Dlaczego akcje SpaceX spadły dziś o kolejne 2%

Akcje SpaceX przedłużyły swój niedawny spadek w czwartek, tracąc około 2% do około $132.

Dzisiejszy spadek nastąpił, gdy inwestorzy oceniali wysoką wycenę spółki, gwałtowny wzrost sprzedaży krótkiej oraz perspektywę znaczącego wzrostu liczby akcji dostępnych do obrotu po opublikowaniu pierwszego kwartalnego raportu wyników.

W czwartek akcje były na minusie po raz trzeci z rzędu i w siedmiu z poprzednich dziewięciu sesji.

Akcje już wcześniej spadły poniżej ceny początkowej oferty publicznej wynoszącej $135 w handlu przedrynkowym, zniżkując do $134.94 po krótkotrwałym dotknięciu dziennego minimum $132.15 w poprzedniej sesji.

Najnowszy spadek sprawia, że notowania znajdują się poniżej ceny IPO ustalonej przy zeszłomiesięcznym debiucie, niwelując dużą część entuzjazmu po wejściu spółki na giełdę.

Wycena i lockupy obciążają nastroje

Nastroje inwestorów osłabły z powodu obaw o wycenę SpaceX i zbliżającego się wygaśnięcia ograniczeń lockup dotyczących akcji.

Po ostatniej wyprzedaży akcje nadal notowane są na poziomie około 48-krotności oczekiwanych przychodów, co czyni je jednymi z najdroższych akcji na Wall Street według tego wskaźnika.

Dla porównania, Tesla niedawno notowana była przy mnożniku przychodów około 15.

Pierwsze większe wygaśnięcie lockupu spodziewane jest wkrótce po opublikowaniu przez SpaceX wyników za drugi kwartał, które analitycy oczekują na początku sierpnia.

Oczekuje się, że około 20% wyemitowanych akcji spółki stanie się uprawnionych do handlu po publikacji wyników.

Inwestorzy grający na spadki gwałtownie zwiększają pozycje

Równocześnie inwestorzy obstawiający spadek kursu znacznie zwiększyli swoje pozycje.

Według S3 Partners, około 185 million SpaceX shares jest obecnie sprzedanych na krótko, co stanowi około 29% publicznego floatu spółki i mniej więcej $25 billion w pozycjach niedźwiedzich.

Dla porównania, zaledwie trzy tygodnie wcześniej szacowano około 40 million shares, czyli mniej więcej 5–7% publicznego floatu.

Wzrost zainteresowania krótkimi pozycjami nastąpił po tym, jak akcje SpaceX spadły około 20% w lipcu i po raz pierwszy w środę notowano je poniżej ceny IPO.

KeyBanc zauważył, że początkowy publiczny float SpaceX stanowił zaledwie około 5% z około 13 billion shares outstanding, co oznacza, że większość akcji była objęta ograniczeniami lockup.

Po pierwszym odblokowaniu zwykli pracownicy i niektórzy wczesni inwestorzy będą uprawnieni do sprzedaży około 911.5 million shares w drugim dniu handlu po publikacji przez spółkę debiutanckiego raportu kwartalnego.

Te akcje są obecnie wyceniane na około $123 billion, przewyższając mniej więcej $86 billion akcji dostępnych obecnie do publicznego obrotu na Nasdaq.

KeyBanc dodał również, że kolejne 455.8 million shares mogą stać się uprawnione do sprzedaży, jeśli akcje SpaceX będą notowane powyżej $175.50 przez co najmniej pięć z 10 kolejnych sesji do daty nadchodzącego raportu wyników.

Według firmy, wygaśnięcia lockupów zaplanowane through December 8 zwiększyłyby potencjalny float SpaceX dostępny do obrotu do około 40% spółki, przy czym pozostałe 60%, w tym udziały Muska, pozostałyby zablokowane do mid-2027.

Analitycy pozostają pozytywni w miarę zbliżania się startu

Pomimo ostatniej słabości, Wall Street pozostaje generalnie konstruktywny co do długoterminowych perspektyw spółki.

Według danych LSEG, 27 z 32 analityków śledzących SpaceX rekomenduje kupno akcji, podczas gdy czterech utrzymuje oceny neutralne, a jeden rekomenduje sprzedaż.

Analitycy popierający spółkę argumentują, że firma zasługuje na premiową wycenę ze względu na biznes internetowy Starlink, rządowe operacje startowe, możliwości związane z AI oraz zdolność Muska do przyciągania wsparcia inwestorów, mimo że SpaceX odnotował w zeszłym roku stratę netto wynoszącą niemal $5 billion.

Inwestorzy obserwują również 13. testowy lot Starship, zaplanowany na czwartek, który może posłużyć jako krótkoterminowy katalizator dla akcji, gdy rynek oceni postępy SpaceX w biznesie startów w kontekście nadchodzących wyników i rosnącego publicznego floatu.