Dlaczego akcje Magnificent 7 spadły i obniżyły wartość o $2.3 trillion

Akcje Magnificent 7 mocno się cofnęły w tym roku i skasowały ponad $2.3 trillion wartości. Bacznie obserwowany Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) spadł do $60.80 z rocznego maksimum $71.17. 

Większość spółek z tej grupy gwałtownie spadła w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Nvidia, największa spółka na świecie, straciła niemal 20% względem swojego maksimum w tym roku.

Podobnie, akcje Microsoftu spadły o 33%, podczas gdy Meta Platforms, Amazon i Tesla odnotowały spadki o 30%, 14% i 16% odpowiednio od swoich najwyższych poziomów w tym roku. Apple również nieco cofnęło się względem rocznego maksimum — z $317 do $280 dziś.

Realizacja zysków i rotacja w stronę spółek z sektora pamięci

Jednym z możliwych powodów trwającego cofnięcia akcji Magnificent 7 jest realizacja zysków po ich wzroście. W szczycie w tym roku Apple było droższe o ponad 150% względem najniższego poziomu w 2023 r. Nvidia była wyżej o 43% względem najniższego poziomu z zeszłego roku. 

Najbardziej zauważalny jest jednak odpływ kapitału związany z rotacją w kierunku spółek z sektora pamięci. Dokładniejsze dane pokazują, że producenci pamięci należą do największych zwyżkujących w tym roku. Należą do nich spółki takie jak Micron, Sandisk, Western Digital i Seagate. Najnowszo, Roundhill Memory ETF (DRAM) zgromadził ponad $24 billion aktywów od momentu uruchomienia w kwietniu.

Spółki radzą sobie dobrze w obliczu trwającego niedoboru podaży, który winduje ich ceny do rekordowych poziomów. W efekcie hyperskalery, będący ich największymi klientami, muszą wydawać o miliardy dolarów więcej. 

Na przykład czołowe hyperskalery planują wydać ponad $750 billion na nakłady inwestycyjne w tym roku, znacznie więcej niż rok wcześniej. Ten wzrost jest napędzany zarówno uruchomieniami nowych centrów danych, jak i rosnącymi cenami pamięci.

Tylko w zeszłym tygodniu Apple trafiło na nagłówki, gdy zapowiedziało podniesienie cen MacBooków z powodu wyższych kosztów. Rozważa też podwyżki cen iPhone'ów. 

Zwrot z inwestycji w wydatki na centra danych

Niektóre akcje Magnificent 7 spadają także z powodu obaw o zwrot z inwestycji (ROI), gdy zwiększają wydatki na centra danych. Najbardziej dotknięte są tu największe hyperskalery, takie jak Microsoft, Meta i Google.

Jednocześnie zaczęły one pozyskiwać kapitał w sposób silnie rozwadniający, by sfinansować swoje ambicje. Na przykład Google niedawno pozyskało ponad $80 billion w kombinacji długu i kapitału, rozwadniając udział akcjonariuszy. 

Meta Platforms rozważa podobny ruch, podczas gdy Nvidia niedawno pozyskała ponad $25 billion długu. Tesla już ostrzegała, że w tym roku nie wygeneruje dodatnich przepływów pieniężnych z powodu swojego Terafab 

W związku z tym niektórzy analitycy obawiają się, czy w najbliższym czasie osiągną zwrot z inwestycji. 

Z drugiej strony, z perspektywy pozytywnej, spółki te stały się teraz okazjami cenowymi. Na przykład dane pokazują, że Nvidia notowana jest przy przyszłym wskaźniku cena/zysk (forward P/E) na poziomie 22, nieco poniżej S&P 500 Index, który wynosi około 23. Forward P/E Meta Platforms spadł do 16, podczas gdy mnożnik Google obniżył się do 23. 

W związku z tym, że są to jedne z najbardziej dochodowych spółek na świecie, istnieje prawdopodobieństwo, że inwestorzy ponownie przeniosą kapitał w kierunku tych firm, potencjalnie po najbliższym sezonie wynikowym.