Złoto przeżywa najgorszy miesiąc od 2008 r. z powodu zakładów na podwyżki Fed

Handel złotem jako bezpieczną przystanią jest testowany przez inny rodzaj obawy: nie przez wojnę, lecz przez cenę pieniądza.

Kruszec spadł we wtorek poniżej $4,000 za uncję, gdy szok związany z konfliktem na Bliskim Wschodzie przygasł, a inwestorzy ponownie skupili się na Rezerwie Federalnej, która może mieć jeszcze więcej zacieśniania przed sobą.

Ruch ten stawia złoto na kursie ku najgorszemu miesiącowi od wyprzedaży podczas kryzysu finansowego w 2008 r., co stanowi gwałtowne odwrócenie dla aktywa, które zaczęło rok z silnym impetem.

Zakłady na stopy tłamszą popyt na przystań

Spot gold spadł o 1.5% do $3,956.92 za uncję we wczesnym handlu, co zwiększyło czerwcowy spadek do 12.7%.

Futures na złoto w USA z dostawą w sierpniu potaniały o 1.7% do $3,969.30. Miesięczny spadek byłby czwartym z rzędu i pierwszym kwartalnym spadkiem od 2024 r.

Presja nie pochodzi z jednego źródła.

Inflacja pozostaje podwyższona, niedawny skok cen ropy utrzymuje ryzyko presji cenowej, a handlowcy ponownie uwzględniają możliwość wyższych stóp w USA.

Rynki wyceniają trzy podwyżki Fed w tym roku, przy prawdopodobieństwie ruchu we wrześniu bliskim 64%.

To ma znaczenie dla złota, ponieważ kruszec nie generuje dochodu. Gdy gotówka i obligacje oferują wyższe zyski, argument za trzymaniem metalu staje się trudniejszy do obrony.

Umocnienie dolara zwiększa presję

Dolar również wywiera wpływ. Amerykańska waluta zmierzała do drugiego miesięcznego wzrostu, podnosząc koszt złota dla nabywców posługujących się innymi walutami.

To osłabiło typowy impuls ku bezpiecznej przystani, mimo że tło geopolityczne wcale nie jest spokojne.

Analitycy Marex widzą miks wysokiej inflacji, rosnących oczekiwań co do stóp oraz mocniejszego dolara jako wystarczająco silny, by zniweczyć bycze argumenty, które zwykle wspierają złoto w czasie kryzysu.

Innymi słowy, rynek traktuje kruszec mniej jako zabezpieczenie przed inflacją, a bardziej jako aktywo wrażliwe na stopy procentowe.

Inwestorzy teraz wyczekują danych o zatrudnieniu w USA jako kolejnego sygnału.

Raport zatrudnienia ADP i dane o zatrudnieniu poza sektorem rolniczym (nonfarm payrolls) mają być opublikowane w tym tygodniu, a rezystytny odczyt zatrudnienia utrudniłby Fed złagodzenie tonu.

Odwrót ropy łagodzi jedną obawę, ale nie wszystkie

Spadek cen ropy zdjął część pilności ze strachu inflacyjnego.

Brent był blisko $72 za baryłkę, około poziomów sprzed wojny, gdy handlowcy rozważali możliwe rozmowy USA-Iran w Doha.

Sytuacja pozostaje jednak krucha, a Teheran podważa informacje o tym, czy bezpośrednie spotkania są zaplanowane.

Dla złota to oznacza skomplikowany układ na drugą połowę roku. Analitycy Marex widzą szeroki zakres $3,500–$4,400, co sugeruje miejsce na zmienność, a nie jednoznaczny trend.

Srebro spadło o 2% do $57.13 za uncję, platyna straciła 1.1% do $1,557.21, a pallad osunął się o 0.4% do $1,208.17.

Wszystkie trzy zmierzały także do strat miesięcznych i kwartalnych, co czyni to szerszą korektą na rynkach metali szlachetnych, a nie tylko ruchem dotyczącym złota.