Wyniki Intela mogą ujawnić słaby punkt jego powrotu dzięki AI

Akcje Intela NASDAQ:INTC wchodzą w czwartkową publikację wyników przy oczekiwaniach wykraczających poza typową historię odwrócenia sytuacji.

Akcje pozostają w górę o ponad 160% w tym roku, mimo że spadły o ponad 30% od czerwcowego szczytu, ponieważ inwestorzy zakładają, że popyt na serwery AI może ożywić biznes procesorów spółki i wesprzeć jej ambicje produkcyjne.

Wall Street oczekuje przychodów za drugi kwartał na poziomie około 14,44 mld USD oraz skorygowanych zysków na akcję w wysokości 0,22 USD, nieco powyżej wytycznych Intela na poziomie 13,8 mld do 14,8 mld USD i 0,20 USD.

Intel poda wyniki po zamknięciu w czwartek, a po nich odbędzie się konferencja o 17:00 ET. Traderzy opcyjni wyceniają ruch o 13,52% w obie strony.

Momentum w segmencie serwerów podnosi poprzeczkę

Najmocniejszym elementem powrotu Intela jest dział Data Center i AI.

Przychody w pierwszym kwartale wzrosły o 22% do 5,1 mld USD, głównie dzięki 27% wzrostowi cen procesorów serwerowych, choć wolumeny sprzedanych jednostek spadły o 5%, a ograniczenia podaży uniemożliwiły Intelowi zaspokojenie całego popytu.

Taki miks wyjaśnia, dlaczego analitycy generalnie oczekują pobicia prognoz.

Analityk Wedbush, Matt Bryson, powiedział według TipRanks, że pytanie brzmi „nie czy Intel pobije oczekiwania, lecz jak zmieni się sentyment”.

Szacuje, że sprzedaż centrów danych może wzrosnąć o około 10% kwartał do kwartału i 40% rok do roku, przy czym dwucyfrowe podwyżki cen serwerów odpowiadają za dużą część wzrostu.

Trudność polega na tym, że wysoki poziom cen jest już uwzględniony w oczekiwaniach.

Inwestorzy będą chcieli dowodów, że także wolumeny poprawiają się i że ograniczenia produkcyjne ustępują. Prognoza skorygowanej marży brutto Intela na poziomie 39%, poniżej 41% osiągniętych w pierwszym kwartale, sprawia, że jakość ewentualnego pobicia prognoz jest szczególnie istotna.

Ekonomia działalności foundry pozostaje newralgicznym punktem

Intel Foundry odnotowało 5,42 mld USD przychodów segmentu w pierwszym kwartale, ale tylko 174 mln USD pochodziło od klientów zewnętrznych.

Jednostka zanotowała 2,44 mld USD straty operacyjnej, co pokazuje, że większość zgłaszanych przychodów nadal odzwierciedla prace produkcyjne dla własnych działów produktowych Intela, a nie dojrzały biznes stron trzecich.

Analityk KeyBanc, John Vinh, przyjął bardziej bycze stanowisko.

Podniósł cenę docelową do 155 USD z 110 USD i utrzymał rekomendację Kupuj, po oszacowaniu, że wydajność 18A Intela poprawiła się do około 85% z 65% w poprzednim kwartale.

Jego weryfikacje łańcucha dostaw wskazywały również, że 14A pozostaje na kursie produkcji masowej w drugiej połowie 2028 roku.

Nowa współpraca Intela z Fortinet stanowi kolejny punkt potwierdzający. Firmy będą wspólnie rozwijać procesor bezpieczeństwa SP6 Fortinetu, wykorzystując możliwości Intela w zakresie projektowania, pakowania i produkcji.

Jednak ani warunki finansowe, ani harmonogram produkcji nie zostały ujawnione, więc porozumienie nie dowodzi jeszcze, że zwroty z działalności foundry się poprawiają.

Wytyczne zdecydują, czy rajd się utrzyma

Wytyczne na trzeci kwartał muszą pokazać, że silniejszy popyt na procesory może podnieść marże, podczas gdy Intel nadal finansuje fabryki i rozwój zaawansowanych procesów technologicznych.

UBS podniósł cel cenowy do 121 USD z 83 USD, zachowując jednocześnie rekomendację Neutralną, powołując się na popyt centrów danych i możliwe korzyści cenowe.

Firma wskazała, że inwestorzy będą również oczekiwać aktualizacji dotyczących realizacji produkcji i zewnętrznych klientów foundry.

Planowane przez Intel redukcje zatrudnienia w grupie centrów danych mogą pomóc ograniczyć koszty, ale podkreślają, jak zdecydowanie zarząd nadal przekształca działalność.

Bardziej byczy scenariusz łączy szybszy wzrost centrów danych, marże powyżej wytycznych, poprawę ekonomiki 18A i mocniejsze zobowiązania klientów zewnętrznych.

Niedźwiedzi scenariusz to przewyższenie prognoz napędzane przez serwery, któremu towarzyszą słabe marże, ograniczenia podaży lub utrzymująca się niejasność co do rentowności działalności foundry.