Dlaczego złoto spada, mimo że ataki USA–Iran wstrząsają rynkiem ropy

Złoto znów utknęło między obawą a dochodem. Nowe amerykańsko-irańskie ataki w Zatoce podniosły ceny ropy, przywracając obawy, że koszty energii mogą utrzymywać inflację uporczywą.

Jednak złoto nie otrzymuje zbyt wiele wsparcia jako bezpieczna przystań. Zamiast tego inwestorzy skupiają się na tym, co wyższe ceny ropy mogą oznaczać dla Rezerwy Federalnej (Fed).

Kontrakt spot na złoto spadł o 0,7% do 4 061,35 USD za uncję we wczesnym handlu w poniedziałek, podczas gdy kontrakty sierpniowe osunęły się o 0,5% do 4 076,40 USD.

Złoto zmierza do czwartego miesięcznego spadku z rzędu, z ponad 10% stratami w czerwcu.

Szok na rynku ropy odżywia obawy o inflację

Najnowsza presja pojawiła się po odnowionych wymianach ognia między Waszyngtonem a Teheranem w miniony weekend.

Iran wystrzelił rakiety i drony w kierunku amerykańskich baz wojskowych w Kuwejcie i Bahrajnie, po tym jak nowe amerykańskie uderzenia w Zatoce podważyły kruche zawieszenie broni.

Ceny ropy wzrosły, gdy inwestorzy ponownie ocenili ryzyko wokół Cieśniny Ormuz, drogę wodną, przez którą przechodzi znacząca część światowych dostaw ropy i LNG.

Brent i WTI spadły gwałtownie w ostatnich tygodniach, gdy ruch tankowców się poprawił, ale weekendowa eskalacja pokazała, jak szybko premia za ryzyko może powrócić.

Dla złota ruch na rynku ropy jest niewygodny. Wyższe ceny ropy mogą podnieść oczekiwania inflacyjne, co normalnie wspierałoby złoto.

Tym razem jednak rynek traktuje inflację energetyczną jako argument za ostrzejszą polityką monetarną.

Oczekiwania co do Fed utrzymują presję na złocie

Inwestorzy teraz spodziewają się co najmniej jednego podwyższenia stóp przez Fed w tym roku i postrzegają około 80% szans na podwyżkę w grudniu, według CME FedWatch.

To główny powód, dla którego złoto ma trudności z korzystaniem z niepokoju geopolitycznego.

Kruszec nie przynosi odsetek, więc traci na atrakcyjności, gdy gotówka i obligacje oferują wyższe zyski.

Silniejszy dolar dodał kolejny czynnik utrudniający, czyniąc złoto wyceniane w dolarach droższym dla kupujących posługujących się innymi walutami.

Analitycy twierdzą, że rynek nie traktuje już złota wyłącznie jako zabezpieczenia na wypadek kryzysu. Kieruje nim interakcja między rynkiem ropy, oczekiwaniami inflacyjnymi a funkcją reakcji Fed.

To sprawia, że następny zestaw amerykańskich danych będzie kluczowy.

Dane o zatrudnieniu stają się kolejnym testem

Inwestorzy zwrócą się w tym tygodniu do czerwcowych danych ADP dotyczących zatrudnienia oraz raportu o zatrudnieniu poza sektorem rolniczym (nonfarm payrolls) w poszukiwaniu wskazówek, czy rynek pracy jest wciąż na tyle silny, by znosić wyższe stopy.

Słabsze dane mogłyby pomóc ustabilizować złoto poprzez osłabienie dolara i złagodzenie oczekiwań co do stóp.

Jednak odporny rynek pracy wzmocniłby argumenty za dalszym zacieśnieniem i utrzymałby presję na wzrosty.

Dyplomacja pozostaje kolejnym czynnikiem przechylającym szalę.

Waszyngton i Teheran podobno zgodzili się wstrzymać ostatnie działania zbrojne i wznowić rozmowy na temat Cieśniny Ormuz, ale weekendowe uderzenia pokazały, jak kruche pozostaje ten proces.

Srebro potaniało o 1,1% do 58,51 USD za uncję. Platyna zyskała 1% do 1 630,13 USD, podczas gdy pallad wzrósł o 0,8% do 1 218,92 USD.