Akcje SpaceX spadają 3%: czy inwestorzy uciekają po poniedziałkowym spadku $400B?

Akcje SpaceX NASDAQ:SPCX ponownie spadły w handlu przed otwarciem we wtorek, przedłużając gwałtowną korektę po IPO, która stawia przed inwestorami poważne pytania.

Papiery osunęły się około 3,5% przed otwarciem do poziomu około $149, zbliżając się do symbolicznego poziomu $150 i pozostając tylko około 10% powyżej ceny IPO $135.

Poniedziałkowy spadek o 16,4% wymazał z wartości rynkowej SpaceX ponad 400 mld USD (ok. 1,5 bln zł), po wcześniejszych spadkach rzędu około 3,6% i 5%.

Akcje chwilowo osiągnęły $225.64 na June 16, co sprawia, że tempo odwrócenia jest trudne do zignorowania.

Akcje SpaceX: Co przerwało wzrosty

Bezpośrednim impulsem była decyzja SpaceX o wejściu na rynek obligacji.

W poniedziałek spółka ogłosiła emisję seniorskich niezabezpieczonych obligacji, zaledwie kilka dni po sfinalizowaniu największego debiutu giełdowego w historii USA.

SpaceX pozyskał 85,7 mld USD (ok. 320,6 mld zł) z IPO, a środki z oferty długu mają być przeznaczone na ogólne cele korporacyjne oraz spłatę zobowiązań z linii kredytowej pomostowej.

To może być rozsądne zarządzanie bilansem, ale inwestorzy akcyjni odebrali to negatywnie.

Obawa jest prosta: dlaczego spółka z ponad 100 mld USD (ok. 374,1 mld zł) w gotówce potrzebuje tak szybko pozyskiwać dług po rekordowym IPO?

Dla akcji, które były już wycenione przy założeniu niemal bezbłędnej realizacji planów, ogłoszenie emisji obligacji dało sceptykom nowy powód do kwestionowania intensywności kapitałowej imperium Elona Muska obejmującego rakiety i AI.

Presja nie wynika tylko z długu. Umowa SpaceX o wartości $60 billion oparta wyłącznie na akcjach na przejęcie Cursor również wywołała obawy o rozwodnienie.

Analityk Morningstar, Nicolas Owens, obniżył swoją wycenę wartości godziwej do około $62 za akcję po tej transakcji, argumentując, że rynek już przypisuje ogromną wartość niepewnym przyszłym biznesom.

Ucieczka czy kupowanie po przecenie?

Reakcja rynku jest podzielona, gdy ARK Invest kierowana przez Cathie Wood potraktowała poniedziałkową wyprzedaż jako okazję, kupując 210 121 akcji SpaceX w ramach czterech ETF-ów, o wartości około 32,5 mln USD (ok. 121,6 mln zł) po poniedziałkowym kursie zamknięcia, według danych Stocktwits.

To nie paniczna sprzedaż. To kupowanie z przekonaniem.

Ale niedźwiedzie nie zamilkły.

Gary Black, managing partner The Future Fund, napisał na X, że SpaceX pozostaje „trudne do uzasadnienia analitycznie”, wskazując na mnożniki wyceny rzędu około 175 razy dla fiskalnego 2026 EV/EBITDA i 62 razy EV/przychody.

Dodał, że akcja nie ma „marginesu błędu” — zwrot, który trafnie oddaje ryzyko posiadania spółki wycenionej na dekady przełomów.

Keith Snyder z CFRA również zajął ostrożne stanowisko, rozpoczynając analizę z ratingiem „Sprzedaj” i celem cenowym $115.

The Wall Street Journal podał, że Snyder określił założenia wzrostu potrzebne do uzasadnienia nawet optymistycznych wycen jako „niemal komiczne”.

Nastroje detaliczne również osłabły, ponieważ powiązane z Stocktwits raporty pokazały przesunięcie w kierunku pesymizmu z bardzo byczego poziomu, gdy wolumeny wiadomości wzrosły po informacji o obligacjach.

Jednak ta sama społeczność nie rezygnuje całkowicie. Ankieta na Stocktwits wykazała, że 45% z ponad 5 600 respondentów wciąż wskazało SpaceX jako spółkę kosmiczną, wobec której są najbardziej byczy na następne pięć lat.

To podział rynku w jednym zdaniu: instytucje takie jak ARK dokupują przy przecenie, podczas gdy inwestorzy detaliczni zastanawiają się, czy przecena już się zakończyła.