MU, SNDK, MRVL tracą przed debiutem SK Hynix na Nasdaq — co wywołuje nerwowość?

Akcje Micron MU, SanDisk i innych firm półprzewodnikowych lekko spadły w handlu przed otwarciem w piątek przed długo oczekiwanym debiutem SK Hynix na Wall Street za pośrednictwem amerykańskich kwitów depozytowych (ADR).

Południowokoreański producent układów pamięci i dostawca dla Nvidii pozyskał 26,5 mld USD w ramach oferty akcji w USA, co czyni to największym w historii notowaniem w USA przeprowadzonym przez firmę zagraniczną.

Micron tracił około 2,6% przed otwarciem, podczas gdy SanDisk spadł ponad 3,8%. Western Digital obniżył się o 2,78%, a Seagate Technology stracił około 2,5%.

Akcje Marvell Technology i Lam Research, obaj kluczowi gracze w łańcuchu dostaw układów pamięci, również potaniały odpowiednio o 2% i 3,4%.

Akcje pamięci napotykają nową konkurencję

Spadek akcji firm pamięci można przypisać szerszej słabości w całym sektorze układów scalonych po czwartkowym rajdzie.

Intel również stracił 2,6% przed otwarciem, podczas gdy Nvidia i AMD spadły poniżej 1%.

Jednak debiut SK Hynix na Nasdaq ma też przekształcić handel układami pamięci w USA, który dotychczas był zdominowany przez Micron.

Niektórzy inwestorzy mogą przenosić środki z Micronu do południowokoreańskiego producenta pamięci.

Analitycy twierdzą, że notowanie SK Hynix w USA może pomóc zmniejszyć długotrwałą lukę wycenową wobec globalnych konkurentów.

Notowania obok Micronu na głównej amerykańskiej giełdzie mogą też doprowadzić do ponownej wyceny spółki w oczach inwestorów międzynarodowych.

Według Thomasa Hughesa z MarketBeat, chociaż długoterminowe perspektywy Micronu pozostają bycze, cena jego akcji może pozostawać w tyle za SK Hynix w krótkim i średnim terminie.

"Ryzyko polega na tym, że inwestorzy zrealizują zyski i zmniejszą swoje pozycje w MU, aby przenieść kapitał do SK Hynix," dodał.

"W tym scenariuszu w najlepszym wypadku cena akcji MU porusza się bocznie w zakresie w pobliżu obecnych szczytów, natomiast w najgorszym może doświadczyć bardziej zdecydowanej korekty niż do tej pory. Spadłszy już o ponad 20% od maksimów po wynikach na początku lipca, cena akcji Micronu mogłaby stracić kolejne 30% zanim osiągnie solidne wsparcie," dodał.

Niektórzy analitycy dostrzegają potencjał wzrostu dla Micronu

Nie wszyscy analitycy uważają, że notowanie SK Hynix będzie negatywne dla Micronu.

Według tradera i analityka finansowego Dmytra Lebida, "koreańskie dyskonto" SK Hynix zostanie wyeliminowane po notowaniu w USA, co potencjalnie wesprze wyższe wyceny w całym sektorze układów pamięci, w tym Microna.

"Ponieważ południowokoreański gigant był niedostępny dla inwestorów z USA na rynku krajowym, jego mnożniki były niedoszacowane. Ten czynnik jednak podniesie te mnożniki, co sprawi, że mnożniki Micronu również będą bardziej sprawiedliwe (na przykład obecne P/E SK Hynix wynosi 18,3x, w porównaniu do 22,0x dla Micronu). W efekcie sufit wycen dla graczy pamięci przesunie się na wyższe poziomy," powiedział.

Lebid uważa też, że notowanie może przyciągnąć dodatkowy kapitał instytucjonalny do sektora.

"Wielu inwestorów napotyka bariery administracyjne przy zakupie akcji na koreańskiej giełdzie KOSPI. Ponieważ notowanie SK Hynix na Nasdaq przyciągnie dodatkową uwagę inwestorów na aktywa rynku pamięci, może to zwiększyć płynność także ze strony funduszy ogólnego przeznaczenia. Ponieważ Micron pełni rolę krajowego benchmarku w USA, może to dodatkowo zwiększyć popyt na jego akcje," dodał.

Największe zagraniczne notowanie w USA

SK Hynix pozyskał około 26,5 mld USD po wycenie 177,9 mln amerykańskich kwitów depozytowych po 149 USD każdy.

Spółka emituje 17,79 mln nowych akcji zwykłych, reprezentowanych przez 177,9 mln amerykańskich kwitów depozytowych, przy czym 10 kwitów depozytowych odpowiada jednej akcji zwykłej notowanej w Seulu.

Według doniesień popyt inwestorów przewyższył dostępne akcje ponad siedmiokrotnie, pomimo ostatniego cofnięcia się akcji globalnych producentów półprzewodników.