Akcje Micron i Sandisk spadają z powodu wydatków na AI i obaw o stopy

Akcje producentów układów pamięci znalazły się we wtorek pod dużą presją, przedłużając szeroką wyprzedaż sektora technologicznego na Wall Street.

Inwestorzy coraz bardziej niepokoją się ogromnymi kwotami przeznaczanymi na infrastrukturę sztucznej inteligencji oraz rosnącym wykorzystaniem długu do finansowania tej rozbudowy.

Akcje producentów układów pamięci, będących w tym roku jednymi z największych zwycięzców rynku, odnotowały silne spadki.

Micron Technology MU fell more than 8% in morning trading, while Sandisk tumbled over 10%.

Seagate Technology dropped more than 7% and Western Digital slid over 8%.

Słabość nastąpiła po silnej wyprzedaży na azjatyckich rynkach technologicznych wcześniej tego dnia.

Południowokoreańscy giganci pamięci Samsung Electronics i SK Hynix, którzy łącznie odpowiadają za około połowę kapitalizacji rynkowej indeksu Kospi, spadli po ponad 12% każdy.

Spadki oznaczały gwałtowne odwrócenie dla sektora, który był jednym z największych beneficjentów boomu na AI.

Obawy dotyczące wydatków na AI wchodzą na pierwszy plan

W ciągu ostatniego roku inwestorzy wlewali pieniądze w akcje pamięci, zakładając, że popyt na wysokowydajne układy pamięci stosowane w centrach danych dla AI pozostanie silny przez lata.

Jednak analitycy twierdzą, że uczestnicy rynku zaczynają wątpić, czy masywne plany wydatków kapitałowych branży są trwałe.

Najnowszym katalizatorem tych obaw była firma SpaceX.

Spółka, której akcje w poniedziałek zanurkowały o 16.4% po ujawnieniu planów dużej emisji obligacji, stała się najnowszym przykładem firm korzystających z rynków długu do finansowania wielkoskalowych ambicji związanych z AI i infrastrukturą.

Chociaż akcje SpaceX we wtorek nieco wzrosły, analitycy twierdzili, że emisja obligacji spotęgowała obawy dotyczące szerszego ekosystemu AI.

Ipek Ozkardeskaya, starsza analityczka w Swissquote, powiedziała, że spółka ponownie wzbudziła obawy, iż firmy technologiczne mogą wydawać zbyt agresywnie.

"Seemingly, the recent IPO did not suffice to assuage the company's funding needs, a reminder of how much money may still be burned on the way to Mars," she said.

Ozkardeskaya zauważyła, że Morgan Stanley oczekuje, iż globalne zadłużenie związane z AI przekroczy w tym roku pół biliona dolarów, co sprawia, że rynki długu korporacyjnego są coraz bardziej powiązane z tematem AI.

Wyceny nie pozostawiają wiele miejsca na rozczarowanie

Obawy rozprzestrzeniają się poza pojedyncze spółki, ponieważ niektóre z największych firm technologicznych na świecie łącznie zobowiązały się przeznaczyć setki miliardów dolarów na budowę infrastruktury AI.

Spółki takie jak Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta Platforms i Tesla nadal zwiększają inwestycje w centra danych i moce obliczeniowe, choć inwestorzy domagają się wyraźniejszych dowodów, że plany wydatkowe przyniosą zwroty uzasadniające poniesione koszty.

Akcje pamięci stały się szczególnie podatne ze względu na ich nadzwyczajne wzrosty w tym roku.

Akcje Micron wzrosły dotychczas w 2026 o ponad 250%. Sandisk zyskał ponad 639%, natomiast Seagate i Western Digital zyskały odpowiednio ponad 257% i 260%.

Takie wzrosty sprawiły, że wyceny są rozciągnięte, a inwestorzy stali się bardziej wyczuleni na wszelkie sygnały, że entuzjazm wokół AI może się przegrzewać.

Joachim Klement, strateg inwestycyjny w Panmure Liberum, stwierdził, że sektor stał się nadmiernie wykupiony.

"Widzieliśmy, że akcje technologiczne poszybowały pionowo i stały się bardzo wykupione. Teraz redukujemy to wykupienie," powiedział Klement.

Ostrzegł, że korekta może stać się bardziej dotkliwa, jeśli inwestorzy coraz częściej będą kwestionować trwałość masywnych planów wydatków na AI.

"I think a lot of the selloff is also triggered by SpaceX. A lot of retail investors have taken profits, and this news about additional debt piles onto concerns around fundraising across hyperscalers," he said.

Nigel Green, chief executive of investment adviser deVere Group, told Reuters, "The AI trade became one of the most crowded trades in global markets. When everybody owns the same stocks, the exit door becomes very small very quickly."

Wyższe oczekiwania co do podwyżek stóp zwiększają presję

Akcje technologiczne muszą też mierzyć się z mniej sprzyjającym środowiskiem stóp procentowych.

Zgodnie z narzędziem FedWatch CME, uczestnicy rynku widzą teraz 88% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną w grudniu, co jest wyraźnie wyższe niż 61% obserwowane przed posiedzeniem banku centralnego w zeszłym tygodniu.

Perspektywa wyższych kosztów pozyskania kapitału stanowi dodatkowe wyzwanie dla wysoko wycenianych spółek technologicznych, zwłaszcza tych zależnych od dużych nakładów kapitałowych na finansowanie ambitnych projektów infrastruktury AI.