Akcje Nvidia nadal słabną, podczas gdy spółki AI rosną — kupić, sprzedać czy trzymać?

Akcje Nvidia NVDA osunęły się w czwartek, oddając część wzrostów z poprzedniej sesji, mimo szerokiego odbicia akcji półprzewodnikowych, co podkreśla dalsze preferencje inwestorów wobec innych ogniw łańcucha dostaw sztucznej inteligencji.

W handlu w połowie dnia akcje spadły o 1,1% do $201.76 po wzroście o 3,7% w środę.

Indeks Nasdaq Composite wzrósł o 0,9%, S&P 500 zyskał 0,7%, a Dow Jones Industrial Average dodał 223 punkty, czyli 0,4%.

Akcje producentów chipów przewyższyły rynek — fundusz VanEck Semiconductor ETF wzrósł o 3%.

Akcje Micron Technology wzrosły o 7%, akcje Sandisk zyskały 7%, a kilka innych spółek z sektora również poszło w górę.

Raport z Chin i SpaceX dostarczyły nowe impulsy

Środowe odbicie zostało napędzone przez raport technologicznego serwisu The Information, że Pekin planuje zezwolić chińskim firmom na zakup niektórych układów H200 do sztucznej inteligencji produkcji Nvidia.

Raport zwiększył nadzieje, że Nvidia może odzyskać dostęp do części rynku chińskiego po tym, jak ograniczenia eksportowe USA znacząco ograniczyły jej sprzedaż w tym kraju.

Kolejnym pozytywnym wydarzeniem było ogłoszenie późno w środę przez SpaceX Elona Muska najnowszego modelu sztucznej inteligencji, Grok 4.5.

Spółka podała, że model był trenowany przy użyciu "dziesiątek tysięcy" najnowszych jednostek przetwarzania grafiki GB300 firmy Nvidia.

Jeżeli Grok 4.5 okaże się konkurencyjny wobec modeli Anthropic i OpenAI, może to wzmocnić pozycję lidera Nvidii w obliczeniach dla AI przed szerszym wdrożeniem jej platformy nowej generacji Vera Rubin, spodziewanym w drugiej połowie roku.

Inwestorzy nadal dokonują rotacji w obrębie sektora AI

Pomimo ostatnich impulsów Nvidia miała problem z dorównaniem wynikom wielu konkurentów z sektora półprzewodników w tym roku.

Po wzroście o ponad 1 100% między końcem 2022 a końcem 2025 roku, akcje zyskały dotychczas w 2026 roku jedynie około 7,6%.

To porównanie: wzrosty o 9,6% dla S&P 500, 16% dla Nasdaq 100 i 74% dla indeksu Philadelphia Semiconductor.

Ta rozbieżność odzwierciedla szerszą rotację w obszarze inwestycji AI, a nie pogorszenie fundamentów biznesowych Nvidii.

Inwestorzy coraz częściej przenoszą alokację kapitału do innych ogniw łańcucha dostaw AI, zwłaszcza producentów pamięci, firm zajmujących się przechowywaniem danych oraz innych spółek półprzewodnikowych, które powinny skorzystać na rosnących wydatkach na infrastrukturę AI.

Micron Technology był jednym z największych beneficjentów tej rotacji, ponieważ popyt i ceny na pamięci o dużej przepustowości (HBM) nadal się umacniają.

Rywale Nvidii, w tym Advanced Micro Devices i Intel, również w tym roku znacząco ją prześcignęli.

Zmiana ta sprawiła, że Nvidia handluje się obecnie na poziomie około 18 razy prognozowanych zysków na następne 12 miesięcy, według danych Bloomberga — to najniższa wycena forward od czasu przed rozpoczęciem boomu na AI.

Niższa wycena występuje mimo, że analitycy z Wall Street nadal podnoszą prognozy zysków spółki, co sugeruje, że ostrożność inwestorów jest napędzana raczej zmianą preferencji rynkowych niż pogorszeniem wyników działalności.

TD Cowen widzi trwały popyt na AI

TD Cowen potwierdził rekomendację Kupuj (Buy) i cenę docelową 275 USD dla Nvidii po spotkaniach z dyrektorem generalnym Jensenem Huangiem, dyrektor finansową Colette Kress oraz szefem relacji inwestorskich Toshiyą Harim.

Dom maklerski utrzymał też Nvidię jako jedną ze swoich kluczowych propozycji inwestycyjnych.

Według TD Cowen przedstawiciele Nvidii podkreślili, że popyt na moc obliczeniową dla AI nadal przewyższa dostępną podaż.

Firma podała, że Nvidia wskazywała na rosnące ceny wynajmu starszych GPU, rozszerzającą się adopcję AI w przedsiębiorstwach oraz niedawno zawierane umowy chmurowe po cenach premium jako dowody na to, że pojemność obliczeniowa pozostaje ograniczona.

TD Cowen dodał również, że szanse Nvidii wykraczają poza procesory graficzne — połączenie sprzętu i oprogramowania stawia spółkę w korzystnej pozycji, by skorzystać na dalszej rozbudowie infrastruktury AI.