Bank Anglii utrzymuje stopy na 3,75% — ryzyka inflacyjne trwają

Bank Anglii pozostawił w czerwcu swoją referencyjną stopę procentową niezmienioną na poziomie 3,75%, utrzymując ostrożne stanowisko wobec trwającej niepewności związanej z presją inflacyjną powiązaną z niedawnymi wydarzeniami geopolitycznymi.

Komitet Polityki Pieniężnej (MPC) banku centralnego zagłosował 7–2 za utrzymaniem stóp.

Zewnętrzna członkini MPC Megan Greene oraz główny ekonomista Huw Pill zgłosili sprzeciw, wzywając do podwyżki o ćwierć punktu procentowego.

Większość utrzymuje stanowisko „aktywnego wstrzymania”

Mimo podziału w głosowaniu większość członków MPC wydawała się niechętna do przejścia w stronę bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej.

Ich stanowisko pozostawało w dużej mierze zgodne z podejściem „aktywnego wstrzymania” gubernatora Andrew Baileya, które wcześniej opisał jako efektywną formę zacieśnienia w porównaniu z oczekiwaniami rynków dotyczącymi cięć stóp przed wybuchem konfliktu USA–Iran.

Decyzja Banku Anglii stoi w kontrastcie z ostatnimi ruchami innych głównych banków centralnych.

Europejski Bank Centralny i Bank Japonii podniosły stopy procentowe w ciągu ostatniego tygodnia.

Tymczasem projekcje opublikowane po pierwszym posiedzeniu pod przewodnictwem nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej USA Kevina Warsha wskazały, że decydenci oczekują podwyżek stóp jeszcze w tym roku.

Rozwój wydarzeń na rynkach energetycznych przynosi pewną ulgę

Przed czerwcowym posiedzeniem politycznym tymczasowe zawieszenie broni między USA a Iranem wzbudziło nadzieję, że Cieśnina Ormuz może zostać w pełni otwarta, co potencjalnie złagodziłoby presję na światowe rynki energii i obniżyło ceny ropy.

Taka zmiana byłaby szczególnie korzystna dla Wielkiej Brytanii, która w dużym stopniu polega na imporcie gazu ziemnego.

Jednak Bank Anglii zasygnalizował, że ostrożnie podchodzi do ogłaszania zwycięstwa nad inflacją.

„Cokolwiek stanie się w przyszłości, wyższe ceny energii z ostatnich czterech miesięcy oznaczają, że w perspektywie już pojawiła się pewna presja inflacyjna,” powiedział Andrew John Bailey, gubernator Banku Anglii, w oświadczeniu towarzyszącym czwartkowej decyzji politycznej.

Prognoza inflacji pozostaje powyżej celu

Bank centralny oczekuje, że inflacja wzrośnie powyżej 3,25% w ostatnim kwartale roku, w porównaniu z 2,8% odnotowanymi w maju.

Jednak prognozowany wzrost jest mniej dotkliwy niż zakres 3,6%–3,7% przedstawiony w dwóch z trzech podstawowych scenariuszy Banku Anglii opublikowanych w kwietniu.

Inflacja utrzymuje się powyżej celu Banku Anglii na poziomie 2% przez większość ostatnich pięciu lat, napędzana serią wstrząsów gospodarczych od czasu pandemii COVID-19.

Jednym z najbardziej znaczących wydarzeń była inwazja Rosji na Ukrainę w 2022 roku, która podniosła brytyjską inflację powyżej 11%.

Perspektywy wzrostu nieznacznie się poprawiają

Obok oceny inflacji Bank Anglii przyjął nieco bardziej optymistyczny ton w kwestii wzrostu gospodarczego.

Bank centralny oszacował, że gospodarka rośnie w tempie podstawowym 0,2% na kwartał, co stanowi poprawę wobec 0,1% przewidywanych w poprzednich prognozach.

Ocena ta pojawiła się mimo umiarkowanego spadku produkcji w kwietniu.

Najnowsza decyzja podkreśla zrównoważone podejście Banku Anglii, gdy decydenci ważą utrzymujące się ryzyka inflacyjne wobec wciąż kruchego ożywienia gospodarczego, jednocześnie uważnie śledząc rozwój sytuacji na światowych rynkach energii.