Akcje Micron rosną o 12%: co napędza dziś producenta pamięci

Akcje Micron Technology Inc. (MU) wzrosły we wtorek o 12% po tym, jak Bank of America stwierdził, że szybkie pojawienie się tanich, otwartoźródłowych chińskich modeli sztucznej inteligencji może zwiększyć, a nie zmniejszyć, popyt na układy pamięci.

Rally nastąpił przed kluczowym tygodniem dla sektora technologicznego, gdy inwestorzy oczekują wyników Alphabetu i innych dużych firm technologicznych, aby uzyskać informacje o wydatkach na sztuczną inteligencję, które mogą wpłynąć na popyt na pamięć o dużej przepustowości (HBM).

W opublikowanej w poniedziałek nocie analityk Bank of America Vivek Arya podtrzymał rekomendację kupuj dla Micron z ceną docelową $1,550, co implikuje około 79% potencjału wzrostu względem kursu zamknięcia z poprzedniego dnia.

Raport zbiegł się z publikacją Kimi K3 firmy Moonshot AI, modelu o 2.8-trillion-parameter, który Bank of America opisał jako największy kiedykolwiek zbudowany model o otwartych wagach.

Modele AI z otwartymi wagami mogą zwiększyć popyt na pamięć

Według Bank of America modele o otwartych wagach generują szerszy popyt na pamięć, ponieważ każda organizacja wdrażająca model musi uruchomić go na własnym sprzęcie.

W przeciwieństwie do zamkniętych modeli AI działających w scentralizowanych centrach danych, modele otwarte wymagają, aby przedsiębiorstwa, rządy i dostawcy chmury instalowali wagi modeli lokalnie.

„Zamknięte modele konsolidują popyt na pamięć; modele otwarte go mnożą” — powiedział Arya.

Bank stwierdził, że każde pobranie modelu o otwartych wagach stwarza dodatkowy wymóg pamięci po stronie klienta, który w przeciwnym razie nie wystąpiłby.

Chociaż chińskie firmy AI oferują modele w znacząco niższych cenach, Bank of America zaznaczył, że niższe ceny odzwierciedlają strategię biznesową, a nie niższe wymagania sprzętowe.

W raporcie zauważono, że Kimi K3 pobiera $3 za milion tokenów wejściowych w porównaniu do $15 za Anthropic's Claude Opus 4.8, podczas gdy niektóre chińskie modele są wycenione nawet do 350 razy poniżej zachodnich konkurentów.

Pomimo tych niższych cen Bank of America oszacował, że uruchomienie Kimi K3 nadal wymaga około 1,4 terabajta pamięci o dużej przepustowości rozłożonej na co najmniej 64 akceleratory AI.

„Otwarte LLM-y, takie jak Kimi K3, nie stanowią zagrożenia dla popytu na pamięć” — napisał Arya.

„W miarę wzrostu wag modelu i aktywnych parametrów wymagają tej samej lub większej ilości pamięci.”

Konkurencja z Chin i perspektywy skupu akcji

Bank of America odniósł się także do obaw dotyczących rosnącej konkurencji ze strony chińskich producentów pamięci.

Firma stwierdziła, że ChangXin Memory Technologies zwiększa produkcję, ale obecnie konkuruje głównie w segmencie podstawowych modułów DRAM, a nie w obszarze zaawansowanych pamięci HBM3E i HBM4 stosowanych w systemach AI.

Zwrócono też uwagę na niepewność, czy amerykańscy dostawcy sprzętu otrzymają zgody na sprzedaż do chińskiej firmy.

Poza popytem związanym z AI Bank of America wskazał kolejny potencjalny katalizator dla akcji Micron.

Firma oczekuje, że ograniczenia dotyczące skupu akcji przez Micron w ramach CHIPS Act wygasną około grudnia 2026 r., co potencjalnie pozwoli spółce wznowić duże programy skupu akcji.

Arya oszacował, że Micron może generować między $120 billion and $130 billion rocznego wolnego przepływu gotówki w ciągu następnych kilku lat.

Przy hipotetycznej polityce wypłat na poziomie 40% mogłoby to przełożyć się na roczne wykupy akcji w wysokości $50 billion to $60 billion, czyli około 5% to 6% prognozowanej kapitalizacji rynkowej spółki rocznie.

Akcje Micron i SK Hynix również zyskały przed wynikami dużych firm technologicznych, zaczynając od kwartalnego raportu Alphabetu w środę.

Inwestorzy szukają potwierdzenia, że duże firmy technologiczne będą nadal zwiększać wydatki na infrastrukturę AI, co wspiera popyt na pamięć o dużej przepustowości oraz powiązane komponenty.