Kospi traci 6% — rynki Azji przygotowują się na test wyników TSMC

Akcje azjatyckie spadły w czwartek, gdy odnowiona wyprzedaż producentów półprzewodników uwidoczniła ryzyko związane z wyjątkowo wysokimi oczekiwaniami przed kwartalnymi wynikami TSMC.

Najbardziej oberwała Korea Południowa — Kospi stracił około 6,4%, podczas gdy akcje SK Hynix spadły o 11%, a Samsung Electronics potaniał ponad 8%.

Nikkei w Japonii spadł niemal 3%, podczas gdy Hongkong wyróżnił się na tle regionalnej słabości.

Obligacje znalazły wsparcie po spadku amerykańskich cen producentów w czerwcu, lecz ropa Brent utrzymała się powyżej 85 USD za baryłkę w miarę zaostrzania konfliktu z Iranem.

TSMC stoi przed trudnym testem wyników

Oczekuje się, że TSMC poda zysk netto na poziomie około NT$632.6 billion za drugi kwartał, czyli wzrost o 59%, co byłoby piątym z rzędu rekordem.

Konferencja wynikowa zaplanowana jest na 2:00 w Nowym Jorku, a inwestorzy skupiają się mniej na kwocie nagłówkowej, a bardziej na wskazówkach dotyczących zaawansowanych układów, zdolności pakowania i wydatków inwestycyjnych (capex).

ASML już pokazał, jak wymagający stał się rynek.

Holenderski producent sprzętu podniósł prognozę sprzedaży na 2026 r. do przedziału między €43 billion a €45 billion po odnotowaniu €9.3 billion przychodów kwartalnych i €2.9 billion zysku netto.

Mimo to azjatyckie akcje producentów półprzewodników nadal spadały. Kontrast sugeruje, że inwestorzy oczekują dziś czegoś więcej niż tylko wyników lepszych od oczekiwań.

Chcą dowodów, że wydatki na infrastrukturę AI mogą przyspieszać do 2027 r. bez tworzenia nadmiernej podaży mocy ani pogorszenia rentowności.

Ekspozycja Korei na półprzewodniki pogłębia spadki

Wyprzedaż uderzyła szczególnie mocno w Koreę Południową, ponieważ sektor półprzewodników ma tam wyjątkowo dużą wagę w rynku krajowym.

Straty w Samsungu i SK Hynix popchnęły Kospi w stronę rynku niedźwiedzia i spowodowały tymczasowe wstrzymania obrotu kilkoma głównymi spółkami.

Bank Korei dodał kolejną warstwę presji, podnosząc stopę polityki pieniężnej do 2,75%, co było pierwszą podwyżką od stycznia 2023 r.

Ruch miał na celu powstrzymanie inflacji, zadłużenia gospodarstw domowych i presji na łącznik walutowy po tym, jak wzrost cen konsumpcyjnych przekroczył 3% w maju i czerwcu.

Decyzja była szeroko oczekiwana, co sprawia, że przecena akcji z sektora chipów była wyraźniejszym czynnikiem czwartkowych strat.

Nawet mimo to zaostrzenie krajowych warunków finansowych stwarza trudne tło dla spółek technologicznych, których wyceny w dużej mierze opierają się na zyskach oczekiwanych za kilka lat.

Niższa inflacja w USA wspiera obligacje, nie apetyt na ryzyko

Amerykańskie ceny producentów spadły w czerwcu o 0.3%, co było największym spadkiem od 14 miesięcy, gdy koszty energii obniżyły się o 6.4%.

Raport był następstwem łagodniejszej inflacji konsumenckiej i zmniejszył rynkowo implikowane prawdopodobieństwo podwyżki Fed w lipcu do około 10%.

To złagodzenie wsparło krótkoterminowe obligacje skarbowe USA, ale nie przywróciło popytu na azjatyckie akcje producentów półprzewodników.

Ropa zyskała w tym tygodniu około 12%, gdy napięcia między USA a Iranem zagrażają przepływom energetycznym, co sprawia, że czerwcowe dane o inflacji wyglądają coraz bardziej przestarzale.

Perspektywy TSMC nabrały teraz wyjątkowego znaczenia. Pewna prognoza mogłaby ustabilizować sektor technologiczny w regionie.

Jednak każda ostrożność dotycząca wydatków klientów lub zdolności produkcyjnych może pogłębić wyprzedaż, już napędzaną wyjątkowo wysoką poprzeczką wyników.