UnitedHealth: akcje +6% po Q2 powyżej oczekiwań i podwyższeniu prognozy zysku na 2026

UnitedHealth Group w czwartek podwyższył prognozę zysku na pełny rok po tym, jak opublikował wyniki za drugi kwartał, które wyraźnie przewyższyły oczekiwania Wall Street, sygnalizując, że wysiłki ubezpieczyciela zdrowotnego w zakresie restrukturyzacji zaczynają przynosić efekty, nawet gdy podwyższone koszty medyczne nadal obciążają cały sektor.

Akcje spółki wzrosły ponad 6% w handlu przed otwarciem rynku po tym, jak największy prywatny ubezpieczyciel zdrowotny w USA opublikował lepsze od oczekiwań wyniki, poprawioną rentowność oraz niższy wskaźnik kosztów medycznych.

Spółka oczekuje teraz skorygowanego zysku w wysokości 19,50–20,00 USD na akcję w 2026 r., w porównaniu z poprzednią prognozą na poziomie ponad 18,25 USD na akcję.

Utrzymała prognozę przychodów na poziomie ponad 439 mld USD, choć dyrektor finansowy (CFO) Wayne DeVeydt powiedział, że po silniejszych wynikach za drugi kwartał spodziewa się, iż spółka przekroczy ten cel.

Wyniki wyraźnie przewyższyły oczekiwania

Za kwartał zakończony w czerwcu UNH odnotował skorygowany zysk w wysokości 6,38 USD na akcję przy przychodach 112,03 mld USD.

Analitycy ankietowani przez LSEG oczekiwali zysku w wysokości 4,90 USD na akcję przy przychodach 110,85 mld USD.

Zysk netto wzrósł do 5,48 mld USD, czyli 6,04 USD na akcję, w porównaniu z 3,41 mld USD, czyli 3,74 USD na akcję, rok wcześniej.

Po wyłączeniu kosztów restrukturyzacji, zbycia aktywów i korekt rezerw związanych z nieopłacalnymi kontraktami, skorygowany zysk wyniósł 6,38 USD na akcję.

Jedna z kluczowych miar śledzonych przez inwestorów również uległa znaczącej poprawie.

Wskaźnik kosztów medycznych spółki, mierzący odsetek przychodów z polis wydatkowanych na roszczenia zdrowotne, spadł do 86.7% z 89.4% rok wcześniej.

Wynik ten był znacznie niższy od szacunku analityków wynoszącego 88.47%.

DeVeydt przypisał poprawę ścisłej kontroli kosztów w segmencie Medicare Advantage oraz wyższym stawkom refundacji dla planów Medicaid obejmujących osoby o niższych dochodach.

Jednakże ostrzegł, że koszty opieki zdrowotnej pozostają historycznie wysokie.

„Te wyniki nie odzwierciedlają odwrócenia trendu ani pełnego opanowania sytuacji, lecz raczej naszych wysiłków, aby zacząć obniżać liczbę, która już jest podwyższona” — powiedział DeVeydt.

AI staje się ważniejszą częścią programu naprawczego

UnitedHealth podał, że sztuczna inteligencja staje się coraz istotniejszym elementem jego wieloletniej strategii naprawczej.

Spółka zaangażowała około 1,5 mld USD w inicjatywy związane z AI, mające na celu poprawę efektywności, zwiększenie dokładności rozliczeń oraz ograniczenie oszustw, marnotrawstwa i nadużyć.

Według DeVeydta AI przyspiesza również procesy administracyjne, takie jak uprzednie autoryzacje, jednocześnie podnosząc jakość opieki nad pacjentem.

Podkreślił, że narzędzia AI nie są wykorzystywane do decydowania, czy leczenie pacjenta zostanie zatwierdzone lub odrzucone.

„Powiedziałbym, że naprawa, i podkreśliłbym to w kontekście naszej kultury, naprawdę się dzieje … ta naprawa przekłada się na silne, silne zyski” — powiedział DeVeydt dziennikarzom.

„Pokazuje to, że kiedy możemy robić rzeczy tak, jak uważamy za właściwe, możemy być zarówno rozwiązaniem, jak i przynosić zyski.”

Mimo to określił odbudowę jako „wieloletnią podróż”.

Spółka restrukturyzuje działalność, ogranicza członkostwo w mniej dochodowych obszarach i wychodzi z kontraktów, które obciążały marże.

Presja na liczbę członków trwa

Pomimo silniejszych wyników UnitedHealth przyznał, że rosnące koszty opieki zdrowotnej nadal tworzą wyzwania związane z dostępnością dla konsumentów.

Spółka obsługiwała 48,5 mln członków w tym kwartale, co oznacza spadek o około 525 000 w porównaniu z poprzednimi trzema miesiącami.

DeVeydt powiedział, że wyższe składki ubezpieczeniowe i zmiany w świadczeniach przyczyniły się do spadku zapisów zarówno w planach wymiany Affordable Care Act, jak i w produktach Medicare Advantage.

Spodziewa się, że spółka utraci około 500 000 członków z planów wymiany oraz 1,1 mln członków Medicare Advantage w ciągu 2026 r.

Choć podwyżki cen w dużej mierze zrekompensowały spadek liczby członków i utrzymały stabilność przychodów, DeVeydt ostrzegł, że trend ten nie jest zrównoważony.

„Ale ta dynamika nie jest dobra dla systemu w dłuższej perspektywie” — powiedział.

Cały sektor ubezpieczeń zdrowotnych nadal zmaga się ze wzrostem wykorzystania opieki, gdy pacjenci nadrabiają opóźnione podczas pandemii zabiegi, oraz ze wzrostem kosztów związanych ze specjalistycznymi lekami, takimi jak leki GLP-1 na odchudzanie.

Analitycy pozostają optymistyczni

Pomimo wyzwań w branży Wall Street coraz bardziej pozytywnie ocenia perspektywy UnitedHealth.

Akcje zyskały około 25% w tym roku po tym, jak spółka przekroczyła oczekiwania w pierwszym kwartale i przedstawiła plany przywrócenia rentowności.

Piper Sandler niedawno podwyższył cenę docelową do 475 USD z 420 USD, utrzymując rekomendację Overweight, co implikuje 13,5% potencjalnego wzrostu względem bieżących poziomów.

Biuro maklerskie stwierdziło, że oczekuje, iż UnitedHealth powróci do historycznego, długoterminowego tempa wzrostu skorygowanego zysku na poziomie 13%–16% do 2027 r.

Bank of America również w ubiegłym miesiącu podniósł rekomendację dla akcji do Buy i zwiększył cenę docelową do 450 USD z 420 USD, wskazując na poprawę trendów wykorzystania ubezpieczenia.

Morgan Stanley niedawno podniósł cenę docelową do 468 USD z 453 USD, twierdząc, że wyniki UnitedHealth powinny „nadać pozytywny ton” sektorowi opieki zdrowotnej, a inwestycje spółki w AI mogą w czasie przynieść istotne oszczędności kosztowe.

Według Visible Alpha osiem z dziewięciu analityków pokrywających spółkę obecnie rekomenduje kupno akcji, choć ostatni rajd pociągnął już kurs powyżej konsensusu ceny docelowej wynoszącej około 427 USD.