Ceny ropy stabilne, rozmowy USA–Iran równoważą obawy o podaż z Bliskiego Wschodu

Ceny ropy niewiele się zmieniły w piątek, przy czym referencyjne surowce odnotowały jedynie skromne wzrosty, gdy inwestorzy równoważyli optymizm związany z trwającymi negocjacjami USA–Iran z rosnącą podażą ropy na Bliskim Wschodzie i utrzymującymi się obawami o popyt globalny.

Kontrakty terminowe na Brent wzrosły o 0,19% do 71,94 USD za baryłkę, podczas gdy amerykański West Texas Intermediate (WTI) poszedł w górę o 0,13% do 68,78 USD.

Mimo piątkowych wzrostów oba benchmarki były zasadniczo bez zmian w skali tygodnia po spadku do najniższych poziomów od okresu sprzed konfliktu USA–Izrael z Iranem, który rozpoczął się pod koniec lutego.

Rynki finansowe w USA pozostały zamknięte w piątek przed obchodami Święta Niepodległości.

Rozmowy pokojowe wspierają nastroje rynkowe

Nastroje inwestorów nadal były kształtowane przez wysiłki dyplomatyczne między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, z nadziejami, że negocjacje mogą pomóc ustabilizować przepływy ropy przez Cieśninę Hormuz.

Według analityków Commerzbanku oczekiwania na pełne ponowne otwarcie strategicznego szlaku żeglugowego zostały wzmocnione przez trwające rozmowy.

„Proces zawierania porozumienia między USA a Iranem pozostaje kruchy, ale na razie trwa, gdyż kwestia opłat i zarządzania Cieśniną Hormuz pozostaje sporna” — napisali analitycy Citi.

„Spodziewamy się, że MoU (memorandum porozumienia) utrzyma się, nie dlatego, że nagle pojawiło się zaufanie, lecz dlatego, że motywacje do zerwania są słabe po obu stronach” — dodali analitycy Citi.

Chociaż pośrednie negocjacje w Doha nie zaowocowały trwałym porozumieniem, prezydent USA Donald Trump powiedział w czwartek, że Iran „zaakceptował niemal wszystko, czego wymagamy”, podczas gdy Katar zgłosił pozytywny postęp w dyskusjach.

Jednocześnie ryzyka geopolityczne pozostają podwyższone. Wspólne dowództwo wojskowe Iranu ostrzegło, że jakakolwiek ingerencja USA w Cieśninę Hormuz wywoła „decydowaną i szybką odpowiedź”.

Ożywienie podaży obciąża ceny ropy

Wraz ze stopniowym wznowieniem żeglugi przez Cieśninę Hormuz producenci z regionu Zatoki Perskiej zwiększyli wydobycie ropy, co zwiększa oczekiwania silniejszej krótkoterminowej podaży.

Produkcja ropy w Kuwejcie wzrosła do 1,65 mln baryłek dziennie w czerwcu z 580 000 baryłek dziennie w maju, podaje źródło zaznajomione ze sprawą.

Tymczasem co najmniej pięć supertankowców przewożących około 10 mln baryłek saudyjskiej ropy opuściło Cieśninę Hormuz, a Saudi Aramco przeszła z kontraktów długoterminowych na ceny spot, aby przyspieszyć sprzedaż do Azji.

„Utrzymujące się odbicie cen ropy prawdopodobniej zmaterializuje się dopiero, gdy ropa obecnie ugrzęzła na tankowcach i przechowywana zostanie wchłonięta przez rynek, i jeśli odbudowa produkcji okaże się niewystarczająca, by zrównoważyć wolumeny przepływające przez Cieśninę Hormuz” — powiedział analityk PVM Tamas Varga.

Również Rory Johnston, założyciel newslettera Commodity Context, zauważył, że rosnąca produkcja regionalna przekracza oczekiwania.

„Ogólnie rzecz biorąc, ożywienie podaży na Bliskim Wschodzie przewyższa nasze początkowe oczekiwania, podczas gdy stłumiony popyt importowy z Chin pozostaje słaby” — powiedział Johnston.

Contango wskazuje na obfity krótkoterminowy zapas

Odbicie podaży zmieniło strukturę rynku kontraktów terminowych na ropę.

Brent wszedł w contango, przy czym kontrakty najbliższe handlują poniżej kontraktów o późniejszym terminie.

Spread między kontraktem front-month na Brent a kontraktem 6-miesięcznym obrócił się na ujemny 1 lipca po raz pierwszy w tym roku, odzwierciedlając oczekiwania obfitej podaży i słabszego krótkoterminowego popytu.

„Nowo uwolniona ropa goni za popytem, który już został zmniejszony i zaspokojony, i właśnie dlatego przód krzywej ponosi presję” — powiedział David Jorbenaze, szef ds. globalnych rynków ropy w ICIS.

Analitycy zauważyli, że contango może skłaniać traderów do umieszczania ropy w magazynowaniu, jeśli różnica cen stanie się wystarczająco duża, by pokryć koszty składowania i finansowania.

Tymczasem słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu w USA również częściowo wsparły ceny ropy.

W czerwcu liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła zaledwie o 57 000, co ograniczyło oczekiwania dalszych podwyżek stóp przez Federal Reserve i osłabiło dolara amerykańskiego, co zwykle wspiera towary wyceniane w dolarze, takie jak ropa naftowa.

Commerzbank stwierdził, że obecna słabość cen odzwierciedla oczekiwania przyszłej nadpodaży, a nie dowód, że rynek jest już nadmiernie zaopatrzony, dodając, że nadchodzące prognozy z US Energy Information Administration oraz przyszłe decyzje produkcyjne OPEC+ pozostaną kluczowymi czynnikami kształtującymi ceny ropy.