Złoto utknęło poniżej $4,000, umocnienie dolara wystawia byków na próbę

Spadek złota poniżej $4,000 okazał się czymś więcej niż technicznym przełamaniem.

To sygnał, że traderzy tracą cierpliwość do kruszcu, podczas gdy dolar i oczekiwania co do amerykańskich stóp procentowych dominują na rynku.

Metal zmierzał w piątek do czwartego z rzędu tygodniowego spadku, uwięziony między utrzymującą się inflacją, jastrzębim przeszacowaniem oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej i umocnieniem dolara.

Złoto spot spadło o 0,9% do $3,991.49 za uncję, natomiast kontrakty sierpniowe straciły 1% do $4,007.30.

W ujęciu tygodniowym kruszec miał zmierzać do spadku o około 4%, przedłużając gwałtowną korektę od styczniowego rekordu.

Umocnienie dolara zaostrza presję

Bezpośrednia presja pochodzi od dolara. Indeks dolara amerykańskiego utrzymywał się blisko najsilniejszego poziomu od maja 2025 r. i zmierzał do drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu.

To czyni kruszec droższym dla nabywców posługujących się innymi walutami i marginalnie osłabia popyt fizyczny.

Siła dolara była napędzana przez szybkie przesunięcie oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej.

Traderzy obecnie oczekują trzech podwyżek stóp w tym roku i szacują około 64% prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu, według narzędzia CME FedWatch.

Analitycy rynkowi twierdzą, że jastrzębie przeszacowanie oczekiwań zmieniło atrakcyjność złota.

Metal wciąż może pełnić rolę zabezpieczenia przed inflacją, ale słabnie, gdy inwestorzy mogą uzyskać wyższe zwroty z gotówki i obligacji.

Zabezpieczenie przed inflacją przegrywa z realiami stóp procentowych

Ironicznie, inflacja nadal jest wysoka. Opublikowane w czwartek dane z USA pokazały, że wzrost cen w maju przekroczył 4% po raz pierwszy od trzech lat, w dużej mierze zgodnie z prognozami.

W normalnych warunkach to wspierałoby złoto.

To nie jest normalna sytuacja. Inwestorzy traktują silniejszą inflację jako powód do zacieśnienia polityki, a nie jako motyw do kupowania kruszcu.

To pchnęło rentowności i dolara w górę, narażając aktywa nieprzynoszące dochodu.

Złoto spadło teraz około 29% od szczytu z 29 stycznia wynoszącego $5,594.82.

Niektórzy analitycy widzą możliwość dalszego przedłużenia korekty, jeśli rajd dolara będzie kontynuowany, a długoterminowe poziomy spadkowe wokół $3,400 ponownie pojawiają się w dyskusjach rynkowych.

Szerszy kompleks metali odczuwa presję

Presja nie ogranicza się do złota. Srebro spadło o 3.2% do $56.01 za uncję, platyna straciła 2.4% do $1,563.20, a pallad osunął się o 1.6% do $1,165.93.

Wszystkie trzy również zmierzały do tygodniowych strat.

Ta szeroka słabość sugeruje, że inwestorzy redukują ekspozycję w całym segmencie metali szlachetnych, a nie tylko reagują na przełamanie złota poniżej $4,000.

Dla kruszcu następny ruch zależy od tego, czy napływające dane złagodzą narrację Fed.

Do tego czasu rynek pozostaje uwięziony w prostym, lecz trudnym handlu: inflacja jest wysoka, ale dolar jest silniejszy, a oczekuje się, że stopy będą rosnąć szybciej.