Ceny ropy i gazu pozostaną powyżej poziomów sprzed wojny do 2027 r.

Commerzbank AG zrewidował w dół swoje prognozy cen ropy naftowej i gazu w Europie po porozumieniu USA–Iran dotyczącego ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, wskazując na oczekiwania wzrostu przepływów podaży w nadchodzących miesiącach. 

Norman Liebke, analityk ds. walut i surowców w Commerzbank AG, powiedział, że porozumienie oznacza punkt zwrotny dla rynków energetycznych, choć tempo normalizacji pozostaje niepewne.

Ceny ropy i gazu znajdowały się pod dużą presją po zawarciu porozumienia między USA a Iranem mającego zakończyć wojnę na Bliskim Wschodzie i wznowić żeglugę przez Cieśninę Ormuz. 

Prognoza cen ropy obniżona po porozumieniu ws. Ormuz

„Rynki energetyczne zareagowały ulgą na porozumienie między USA a Iranem i ceny ropy oraz gazu znacznie spadły” — zauważył Liebke w swoim najnowszym raporcie. 

Ramowe porozumienie, obejmujące 14 punktów, zakłada zniesienie amerykańskiej blokady irańskich portów i otwarcie Cieśniny Ormuz przez Iran.

Zgodnie z umową, oczyszczenie cieśniny z min ma zostać zakończone w ciągu 30 dni, choć Liebke powołał się na rzekomą ocenę Pentagonu, która podważa możliwość tak szybkiego wykonania tego zadania.

Harmonogram oczyszczania z min w dużej mierze zdeterminuje, jak szybko przewozy ropy przez Ormuz wrócą do normy.

Bloomberg, powołując się na dane Vortexa, poinformował, że 40 supertankowców przewożących 80 milionów baryłek czeka na przepłynięcie przez cieśninę. 

Według Kpler, niemal 153 miliony baryłek ropy nieirańskiej mogłyby zostać przetransportowane między czerwcem a sierpniem, jeśli nie wystąpią dalsze zakłócenia, z dodatkowymi 72 milionami baryłek ropy irańskiej możliwymi do przewozu, jeśli USA zniesie swoją blokadę morską na czas.

W tym kontekście Commerzbank obniżył prognozę dla ropy Brent do USD 80 za baryłkę na koniec roku, z poprzednich $85. 

„W wyniku porozumienia podaż ropy prawdopodobnie ponownie wzrośnie, choć początkowo powoli” — powiedział Liebke. Dodał, że mimo łagodzenia się cen, oczekuje się, iż przez większość nadchodzącego roku pozostaną one wyższe niż przed wojną.

Dynamika podaży i popytu

Najnowszy miesięczny raport Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) pokazuje, że globalna podaż ropy w tym roku będzie średnio niższa o 3,8 miliona baryłek dziennie niż w zeszłym roku, a zapasy maleją w podobnym tempie od początku wojny. 

Liebke wyjaśnił, że to wyczerpywanie zapasów oznacza, iż popyt prawdopodobnie wzrośnie w miarę jego uzupełniania. „Nadal spodziewamy się, że cena pozostanie wyższa niż przed wojną przez większość nadchodzącego roku” — dodał.

Wznowienie ruchu przez Ormuz powinno stopniowo złagodzić wąskie gardła podaży, ale analitycy ostrzegają, że ubezpieczyciele i armatorzy wciąż są ostrożni.

Tempo odbudowy będzie zależeć nie tylko od usunięcia min, lecz także od przekonania, że opłaty tranzytowe i ryzyka bezpieczeństwa zostały zaadresowane.

Prognoza cen gazu obniżona

Commerzbank także obniżył prognozę dla cen gazu w Europie. „Obecnie oczekujemy, że cena gazu w Europie osiągnie 45 EUR/MWh do końca roku (wcześniej: 50 EUR)” — napisał Liebke. 

W krótkim terminie ceny mogą spaść wraz z wznowieniem przewozów przez Ormuz. Jednak ostrzegł przed ryzykami wzrostowymi.

Niskie poziomy zapasów w Europie także wskazują na presję wzrostową.

Oczekuje się, że ceny gazu pozostaną wyższe w przyszłym roku niż przed wojną, pomimo ogłoszenia przez Katar zwiększenia produkcji do 80% mocy sprzed wojny w ciągu dwóch miesięcy.

Liebke ostrzegł, że „powrót produkcji LNG w Katarze do poziomów sprzed wojny zajmie nadal kilka lat, biorąc pod uwagę szkody wojenne”.

Perspektywy rynków energetycznych

Porozumienie między Waszyngtonem a Teheranem przyniosło pewną ulgę rynkom energetycznym, ale dalsza droga pozostaje złożona. 

Otwarcie Ormuz może uwolnić znaczące wolumeny ropy i LNG, jednak wyzwania logistyczne i polityczne wciąż pozostają.

Dla ropy równowaga między rosnącą podażą a wyczerpanymi zapasami będzie kształtować trajektorie cen. Dla gazu kluczowe będą popyt z Azji i ograniczenia magazynowe w Europie.

Liebke podsumował, że choć pakt jest krokiem w dobrym kierunku, rynki powinny przygotować się na nierówny przebieg postępów. 

„Odpowiedź na to pytanie w dużej mierze określi, jak szybko przewozy ropy przez Cieśninę Ormuz powrócą do normy w nadchodzących tygodniach. Co z kolei będzie miało duży wpływ na ceny energii” — powiedział.