwszy zapowiedział plany wprowadzenia na giełdę Jio i Reliance Retail w 2019 r., gdy grupa przekształcała się z giganta naftowo-chemicznego w firmę skoncentrowaną na konsumentach, telekomunikacji i technologii.

Jio już zmieniło rynek telefonii komórkowej w Indiach, oferując tanie dane i bezpłatne połączenia głosowe. Notowanie publiczne postrzegano jako naturalny kolejny krok.

Jednak harmonogram wielokrotnie się przesuwał — rynek spodziewał się ruchu w 2024, potem w 2025 r.

Ostatecznie Reliance przesunął notowanie na 2026 r., częściowo dlatego, że skala Jio utrudniała wycenę, a częściowo dlatego, że rynek pierwotny w Indiach stał się bardziej ostrożny.

Na sierpniowym walnym zgromadzeniu Reliance w 2025 r. Ambani złożył inwestorom najpewniejsze dotąd zobowiązanie.

„Jio wykonuje wszystkie przygotowania, aby złożyć dokumenty na IPO. Naszym celem jest wprowadzenie Jio na giełdę w pierwszej połowie 2026 r., pod warunkiem uzyskania wszystkich niezbędnych zgód” — powiedział Ambani.

„Jestem pewien, że będzie to bardzo atrakcyjna okazja dla wszystkich inwestorów.”

Ten termin zbliża się teraz. Tło jednak nie jest proste.

Wolumeny IPO w Indiach gwałtownie spadły w tym roku, a zmienne rynki globalne zmusiły firmy takie jak PhonePe do odłożenia planów notowań.

To sprawia, że ruch Jio jest ważny nie tylko dla Reliance, lecz także dla nastrojów w szerszym pipeline ofert publicznych.

Jak w praktyce wygląda IPO

Oczekuje się, że IPO Jio zostanie zorganizowane jako oferta sprzedaży akcji (offer for sale), czyli OFS. Oznacza to, że sama spółka nie pozyska świeżego kapitału.

Zamiast tego dotychczasowi akcjonariusze sprzedadzą część swoich udziałów inwestorom publicznym.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ Reliance nie traci kontroli nad Jio.

Transakcja ma przede wszystkim umożliwić częściowe wyjście globalnym inwestorom, którzy zainwestowali w Jio Platforms w 2020 r., w tym Meta, Google, KKR oraz funduszom majątkowym takim jak Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters podał wcześniej, że rozmowy koncentrowały się na sprzedaży przez tych inwestorów około 8% ich indywidualnych udziałów.

To przekładałoby się na około 2,5% całkowitego kapitału Jio oferowanego w IPO, przy czym ostateczna sprzedaż udziałów prawdopodobnie znajdzie się w przedziale 2,5%–3%.

„Całkowita sprzedaż udziałów wyniesie 2,5%–3%,” powiedziała jedna osoba znająca plany IPO agencji Reuters.

„Reliance chce zostawić przestrzeń dla inwestorów detalicznych i nie podjęto jeszcze decyzji co do wyceny spółki.”

Emisja może być warta około 4 mld USD, w zależności od ostatecznej ceny. To właśnie wycena budzi największe spory.

Goldman Sachs szacuje w scenariuszu optymistycznym wycenę Jio na około 154 mld USD. Jefferies lokuje ją bliżej 146 mld USD, podczas gdy Macquarie i Emkay są bardziej konserwatywne — w okolicach 121–123 mld USD.

Scenariusz byka jest prosty: Jio ma skalę, rozległą sieć danych, impet 5G i rosnący ekosystem usług cyfrowych.

Scenariusz niedźwiedzia jest równie jasny: główny konkurent Bharti Airtel nadal osiąga wyższe przychody z każdego klienta mobilnego.

Średni przychód na użytkownika (ARPU) Airtel wynosił około ₹257–₹259, podczas gdy Jio odnotowało ARPU na poziomie ₹214 w kwartale zakończonym w marcu.

Ta różnica będzie istotna, gdy inwestorzy będą decydować, ile premii Jio się należy.