USD/JPY: Dlaczego jen spadł do 40-letniego minimum

Kurs USD/JPY kontynuował w zeszłym tygodniu silny rajd, osiągając najwyższy poziom od 1986 r. Osiągnął szczyt na 161.81, co stanowi wzrost o 15% względem najniższego poziomu w maju ubiegłego roku, co wywołało niepokój inwestorów oczekujących na kolejne działania Banku Japonii (BoJ).

USD/JPY rośnie po jastrzębim Fed

Para USD/JPY gwałtownie wzrosła w zeszłym tygodniu po tym, jak Rezerwa Federalna ogłosiła bardzo jastrzębią decyzję w sprawie stóp procentowych w odpowiedzi na podwyższoną inflację konsumencką i producencką w kraju.

Podczas pierwszego posiedzenia Kevina Warsha urzędnicy zdecydowali o pozostawieniu stóp niezmienionych w przedziale 3.50%–3.75%, zgodnie z oczekiwaniami analityków. Główną zmianą był wykres kropek (dot plot), który pokazał, że dziewięciu urzędników uważa, iż bank podniesie stopy później w tym roku.

Analitycy przewidują teraz, że Fed może podnieść stopy już na wrześniowym posiedzeniu. Urzędnicy uważają, że inflacja pozostaje na podwyższonym poziomie – ostatnie dane pokazują, że inflacja konsumencka i producencka wzrosła w maju tego roku do 4.2% oraz 6%. Pozostaje ona powyżej celu 2% od 2021 r.

Działania BoJ nie uratowały jena

Jen kontynuuje spadki w ostatnich miesiącach pomimo trwających interwencji BoJ. W kwietniu bank interweniował kwotą aż $35 billion. W ciągu ostatnich miesięcy wydał ponad $70 billion na obronę waluty.

Jednocześnie bank trafił na nagłówki, podnosząc stopy o 0.25% do 1% — ich najwyższego poziomu od ponad 30 lat. Był jednym z niewielu banków centralnych, które podniosły stopy w tym miesiącu. Mimo to luka między rentownościami w USA i Japonii pozostaje na podwyższonym poziomie.

W teorii wyższe stopy powinny wspierać walutę, czyniąc ją bardziej atrakcyjną dla inwestorów. W przypadku Japonii powinno to skutkować większym popytem ze strony inwestorów zagranicznych, którzy po raz pierwszy generują dochód w tym kraju.

Waluta osłabła, gdy zmalał popyt na jej rolę bezpiecznej przystani, a kryzys na Bliskim Wschodzie się pogłębiał. Kryzys ten doprowadził do wzrostu cen energii do najwyższych poziomów od lat. Ostatnio jednak ceny się cofnęły po tym, jak USA ogłosiły porozumienie z Iranem.

Wobec tego wszystkie oczy zwrócone są na BoJ, który może uruchomić kolejne środki interwencyjne jeszcze w tym miesiącu.

"Jen będzie pod dodatkową presją deprecjacyjną, w takim wypadku, moim zdaniem, władze będą musiały ponownie wkroczyć i interweniować, aby wesprzeć tę walutę."

Analiza techniczna USD/JPY

Wykres USD/JPY | Źródło: TradingView

Dzienny wykres pokazuje, że kurs USD/JPY znajdował się w silnym trendzie wzrostowym w ostatnich miesiącach. Przebił istotny poziom oporu 160, najwyższy szczyt z kwietnia tego roku.

Para przebiła 50-dniową średnią kroczącą, a wskaźnik Relative Strength Index (RSI) nadal rośnie. W związku z tym para powinna kontynuować wzrosty, gdy byki celują w kluczowy opór na 162.