Akcje Alibaba: Cathie Wood sceptyczna wobec hype'u na AI

Akcje Alibaba BABA notują najmocniejszy jednodniowy wynik od około dziesięciu miesięcy 8^th lipca po wczesnym podglądzie wyników za I kwartał roku fiskalnego.  

Inwestorzy zwiększają pozycje w chińskim gigancie technologicznym po tym, jak wyciekły wstępne dane, które zasygnalizowały powrót do wzrostu przychodów w jego głównym segmencie e‑commerce.

Ponadto BABA okazuje się kluczowym beneficjentem trwającej rotacji kapitału — instytucjonalni inwestorzy redukują ekspozycję na przegrzane zachodnie spółki półprzewodnikowe na rzecz zdyskontowanych chińskich firm powiązanych ze sztuczną inteligencją (AI).

Jedną z popularnych postaci, która nie bierze udziału w tej rotacji, jest jednak założycielka i CEO ARK Invest Cathie Wood, która ostatnio pozbyła się akcji Alibaba, aby zainwestować w inną przewartościowaną spółkę amerykańską.

Wood sprzedaje akcje Alibaba, by zwiększyć udziały w SpaceX

Podczas gdy deski detaliczne i instytucjonalne w środę podbijają kurs BABA, Cathie Wood w ostatnich tygodniach konsekwentnie poruszała się w przeciwnym kierunku.

Znana inwestorka niemal całkowicie zlikwidowała swój udział w chińskim gigancie, sprzedając pod koniec czerwca udziały o wartości około $54 million w ciągu jednego dnia.

Zamiast podążać za hype'em na AI i towarzyszącą mu krótkoterminową falą odbicia w chińskich spółkach technologicznych, założycielka ARK Invest kieruje uwolniony kapitał w alternatywne obszary.

Głównym celem stał się SpaceX (SPCX), którego w tym tygodniu dokupiła kolejne 44 000 akcji.  

Co mogło skłonić Wood do sprzedaży akcji BABA

Cathie Wood mogła wycofać się z akcji Alibaba z powodu „głębokich obaw” o rzeczywisty, długoterminowy harmonogram monetyzacji chińskich dużych modeli językowych (LLM-ów).

Choć dane pokazują, że Alibaba Cloud utrzymuje dominujący 40,1% udział w chińskiej kompleksowej chmurowej infrastrukturze sztucznej inteligencji dzięki własnemu modelowi Qwen, przekształcenie tej skali w wysoko marżowy zysk korporacyjny pozostaje istotnym wyzwaniem.

Ponadto surowe chińskie regulacje dotyczące AI nakładają strukturalne bariery zgodności, z którymi zachodnie firmy się nie spotykają, co dodatkowo ogranicza potencjał wykładniczego wzrostu.

W połączeniu z erozją marż związaną z kapitałochłonną działalnością BABA w zakresie natychmiastowej dostawy, stosunek ryzyka do zysku prawdopodobnie stał się dla ARK Invest mniej atrakcyjny.

SpaceX: lepsza gra na AI niż Alibaba?

Ostatecznie fakt, że Cathie Wood nie poddała się hype'owi wokół Alibaba, uwydatnia wyraźny filozoficzny podział na Wall Street co do następnej fazy wdrażania AI.

Traderzy krótkoterminowi uważają, że akcje BABA są zasadniczo źle wycenione przy około 15x prognozowanego zysku (forward earnings), zwłaszcza że kontroluje ona podstawową infrastrukturę chińskiej gospodarki cyfrowej.

Jednak Ark Invest realizuje arbitraż strukturalny, uciekając od niepewności konsumenckich w Chinach, by postawić na to, co Cantor Fitzgerald niedawno określił jako „infrastrukturę planetarną”.

Odważna realokacja Wood sugeruje, że prawdziwe wykładnicze zyski z AI nie zostaną osiągnięte przez krajowe aplikacje e‑commerce, lecz przez platformy graniczne, takie jak Starlink SpaceX, który dąży do pionierskiego uruchomienia orbitalnych centrów danych, aby do 2030 r. wynajmować ogromną, nieograniczoną moc obliczeniową.