Akcje Micron otrzymują wskazówkę z najnowszego chińskiego eksperymentu AI

Następny katalizator dla akcji Micron może pochodzić od chińskiego modelu, który początkowo zaniepokoił inwestorów w sektorze półprzewodników.

MU zamknął się w czwartek na poziomie $990.21, wzrost o 3.2%, po tym jak Alphabet podniósł prognozę wydatków kapitałowych na 2026 rok i przywrócił zaufanie do popytu na centra danych.

Kolejny sygnał pojawia się od Kimi K3 firmy Moonshot AI. Ten niskokosztowy model o otwartych wagach był postrzegany jako zagrożenie dla kosztownej zachodniej infrastruktury, ale jego popularność szybko przeciążyła moce obliczeniowe.

Ta zmiana wspiera argument Wall Street, że tańsze AI może obniżyć koszt pojedynczego zadania, jednocześnie zwiększając liczbę zadań, wdrożeń i potrzebnych układów pamięci.

Kimi K3 zmienia obawy o AI w sygnał popytu na pamięć

Kimi K3 to model typu mixture-of-experts z 2,8 biliona parametrów, z których 50 miliardów jest aktywnych.

Jego wydajność i niskie ceny API wznowiły porównania z DeepSeek, zwiększając obawy, że amerykańskie grupy technologiczne przepłacają za procesory i centra danych.

Popyt dał jednak przeciwny sygnał. Moonshot poinformował, że użytkowanie doprowadziło infrastrukturę do granic wydajności, zmuszając firmę do wstrzymania nowych subskrypcji, aby istniejący klienci mogli zachować dostęp.

Dla Micronu sednem sprawy nie jest potwierdzone zamówienie od Moonshot.

Taki zakup nie został ujawniony, ale sygnałem jest to, że duże, tanie modele nadal zużywają pamięć przy wdrożeniach na dużą skalę.

Analityk Bank of America Vivek Arya powiedział, że chińskie wyceny odzwierciedlają „wybory modelu biznesowego”, a nie niższe koszty sprzętu, podał MarketWatch.

Dodał, że wagi modelu i aktywne parametry mogą wymagać „takiej samej lub większej ilości pamięci”. BofA utrzymała rekomendację Kup i cel cenowy $1,550.

Modele o otwartych wagach mogą przenieść wydatki na infrastrukturę z dewelopera na firmy nimi operujące.

Wdrożenia wymagają serwerów, DRAM i pamięci masowej nawet gdy dostęp do modelu jest tani.

Akcje Micron: dlaczego tańsze AI może zwiększyć popyt na pamięć

Argument inwestycyjny przypomina paradoks Jevonsa: gdy technologia staje się tańsza, całkowite zużycie może wzrosnąć, ponieważ więcej klientów ją przyjmuje, a obecni użytkownicy uruchamiają więcej obciążeń.

Analityk Wedbush Matt Bryson stwierdził, że większe modele wymagają więcej pamięci na przechowywanie parametrów — albo zwiększając zawartość pamięci na akcelerator, albo wymuszając większe klastry układów.

Kontynuowane przyjmowanie chińskich modeli mogłoby zatem — jak dodał — być prawdopodobnie korzystne dla dostawców pamięci.

Micron, SK Hynix i Samsung są dostawcami pamięci o dużej przepustowości (HBM) stosowanej razem z akceleratorami AI.

Szersze wdrożenia mogą również zwiększyć popyt na DRAM i pamięć NAND potrzebne do obsługi modeli i przechowywania danych.

Kimi K3 wzmacnia tezę o popycie, nie dowodząc jednak, że Micron sprzeda bezpośrednio do Chin. Ograniczenia eksportowe, lokalni dostawcy i układy zakupowe sprawiają, że takie wnioski byłyby przedwczesne.

Katalizator pojawia się w trakcie istniejącego niedoboru

Sygnał ma znaczenie, ponieważ podaż pamięci dla centrów danych jest już napięta.

Analityk Morgan Stanley Joseph Moore powiedział, że niedobory „nie dają oznak ustępowania”, jak podaje MarketWatch, i oczekuje, że ceny wzrosną co najmniej o 25% od drugiego do trzeciego kwartału.

Moore argumentował, że słabość rynku PC, smartfonów czy produktów konsumenckich może stać się mylącym „fałszywym alarmem”, ponieważ centra danych AI absorbują tak dużo DRAM.

Klienci chmurowi płacą premie, aby zabezpieczyć dostawy, a niedobory przewiduje się utrzymać do 2028 roku.

Micron wzmocnił ten obraz, podpisując 16 wieloletnich umów z klientami, które mają przynieść około 22 mld USD (ok. 82,3 mld zł) w depozytach gotówkowych i związanych zobowiązaniach finansowych.