Akcje Oracle spadają 3% do 52-tygodniowego minimum: co dolega firmie?

Akcje Oracle ORCL spadły w poniedziałek o ponad 3,5% po tym, jak CLSA rozpoczęła pokrycie rekomendacją Hold, ostrzegając, że firma informatyczna może potrzebować nawet $500 billion kapitału na wsparcie rozbudowy chmury sztucznej inteligencji do 2030 roku.

Dom maklerski stwierdził, że wewnętrzne generowanie gotówki przez Oracle wystarczy na sfinansowanie jedynie około jednej piątej tej inwestycji, co pogłębia obawy inwestorów dotyczące strategii budowy infrastruktury AI finansowanej długiem.

Spadek nastąpił pomimo wzrostów na szerszym rynku — S&P 500 i Nasdaq notowały zwyżki w trakcie sesji.

Kurs Oracle spadł do 52-tygodniowego minimum $120.03 i przedłużył spadek do 62% od rekordu $345.72.

CLSA wskazuje na lukę finansowania ekspansji AI

CLSA rozpoczęła pokrycie Oracle z rekomendacją Hold i celem cenowym $145, podkreślając skalę inwestycji niezbędnych do realizacji ambicji firmy w zakresie AI.

Według domu maklerskiego Oracle może potrzebować do $500 billion kapitału do 2030 roku na rozbudowę infrastruktury chmurowej dla AI.

Analiza firmy sugeruje, że środki generowane wewnętrznie pokryją tylko około 20% tej kwoty, pozostawiając Oracle zależnym od długu i innych zewnętrznych źródeł finansowania.

Raport dołączył do istniejących już obaw inwestorów o agresywne plany wydatkowe Oracle w czasie, gdy wolne przepływy pieniężne (free cash flow) stały się już znacząco ujemne.

Spółka znacznie zwiększyła nakłady inwestycyjne w związku z rozbudową infrastruktury AI.

Za rok fiskalny zakończony May 31 Oracle wydał $55.7 billion na nakłady kapitałowe, w porównaniu z $21.2 billion rok wcześniej.

Zobowiązania długoterminowe również wzrosły do $176.9 billion wobec $114.7 billion w poprzednim roku fiskalnym.

Oracle zapowiedział, że planuje pozyskać kolejne $40 billion w bieżącym roku fiskalnym poprzez kombinację finansowania dłużnego i kapitałowego, aby kontynuować inwestycje związane z AI.

Pozycja Burry'ego i opóźnienie Project Jupiter zwiększają presję

Nastroje inwestorów dodatkowo osłabiły się po tym, jak znany inwestor Michael Burry wyjaśnił w weekend, że zamknął jedynie połowę swojej krótkiej pozycji na Oracle.

Pojawiały się doniesienia sugerujące, że Burry całkowicie opuścił pozycję, jednak potwierdził, że nadal utrzymuje znaczącą krótką ekspozycję poprzez opcje put wygasające w Jan 2027 z cenami wykonania w niskim–średnim przedziale $100.

Osobno, Oracle poniósł kolejny cios po tym, jak regulatorzy w Nowym Meksyku drugi raz odrzucili pozwolenie na gazociąg niezbędne do zasilenia Project Jupiter, rozległego kampusu centrów danych AI rozwijanego wspólnie z OpenAI.

Regulatorzy powołali się na obawy środowiskowe i niewystarczające korzyści dla stanu, co dodało niepewności dotyczącej zarówno harmonogramu projektu, jak i kosztów.

Powołanie CLSA, niezamknięta pozycja Burry'ego oraz problem regulacyjny wzięte razem wzmocniły obawy inwestorów dotyczące ryzyka wykonawczego Oracle i zobowiązań finansowych.

Inwestycje w AI pozostają kluczową długoterminową debatą

Mimo ostatniej presji na kursie, Oracle nadal raportuje silne wyniki operacyjne.

Ostatnie kwartalne wyniki wykazały solidny wzrost przychodów i zysków, chociaż inwestorzy koncentrują się na pytaniu, czy intensywne wydatki na AI przyniosą ostatecznie wystarczające zwroty.

Szczególną uwagę przyciąga relacja Oracle z OpenAI.

Spółka podpisała umowę chmurową wartą $300 billion z OpenAI last year, ale część inwestorów pozostaje ostrożna z powodu rosnącej konkurencji w obszarze sztucznej inteligencji oraz trwających pytań o długoterminową rentowność OpenAI.

Niektórzy obserwatorzy rynku uważają, że wiele negatywnych oczekiwań może już być wliczone w wycenę Oracle.

Akcje spółki obecnie handlują się przy prognozowanym wskaźniku cena/zysk poniżej 16, w porównaniu z około 22 dla szerokiego S&P 500.

Kursy akcji Oracle znajdują się też na poziomach zbliżonych do tych sprzed trzech lat.