Akcje ASML spadają po doniesieniach, że Chiny zaczęły produkować krajowe maszyny DUV

Akcje holenderskiego giganta sprzętu półprzewodnikowego ASML gwałtownie spadły w poniedziałek po tym, jak raport podał, że Chiny zaczęły produkować krajowo opracowane immersyjne maszyny litograficzne DUV (głębokiego ultrafioletu), kamień milowy, który mógłby zmniejszyć zależność kraju od zachodniego sprzętu do produkcji układów w miarę zaostrzania ograniczeń eksportowych.

Według The Information, maszyny wspierane przez państwo mają zostać dostarczone jeszcze w tym roku wiodącym chińskim producentom półprzewodników, w tym Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Hua Hong Semiconductor i ChangXin Memory Technologies.

Raport, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, podał, że produkcja już się rozpoczęła, chociaż tożsamość producenta nie została ujawniona ze względu na wrażliwość projektu.

To doniesienie zaniepokoiło inwestorów w całym przemyśle urządzeń dla półprzewodników.

Akcje ASML spadły o ponad 8%, podczas gdy amerykańscy producenci sprzętu dla chipów — Applied Materials, Lam Research i KLA Corp — również znalazły się pod presją, tracąc odpowiednio około 5%, niemal 7% i 4%.

Chiny celują w krytyczne wąskie gardło w przemyśle półprzewodników

Maszyny litograficzne są powszechnie uważane za technologicznie najbardziej wymagające urządzenia stosowane w produkcji półprzewodników, ponieważ odciskają skomplikowane wzory obwodów na krzemowych waflach.

ASML dominuje na światowym rynku zaawansowanych systemów litograficznych i pozostaje jedynym na świecie dostawcą maszyn litograficznych EUV (ekstremalnego ultrafioletu) wykorzystywanych do produkcji najbardziej zaawansowanych układów.

Po tym, jak amerykańskie i holenderskie kontrole eksportu uniemożliwiły ASML sprzedaż systemów EUV do Chin, chińscy producenci układów coraz bardziej polegali na starszych immersyjnych maszynach DUV tej firmy.

Te sprzedaże stały się jednym z najważniejszych źródeł przychodów ASML z Chin, gdy lokalni producenci magazynowali wyposażenie przed kolejnymi ograniczeniami eksportowymi.

Jeżeli chińskie firmy będą teraz w stanie pozyskiwać porównywalne narzędzia DUV lokalnie, inwestorzy obawiają się, że pozostałe możliwości biznesowe ASML w Chinach mogą stopniowo się kurczyć.

Skutki rozprzestrzeniły się wśród producentów sprzętu

Sprzedaż objęła też inne firmy, ponieważ inwestorzy odczytali rzekome przełomowe osiągnięcie jako szersze zagrożenie dla globalnego przemysłu urządzeń półprzewodnikowych.

Choć ASML dostarcza sprzęt litograficzny, firmy takie jak Applied Materials, Lam Research i KLA produkują narzędzia wykorzystywane na innych krytycznych etapach produkcji półprzewodników, w tym osadzania materiału, trawienia wafli i inspekcji wad.

Uczestnicy rynku obawiają się, że jeśli Chinom uda się opracować konkurencyjne systemy litograficzne, mogą ostatecznie zlokalizować znacznie większą część łańcucha dostaw produkcji półprzewodników.

To z kolei zmniejszyłoby długoterminowy adresowalny rynek dla zachodnich dostawców sprzętu w Chinach.

Produkcja na razie pozostaje ograniczona

Pomimo przełomu, raport sugeruje, że chińskie systemy DUV wciąż pozostają w tyle za maszynami ASML pod względem wydajności i niezawodności.

Technologia wymaga dalszych testów przed wdrożeniem na dużą skalę, co pozwala ASML zachować przewagę technologiczną w krótkim okresie.

Oczekuje się, że produkcja początkowo pozostanie umiarkowana — około pięciu immersyjnych maszyn DUV ma zostać dostarczonych w tym roku, a około 20 maszyn zaplanowano na 2027 rok.

Technologia immersyjna DUV obecnie stanowi najnowocześniejszy sprzęt litograficzny dostępny chińskim producentom układów po wprowadzeniu ograniczeń dostępu do systemów EUV.

Chiny pracują też nad krajowo produkowaną maszyną litograficzną EUV, chociaż ten wysiłek podobno pozostaje na etapie prototypu.

Termin zbiega się z zaostrzeniem amerykańskich ograniczeń

Doniesiony postęp w produkcji pojawia się, gdy Waszyngton rozważa dodatkowe ograniczenia dotyczące eksportu sprzętu półprzewodnikowego i działań serwisowych związanych z Chinami.

Kongres Stanów Zjednoczonych przesuwa prace nad MATCH Act, ustawą ponadpartyjną mającą na celu dalsze ograniczenie zdolności Chin do zakupu lub utrzymania zaawansowanego sprzętu litograficznego DUV od zagranicznych dostawców.

Jeśli Chinom uda się wytwarzać realne krajowe alternatywy, skuteczność tych proponowanych ograniczeń może z czasem maleć.

Dla Pekinu opracowanie krajowego sprzętu litograficznego stało się strategicznym priorytetem, ponieważ napięcia geopolityczne nadal przekształcają globalne łańcuchy dostaw półprzewodników.

Chociaż najnowszy raport nie sugeruje, że Chiny już dorównały możliwościom technologicznym ASML, wskazuje on, że długoterminowe wysiłki kraju zmierzające do zmniejszenia zależności od zagranicznego sprzętu półprzewodnikowego zaczynają przynosić wymierne rezultaty.

Dla inwestorów reakcja rynku w poniedziałek odzwierciedlała obawy, że nawet ograniczona produkcja krajowa może ostatecznie zmienić układ sił konkurencyjnych w jednym z najbardziej strategicznie istotnych segmentów przemysłu półprzewodników.