Akcje AMD znów spadają mimo byczych rekomendacji — co niepokoi inwestorów?

Akcje Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) zmierzały w czwartek do drugiego z rzędu spadku mimo optymistycznych analiz z Wall Street.

Akcje AMD spadły około 3,2% do $513 w handlu przedrynkowym po spadku o 3,5% w środę, co stawia je na kursie dwudniowego spadku o około 6%.

Osłabienie odzwierciedlało szerszy odpływ z akcji spółek półprzewodnikowych oraz obawy, że wysoka wycena AMD daje niewielkie pole na opóźnienia w ambitnej mapie drogowej dotyczącej AI.

Szersza wyprzedaż spółek półprzewodnikowych ciągnie akcje AMD w dół

Indeks Philadelphia Semiconductor spadł w środę o 2,6% i zakończył notowania około 16,5% poniżej szczytu z 22 czerwca.

ETF Roundhill Memory spadł około 7%, wydłużając spadek od niedawnego szczytu do około 30%.

Te ruchy sugerują, że inwestorzy redukują ekspozycję w całym segmencie sprzętu AI, zamiast reagować wyłącznie na AMD.

Decyzja TSMC o zwiększeniu wydatków inwestycyjnych po rekordowych zyskach również przywróciła pytania, czy branża nie buduje mocy produkcyjnych szybciej niż klienci będą w stanie je zmonetyzować.

Akcje spółek półprzewodnikowych przyniosły ogromne zyski w 2026 roku, gdy niedobory chipów, rosnące ceny i inwestycje w sztuczną inteligencję podniosły prognozy zysków.

Ten sukces uczynił grupę wrażliwą za każdym razem, gdy inwestorzy zaczynają kwestionować, jak długo ten wzrost może się utrzymać.

Według danych rynkowych indeks półprzewodników pozostał wyraźnie na plusie w skali roku nawet po korekcie w lipcu, podczas gdy krótkie pozycje i odpływy z funduszy ETF wzrosły.

Alexander Lis, dyrektor inwestycyjny w SD Ventures, ostrzegł, że podwyżki celów cenowych mogą częściowo odzwierciedlać momentum cen akcji, a nie gwarantować przyszłe stopy zwrotu.

Wall Street staje się coraz bardziej byczy

Analityk Rosenblatt Securities Kevin Cassidy podniósł swój cel cenowy dla AMD z $490 do $665 i utrzymał rekomendację Kup.

„Zalecamy posiadanie akcji AMD do czasu raportu wyników,” powiedział Cassidy, cytowany przez TipRanks, wskazując na siłę serwerów EPYC i przewagę AMD po opóźnieniach produktu Intel Diamond Rapids.

Analityk UBS Timothy Arcuri podniósł cel cenowy do $700 z $670 i utrzymał rekomendację Kup.

W zanotowanej nocie Arcuri stwierdził, że wydarzenie AI 22–23 lipca powinno uwypuklić trwałe mapy drogowe CPU i GPU, możliwe partnerstwa oraz szerszy rynek centrów danych, a kontrole łańcucha dostaw dawały wsparcie.

Analityk KeyBanc John Vinh złożył najbardziej agresywną prognozę, podnosząc cel cenowy do $725 z $530.

Vinh oczekuje, że przychody AMD z AI GPU wzrosną z 1,7 mld USD (ok. 6,3 mld zł) w 2026 r. do 4,9 mld USD (ok. 18,1 mld zł) w 2027 r., ponieważ dodatkowa pojemność procesorów serwerowych oraz rampy MI455 i Helios będą wspierać wzrost.

Prawdziwym zagrożeniem może być to, że perfekcja jest już wyceniona

Najbardziej przekonujące wyjaśnienie wyprzedaży przedstawił Sebastien Naji z William Blair.

Rozpoczął on pokrycie z oceną Market Perform, ostrzegając, że rajd AMD pozostawił akcje „wycenione z premią w stosunku do konkurentów, z małym polem na błąd”.

Naji oszacował, że AMD jest wyceniane na 33-krotność zysków za 2027 rok.

Zapytał też, jak długo mogą się utrzymywać wzrosty udziałów rynkowych w segmencie procesorów serwerowych, gdy procesory oparte na architekturze Arm, Qualcomm, Nvidia i odradzający się Intel zwiększają konkurencję.

W segmencie akceleratorów AMD nadal musi udowodnić, że potrafi trwale odebrać udziały Nvidii, podczas gdy hyperskalowi gracze rozwijają własne układy.

Wyniki pozostają mocne: przychody za pierwszy kwartał wzrosły o 38% do 1 mld USD (ok. 3,9 mld zł), podczas gdy przychody segmentu Data Center skoczyły o 57% do 5,8 mld USD (ok. 21,7 mld zł).

AMD prognozowało przychody za drugi kwartał na około 1,1 mld USD (ok. 4,2 mld zł).

Obawa zatem nie dotyczy dziś słabego popytu, lecz tego, ile sukcesu już zakłada wycena.